Чистое привлечение средств в бюджет за гривневые ОВГЗ за 10 месяцев 2020 достигло почти 47 млрд грн, в том числе из-за отсутствия погашений в октябре. А вот по валютным ОВГЗ не все выплаты были рефинансированы, поэтому в ноябре Минфин планирует размещать ОВГЗ, номинированных и в долларах США, и в евро, пишет Bonds & Stocks Ukraine.
Всего с начала года чистое привлечение средств для финансирования бюджета на внутреннем рынке составило 40.4 млрд грн, из которых гривневые чистые заимствования составили 46.7 млрд грн, а вот по валютным облигациям было выплачено на 6.4 млрд грн больше, чем получено средств в государственный бюджет.
Происходило это в том числе и благодаря тому, что в октябре не осуществлялось погашений гривневых ОВГЗ. А вот привлечения составили 15.5 млрд грн. Зато по валютным ОВГЗ в октябре было погашено почти $ 200 млн ОВГЗ, а привлечено $ 189 млн. Таким образом, погашение были большими, чем новые займы на $ 11 млн.
В октябре прирост ОВГЗ в обращении составил 15.3 млрд грн, а всего с начала года - 64 млрд грн, в котором частично, свою роль сыграла и переоценка валютных ОВГЗ с изменением курса гривны. Также, кроме рыночных размещений ОВГЗ, государство еще осуществляла выпуск облигаций для пополнения уставного капитала Укрэксимбанка на 6.8 млрд грн. Еще 47 млрд грн - результат размещения ОВГЗ на первичных аукционах.
Согласно наиболее с начала года вырос портфель банков - на 111 млрд грн до 448 млрд грн. Рос он не только за счет приобретения облигаций на первичном рынке, но и на вторичном. За счет как погашений, так и продажи на вторичном рынке, нерезиденты уменьшили свой портфель ОВГЗ с начала года на 38.7 млрд грн, а частные инвесторы на 1.4 млрд грн. Еще уменьшил портфель Национальный банк на 12.5 млрд грн, но происходило это только за счет погашений ОВГЗ прошлых лет, которые находились в его портфеле. Новые ОВГЗ НБУ не покупал и в этом году тоже.
Прирост портфелей банков в течение октября происходил и благодаря более высоким процентным ставкам на первичном рынке и возможности получать рефинансирование в НБУ на длительный срок (до пяти лет). Так, если в сентябре ставки по ОВГЗ находились в диапазоне 7-10.5% годовых (по выпускам от трех месяцев до трех лет), то уже в октябре кривая ставок первичного рынка сместилась на уровень 7.3-10.95% годовых аналогичным диапазоном сроков обращения.
Если сравнивать это с докоронакризовим периодом, то по краткосрочным ОВГЗ ставки снизились на 210 б.п., тогда как за длинным концом кривой - выросли примерно на 80 б.п.
Взгляд ICU В ноябре Минфину необходимо погасить ОВГЗ на сумму 11.3 млрд грн и 200 млн евро. Эти объемы не являются критическими для бюджета и, судя по объемам займов в октябре, вполне могут быть рефинансированы. Скорее всего Министерство будет постепенно накапливать гривневый ресурс, постепенно размещая ОВГЗ со сроками обращения от 3 месяцев до 3.5 лет. Ведь гривневые выплаты приходятся уже на конец месяца, и есть время привлечь достаточно средств для этих выплат. Хотя мы не исключаем возможности, что для этого придется еще несколько повысить процентные ставки, как минимум на 20-30 б.п. в течение этого месяца.
А вот по валютным займам Министерство, похоже, будет стремиться исправить ситуацию с чистой финансированием. Для этого на следующей неделе будут предложены облигации в долларах США. В конце месяца запланировано размещение облигаций в евро, основным назначением которого будет привлечь в бюджет средства в евро, выплаченные неделей раньше другим выпуском облигаций в этой валюте.
Напомним, нерезиденты продали ОВГЗ более чем на два миллиарда.
