В октябре финансовое лобби попытается добиться легкой девальвации гривни

При­ток де­по­зи­тов в бан­ков­скую си­сте­му ве­дет к ро­сту убы­точ­но­сти финан­со­вых учре­жде­ний, ко­то­рые обя­за­ны вы­пла­чи­вать вклад­чи­кам про­цен­ты, не имея воз­мож­но­сти на­прав­лять день­ги на кре­ди­то­ва­ние. В сен­тяб­ре спа­се­ни­ем бан­ки­ров от из­быт­ка лик­вид­но­сти бу­дут НДС-об­ли­га­ции, но уже в ок­тяб­ре финан­со­вое лоб­би по­пы­та­ет­ся до­бить­ся лег­кой де­валь­ва­ции грив­ни, чтобы пе­ре­на­пра­вить сред­ства вклад­чи­ков на по­куп­ку ва­лю­ты.

По ито­гам ав­гу­ста 2010 г. грив­не­вых де­по­зи­тов в бан­ках бы­ло все­го на 9,5 млрд. грн. мень­ше, чем в 2008 г. - в на­ча­ле финан­со­во­го кри­зи­са. По объ­е­му ва­лют­ных вкла­дов бан­ки так­же по­ка не до­стиг­ли до­кри­зис­но­го по­ка­за­те­ля - вкла­дам в дол­ла­ро­вом эк­ви­ва­лен­те не хва­та­ет $0,8 млрд., чтобы до­стичь до­кри­зис­но­го уров­ня. Ес­ли же го­во­рить о вкла­дах на­се­ле­ния, то част­ные ли­ца не толь­ко вер­ну­ли объ­ем сво­их сбе­ре­же­ний в бан­ках к до­кри­зис­но­му уров­ню, но да­же пре­вы­си­ли по­рог ав­гу­ста 2008 г. - на 48 млрд. грн. В свою оче­редь, пред­при­я­тия еще не до­нес­ли в бан­ки око­ло 5 млрд. грн., чтобы вер­нуть уро­вень сво­их вкла­дов в фин­учре­жде­ни­ях к по­ка­за­те­лям вось­ми ме­ся­цев 2008 г.

Не­смот­ря на об­щий по­зи­тив, эта тен­ден­ция чет­ко ха­рак­те­ри­зу­ет про­цес­сы, про­ис­хо­дя­щие се­го­дня в эко­но­ми­ке Укра­и­ны. Не­смот­ря на пре­одо­ле­ние кри­зи­са все­ми ми­ро­вы­ми эко­но­ми­ка­ми, укра­ин­ские про­из­во­ди­те­ли по­ка не смог­ли вер­нуть­ся к нор­маль­ной ра­бо­те. То­гда как со­ци­аль­но ори­ен­ти­ро­ван­ный и по­пулист­ский курс двух пра­ви­тельств при­вел к зна­чи­тель­но­му уве­ли­че­нию объ­е­мов средств в кар­ма­нах граж­дан стра­ны.

Дис­ба­ланс меж­ду по­ку­па­тель­ной спо­соб­но­стью на­се­ле­ния и про­из­вод­ствен­ны­ми мощ­но­стя­ми пред­при­ни­ма­те­лей уже при­вел к по­до­ро­жа­нию всех групп про­до­воль­ствен­ных то­ва­ров (ин­фля­ция с на­ча­ла го­да уже пре­вы­си­ла дву­знач­ную от­мет­ку и со­став­ля­ет 10,1%).

При этом тен­ден­ции та­ко­вы, что по­ка­за­тель ро­ста цен бу­дет толь­ко уве­ли­чи­вать­ся из-за то­го, что бан­ки не кре­ди­ту­ют эко­но­ми­ку. Оп­ти­ми­сты мо­гут воз­ра­зить, что ма­те­ма­ти­че­ский под­счет по­ка­зы­ва­ет об­рат­ное - по срав­не­нию с ав­гу­стом 2008 г. объ­е­мы грив­не­вых кре­ди­тов, вы­дан­ных пред­при­я­ти­ям, уве­ли­чи­лись на 107 млрд. грн. Од­на­ко де­таль­ный ана­лиз по­ка­зы­ва­ет, что за этой циф­рой кро­ет­ся кон­вер­та­ция ва­лют­ных зай­мов, вы­дан­ных биз­несу, в грив­ню - на $13 млрд.

В то же вре­мя, ес­ли при­ве­сти дан­ные НБУ по объ­е­мам ва­лют­но­го кре­ди­то­ва­ния к дол­ла­ро­во­му эк­ви­ва­лен­ту, то по ито­гам ав­гу­ста 2008 г. (курс НБУ - 4,85 грн./$1) бан­ки вы­да­ли в ре­аль­ную эко­но­ми­ку $39,7 млрд., то­гда как кре­дит­ные тре­бо­ва­ния фин­учре­жде­ний к эко­но­ми­ке два го­да спу­стя со­став­ля­ют $24 млрд. - на $15,7 млрд. мень­ше.

То есть ес­ли да­же учесть кон­вер­та­цию кре­ди­тов из ва­лю­ты в грив­ню, все рав­но по­лу­ча­ет­ся, что про­из­вод­ствен­ная сфе­ра Укра­и­ны не­до­счи­ты­ва­ет­ся око­ло $2,7 млрд. кре­ди­тов.

В те­ку­щих усло­ви­ях но­вые де­по­зи­ты, ко­то­рые в бан­ки не­сут в первую оче­редь граж­дане, яв­ля­ют­ся су­щим на­ка­за­ни­ем для финан­со­вых учре­жде­ний. В рас­по­ря­же­нии бан­ков­ской си­сте­мы на се­го­дня - око­ло 10 млрд. грн. (остат­ки на кор­с­че­тах за вы­че­том ре­зер­вов) лиш­них де­нег.

Не имея воз­мож­но­сти вкла­ды­вать при­вле­чен­ные сред­ства в эко­но­ми­ку, бан­ки­ры вы­нуж­де­ны по­сто­ян­но не­сти про­цент­ные рас­хо­ды, опла­чи­вая вклад­чи­кам про­цен­ты по вкла­дам.

По ито­гам вось­ми ме­ся­цев те­ку­ще­го го­да бан­ков­ская си­сте­ма уже по­нес­ла убыт­ков на 8,5 млрд. грн., льви­ная до­ля ко­то­рых сфор­ми­ро­ва­на не за счет ре­зер­вов под про­блем­ные кре­ди­ты (эти ре­зер­вы в боль­шин­стве сво­ем бы­ли сфор­ми­ро­ва­ны по ито­гам 2008-2009 гг.), а за счет от­ри­ца­тель­ной опе­ра­ци­он­ной рен­та­бель­но­сти.

Ин­ди­ка­то­ром пло­хо­го финан­со­во­го со­сто­я­ния бан­ков­ской си­сте­мы яв­ля­ет­ся со­от­но­ше­ние CIR (Cost/Income Ratio) - со­от­но­ше­ние опе­ра­ци­он­ных рас­хо­дов бан­ка к опе­ра­ци­он­ным до­хо­дам. Для оте­че­ствен­ной бан­ков­ской си­сте­мы этот по­ка­за­тель со­став­ля­ет око­ло 69%, хо­тя при­ем­ле­мым в бан­ков­ской прак­ти­ке счи­та­ет­ся уро­вень до 50%.

В сен­тяб­ре спа­се­ни­ем бан­ки­ров от из­быт­ка лик­вид­но­сти бу­дут НДС-об­ли­га­ции, эмис­сию ко­то­рых за­вер­ши­ло пра­ви­тель­ство. Ли­шен­ные жи­вых де­нег пред­при­я­тия-экс­пор­те­ры бу­дут вы­нуж­де­ны по­ско­рее из­бав­лять­ся от бу­маг, про­да­вая их бан­кам. Но это лишь от­сроч­ка ре­ше­ния про­бле­мы из­бы­точ­ной лик­вид­но­сти, ко­то­рая при­бы­ва­ет в бан­ки со ско­ро­стью око­ло 5-6 млрд. грн. в ме­сяц.

По­это­му вполне воз­мож­но, что уже в ок­тяб­ре финан­со­вое лоб­би по­пы­та­ет­ся до­бить­ся лег­кой де­валь­ва­ции грив­ни - на 1-2%, чтобы пе­ре­на­пра­вить сред­ства вклад­чи­ков из бан­ков на по­куп­ку ва­лю­ты.

Лег­кая де­валь­ва­ция, кста­ти, вы­год­на и Нац­бан­ку, для ко­то­ро­го но­вый этап скуп­ки на­се­ле­ни­ем ва­лю­ты - спо­соб за­мед­лить ин­фля­ци­он­ные про­цес­сы в стране.

Алек­сандр ДУБИНСКИЙ