В начале текущего года МинФин будет размещать облигации с доходность не выше 8%-9% годовых

"Как мы и предполагали ранее, на первичном рынке государственных облигаций МинФин не пошел на повышение ставки, несмотря на то, что текущие ставки привлекали лишь отечественных инвесторов", - сообщают аналитики Управления по работе с долговыми инструментами ЗАО "Альфа-Банк". Так, по мнению экспертов, избыточная ликвидность в банковской системе, а также недавнее погашение ОВГЗ на 1,36 млрд. грн. способствовали сохранению высокого спроса на государственные облигации на первичном рынке даже при доходности 9,0%-9,5% годовых по облигациям со сроком обращения от 2 до 5 лет. При текущей инфляции на уровне 11,5% реальная доходность вложения в облигации остается отрицательной, однако, ввиду отсутствия альтернативных и более доходных инструментов с невысоким уровнем риска инвесторы предпочитали вкладываться в государственные облигации.
"За период ноябрь-декабрь на первичном рынке было продано государственных облигаций на 1,2 млрд. грн., что составляет 75% от всех поступлений от продаж ОВГЗ в текущем году. Причем, достигнув запланированного уровня поступлений при сохранившемся высоком спросе на гособлигации, МинФин в конце декабря начал снижение доходности по ним. В результате, доходность 2-летних и 3-летних облигаций была снижена с 9,0% и 9,4% годовых, соответственно до 6% годовых, что резко сократило и объем продаж гособлигаций", - говорится в отчете аналитиков "Альфа-Банка".

В течение первых 2-3 месяцев 2007 г. эксперты не ожидают высокой активности Правительства по продаже государственных облигаций. Поэтому, при проведении первичных аукционов целевым показателем для МинФина будет не объем, а доходность, т.е. МинФин будет сохранять низкую ставку размещения на первичных аукционах. Учитывая возросший уровень свободных ресурсов на денежном рынке в начале года, банкиры не исключают сохранения интереса инвесторов к гособлигациям даже при ставках на уровне 8%-9% годовых.