Снижения ставок по облигациям на первичном рынке ожидать не стоит, скорее наоборот - "УкрСиббанк"

Сергей Ягнич, начальник отдела долгового рынка управления корпоративных финансов АКИБ "УкрСиббанк":
Снижения ставок по облигациям на первичном рынке ожидать не стоит, скорее наоборот. Во-первых, в первом полугодии большинство украинских банков все еще будет ощущать последствия мирового финансового кризиса и снижения доступности фондирования за рубежом. Так как украинские коммерческие банки являются основными игроками, формирующими спрос на внутреннем рынке облигаций, это безусловно отразится на ставках. Кроме того, в условиях рекордных за семь лет темпов роста инфляции (14,2% за 11М2007), Национальный банк вынужден повышать стоимость денег на внутреннем рынке, ужесточая денежно-кредитную политику (повышение норм резервирования, ставок по активным операциям и т. д.). При этом стоит отметить, что эмитенты выходящие на рынок еще не привыкли к новым уровням, так как ликвидность изменилась быстро и неравномерно. В дальнейшем ситуация будет зависеть от темпов роста денежной массы. Если увеличатся социальные выплаты или повысится приток долгового или инвестиционного капитала, то ликвидность повысится, а ставки на некоторое время снизятся.