Снижение валютных резервов НБУ пока не увеличивает угрозу валютной нестабильности в кратко- и среднесрочном периоде

Продолжение снижения валютных резервов НБУ пока не отражается на ухудшении его способности поддерживать стабильность национальной валюты и не увеличивает угрозу валютной нестабильности в кратко- и среднесрочном периоде. Такой макроэкономический комментарий предлагается Казначейством Альфа-Банка. Так, валютные резервы в апреле покрывают 5,5 месяцев импорта (по сравнению с 4,9 месяцев в апреле 2005 г.) и находятся в допустимых пределах.
Тем не менее, сохранение текущих темпов оттока резервов и роста импорта могут привести к снижению покрытия импорта резервами менее 3 месяцев уже в апреле 2007 г. Поэтому, динамика резервов НБУ и валютная стабильность в целом будут определяться конъюнктурой внешнего рынка. На внешнем рынке рост экспорта может быть обеспечен постепенным ростом цен на металлопродукцию, который наблюдается на мировом рынке с начала текущего года. В то же время, рост цен на нефть и на газ как основных статей импорта могут нивелировать позитивный эффект для платежного баланса от роста экспорта. В результате, вследствие негативного сальдо внешней торговли валютные резервы могут снизиться до $14 млрд. до конца года.

Однако, эксперты Управления по работе с долговыми инструментами ЗАО "Альфа-Банк" ожидают продолжения притока валюты в страну от прямых инвестиций и новых продаж украинских компаний и банков иностранным инвесторам, что позволит дополнительно привлечь около $1.5-$2.0 млрд. в резервы.

Таким образом, на конец года аналитики Альфа-Банка ожидают, что общий объем резервов составит $16 млрд., что на 18% ниже уровня начала года. Тем не менее, покрытие импорта составит 4,3 месяца к концу года и будет находиться в допустимых пределах, способных не оказывать негативного влияния на стабильность национальной валюты.