Рынок казначейских облигаций предвкушает новое понижение ставок

Во вторник краткосрочные облигации Казначейства резко подскочили в цене после понижения ФРС учетной ставки до 3,5%, - очевидный сигнал того, что инвесторы ожидают нового снижения ставок.
Снижению ставки предшествовали массовые распродажи акций на мировых биржах в понедельник. Ситуация на рынке США свидетельствовала о растущей уверенности в том, что экономика страны находится на грани рецессии, что могло повлечь за собой ослабление показателей на других рынках.

Объявление о снижении ставки появилось на неделю раньше запланированного заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).

«ФРС снизила учетную и дисконтную ставки на 75 б.п., ссылаясь на ослабление экономического прогноза, ухудшающуюся ситуацию на рынках и более жесткие кредитные условия, - прокомментировал Иэн Шепердсон (Ian Shepherdson), главный специалист по экономике США в High Frequency Economics. – Но практически нет сомнений, что ФРС могла бы и подождать до намеченного на следующую неделю заседания, если бы не текущее состояние рынков».

После объявления ФРС ситуация на европейских рынках акций улучшилась.

Казначейские облигации отреагировали на новость не так однозначно. Первоначально инвесторы старались понизить цены на краткосрочные облигации, покупая их, и повысить цены на долгосрочные облигации, прибегая к их продаже. Эта стратегия была направлена на увеличение разницы между доходностями по долгосрочным и краткосрочным облигациям Казначейства.

Однако, к концу торговой сессии цены на все казначейские облигации выросли, при этом наибольшим спросом пользовались 2-летние облигации.

Массовая покупка 2-летних облигаций, являющихся наиболее чувствительными к изменению ставок, привела к падению доходности по ним значительно ниже новой учетной ставки ФРС (Fed funds target). Обычно разница между доходностью по 2-летним бондам и учетной ставкой ФРС составляет не более 25 б.п. Однако на момент закрытия торгов доходность по 2-летним облигациям была ниже учетной ставки ФРС на 144 б.п.

Такие значительные потери в показателе доходности говорят о том, что инвесторы ожидают нового понижения учетной ставки, оказывая таким образом давление на ФРС и побуждая ее к дальнейшим действиям, направленным на снижение ставок.

Во вторник 2-летние облигации выросли на 11/32 до 102 8/32, доходность по ним составила 2,06%, резко упав по сравнению с показателем пятницы в 2,35%.

10-летние облигации Казначейства увеличились на 9/32 до 106 10/32 с доходностью в 3,49% , понизившейся с 3,63%.

30-летние облигации выросли на 9/32 до 112 28/32 с доходностью в 4,23%, упавшей с 4,28%.