Министерство финансов продолжает ограничивать объемы размещений краткосрочных ОВГЗ и на этот раз это коснулось и летних облигаций. Но в целом спрос остается высоким, а конкуренция позволяет отклонять дорогие варианты привлечений и даже побудить участников аукционов все больше конкурировать ставкой. Об этом пишет Bonds & Stocks Ukraine со ссылкой на обзор ICU.
В частности, за 3-месячным инструментами вчера не весь спрос был удовлетворен, даже в условиях того, что его объем был меньше предложения. Предлагая к размещению полмиллиарда ОВГЗ, эмитент собрал 25 заявок, но всего на 338 млн грн. И даже из них было отклонено восемь заявок, а размещено облигаций на 257 млн грн. Хотя ставки все равно пришлось немного повысить: отсечения - на 5 б.п., до 9.5%, а средневзвешенная - на 11 б.п., до 9.29%. То есть они несколько сблизились, хотя самая низкая ставка в заявках была 8.75%.
Впервые установлено ограничение на летние бумаги не помешало собрать немалую конкуренцию в три раза превышала предложение - 3.3 млрд грн заявок на один миллиард, предложенный к продаже. 29 заявок из полученных 60 было отклонено, а определенное количество оставшихся была удовлетворена частично. И снижение ставок оказалось достаточно ощутимым - на 26 б.п. опустилась максимальная довольна ставка (до 11.49%), а средневзвешенная стала меньше на 33 б.п. и была установлена на уровне 11.4%.
А вот по двухлетним инструментам спрос стал более единодушным. Все 33 заявки были поданы в диапазоне ставок 11.8-12%, что вместе с сохранением ставки отсечения на уровне 11.9% повлияло только на средневзвешенную стоимость заимствований и увеличило соответствующую ставку на 7 б.п., до 11.88%. И отклонено было всего две заявки - на 60 млн при спросе достиг почти 2 млрд грн. То есть большинство объема была заявлена на уровне 11.9%.
Зато за 3-летним бумагам участники начали рассматривать потенциальную возможность снижения стоимости заимствований более реалистичной. Минимальная ставка в заявках была на этот раз на 5 б.п. ниже, но не повлияло на средневзвешенную стоимость займа, которая осталась на одном уровне со ставкой отсечения и неизменной еще с декабря - на уровне 12.15%. Но единодушие уже было нарушено, хотя и очень осторожно.
Поэтому размер привлечения уменьшился, но здесь роль целом сыграло ограничение объема размещения годовых ОВГЗ. Хотя и не смотря на это, объем привлечений был достаточно большим и сразу позволил рефинансировать почти половину гривневых погашений, которые должны состояться в этом месяце. Таким темпом объем займов в феврале может снова значительно превысить выплаты и продолжить тенденцию января. И это очень хорошо для выполнения бюджета в части внутреннего финансирования. Конечно, благодаря участию нерезидентов, которые, вероятно, приобрели более половины размещенных вчера облигаций.
Напомним, Минфин на аукционах 2 февраля привлекло в бюджет 5,3 миллиарда.
