"Быки" устояли, но максимум не взяли

Несмотря на длившийся почти два месяца государственный кризис власти, украинская экономика продолжает вполне успешно развиваться и расти, а национальный организованный фондовый рынок по итогам мая показал весьма пристойный результат, увеличивши рыночную капитализацию ликвидных ценных бумаг более чем на 7,5%.
24 апреля Президент Украины В. Ющенко, подписал свой второй Указ о проведении досрочных парламентских выборов 24 июня 2007 года. Уже 3 мая, после заявления премьер-министра В. Януковича о том, что коалиция готова идти на перевыборы парламента, у страны появилась надежда, что политические силы, наконец, нашли долгожданный компромисс, и окончательная точка в политическом противостоянии будет поставлена в течение ближайших двух недель. К сожалению, пробуксовка принятия компромиссного решения затянулась практически на месяц, а дата новых выборов назначенных Президентом Украины В. Ющенко на 30 сентября 2007 года, была согласована лидерами нашего государства только 27 мая.

Затягивание и высокая степень непредсказуемости окончательного результата почти месячного переговорного процесса вполне естественно не добавляло оптимизма, как нашим соотечественникам, так и инвесторам.

Тем не менее, инвестиционный рынок Украины можно считать устоял от стагнационных настроений, а на украинском организованном фондовом рынке даже наметился хоть и не значительный, но прогресс в динамике торгов, к предыдущим месячным результатам. Об этом сообщает Генеральный директор КУА "ИНЭКО-ИНВЕСТ" Олег Морква подводя итоги текущей недели.

Так если в апреле среднедневной торговый оборот на рынке акций в ПФТС составлял всего 15 млн. грн., в начале мае он увеличился до 20 млн. грн., то уже в последнюю декаду месяца он вырос в 1,5 раза, составив более 30 млн. грн. в день.

За последнюю неделю мая объем торгов в ПФТС составил 278,1 млн. грн., из которых 178,7 млн. грн. (64,26%) наторговали на рынке акций. Неделю назад объем торгов в ПФТС был в 1,46 раза больше, достигнув 407,37 млн. грн., из которых 137,12 млн. грн. или 33,66% от общей торговой массы ПФТС, составила торговля акциями.

С предыдущей недели индекс ПФТС вырос на 34,29 пункта (+4,04%), поднявшись с отметки в 849,25 индексных пункта на 25 мая, до значения в 883,54 индексных пункта, по состоянию на 31 мая. Неделей ранее индекс ПФТС потерял 30,53 индексных пункта (-3,47%).

К концу недели общий спрос на покупку акций в ПФТС увеличился до 64,08 млн. грн. (+12,82%), а предложение достигло 66,46 млн. грн. (-1,56%).

Лидером торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО «Укрсоцбанк» (объем торгов – 40,22 млн. грн.). За неделю с акциями банка было заключено 27 сделок, а лучшие котировки имеют вид: на покупку – 3,25 грн. (-5,52%) за акцию, на продажу – 3,25 грн. (-5,79%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 3,33 грн. (-6,72%) за одну акцию эмитента. Спрэд по котировкам является минимальным и составляет 0%.

Вторую позицию в рейтинге торгов, заняли ценные бумаги ОАО «Алчевский металлургический комбинат» (объем торгов – 21,18 млн. грн.). С 29 по 31 мая с акциями мет. комбината прошло 5 сделок, а лучшие котировки в ПФТС имеют вид: на покупку –0,337 грн. (+8,71%) за акцию, на продажу – 0,34 грн. (+1,80%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 0,34 грн. (+1,80%) за одну акцию эмитента. Спрэд по котировкам предприятия составляет 0,89%.

Замкнули тройку лидеров по наибольшему объему торгов недели, акции ОАО «Мегабанк» (объем торгов – 15,93 млн. грн.). С начала недели в торговой системе состоялось 6 сделок с акциями данного банка, а лучшие котировки имеют вид: на покупку – 5,3 грн. (не изменилась с предыдущей недели) за акцию, на продажу – 5,65 грн. (-2,59%) за акцию. Последняя сделка прошла по цене 5,65 грн. (-2,59%) за акцию. Спрэд между котировками эмитента составляет 6,60%.

На рынке корпоративных облигаций разрыв между совокупным спросом и предложением составляет более 25 млн. грн., при этом совокупный спрос на рынке корпоративных облигаций за неделю сократился до 73,15 млн. грн. (-1,18%), а общее предложение увеличилось до 98,70 млн. грн. (+10,65%).

В лидеры недели на рынке корпоративных долговых бумаг вышли облигации компаний «Амстор» (серия В) (объем торгов – 10,26 млн. грн.), «Альфа-Банк» (серия С) (объем торгов – 10,16 млн. грн.) и «Международный автомобильный холдинг „Атлант”» (серия А) (объем торгов – 9,65 млн. грн.).

На рынке муниципальных бумаг к концу недели общий спрос на покупку муниципальных бондов сократился до 1,94 млн. грн. (-3,28%), а общее предложение на их продажу составило 8,70 млн. грн. (-13,79%).

Торговались в течение недели облигации Донецкого городского совета (серия С) (объем торгов – 0,19 млн. грн.) и Запорожского городского совета (серия Е) (объем торгов – 0,18 млн. грн.).

На рынке госбумаг в течение недели торги прошли на 2 млн. грн. На данном рынке прошли торги только с ОВГЗ со сроком погашения 30.06.2009 (объем торгов – 2,0 млн. грн.).

В ПФТС на 31 мая предложение на продажу госбумаг снизилось на 1,63% до 7,98 млн. грн., а спрос на покупку составил – 11,66 млн. грн. (-0,48%).

По видам торгуемых в ПФТС ценным бумагам в лидеры недели вышел рынок акций.

С 29 по 31 мая торги акциями эмитентов прошли на сумму 178,7 млн. грн. или 64,26% от общего торгового оборота в ПФТС. С 21 по 25 мая торги акциями эмитентов составили 137,12 млн. грн., а их доля в общих оборотах ПФТС была 33,66%. На второе место сместился рынок корпоративных облигаций. К концу недели торги на данном рынке достигли 79,74 млн. грн., что обеспечило корпоративным долговым бумагам долю в 28,67% от совокупного объема торгов в ПФТС. На предыдущей неделе торги корпоративными облигациями составили 231,4 млн. грн., а доля рынка корпоративных бондов была 56,8% от общего недельного объема торгов в системе.

Третью строчку текущего рейтинга занял рынок паевых бумаг компаний по управлению активами с объемом торгов в 17,28 млн. грн. и рыночной долей ПФТС в 6,21%. Неделей раньше торгов на данном рынке не было.

На четвертой позиции оказался рынок госбумаг с объемом торгов в 2 млн. грн. и долей рынка ПФТС в 0,72%. Неделю назад торги госбумагами в торговой системе прошли на 26,28 млн. грн., а их доля в торговом обороте ПФТС составила 6,45%.

Аутсайдером недельного рейтинга торгов стал рынок муниципальных ценных бумаг. За неделю торги на данном рынке составили всего 0,368 млн. грн. или 0,13% от общего объема торгов в ПФТС. На предыдущей неделе рынок муниципальных бондов занимал 3,08% торгового оборота в ПФТС, а объем торгов достиг 12,57 млн. грн.

С начала года индекс ПФТС вырос на 384,68 пункта или 77,11%, поднявшись с отметки в 498,86 индексных пункта на 29 декабря 2006 года, до значения в 883,54 индексных пункта, по состоянию на 31 мая 2007 года.

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (29.05.07- 31.05.07) :

*Вид ценных бумаг (торгов)* Объем торгов, грн* Доля в общем объеме торгов, %*

*Рынок государственных ценных бумаг* 2 003 179.00* 0.72*
*ОВГЗ* 2 003 179.00* 100.00*
*Рынок муниципальных ценных бумаг* 368 783.28* 0.13*
*Муниципальные облигации* 368 783.28* 100.00*
*Рынок корпоративных облигаций* 79 741 536.20* 28.67*
*Корпоративные облигации* 79 741 536.20* 100.00*
*Рынок акций* 178 704 740.30* 64.26*
*Голубые фишки* 87 324 328.22* 48.87*
*Акции 2-го и 3-го уровня* 91 380 412.08* 51.13*
*Рынок инвестиционных сертификатов* 17 281 483.40* 6.21*
*Инвестиционные сертификаты* 17 281 483.40* 100.00*
*Производные ценные бумаги* -- * -- *
*Опционы* -- * -- *
*Итого* 278 099 722.18* 100.00*

Сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок.

На текущей неделе лидерами по росту цены покупки акций, среди эмитентов индексной корзины ПФТС, стали ценные бумаги ОАО «Донбассэнерго», ОАО «Центрэнерго» и ОАО «Полтавский ГОК».

За неделю цена покупки акций ОАО «Донбассэнерго» выросла на 10%, а лучшие котировки в ПФТС на 31 мая имели вид: на покупку – 108,0 грн. (+10,20%) за акцию, на продажу – 110,0 грн. (+6,80%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 109,0 грн. (+5,83%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента составляет 1,85%. В течение 3 торговых сессий с акциями генерирующей компании состоялось 9 сделок на 1,13 млн. грн.

На второе место текущего недельного рейтинга вышли ценные бумаги ОАО «Центрэнерго». За неделю цена покупки акций данной генерирующей компании выросла почти на 7,5%, а лучшие котировки имеют вид: на покупку – 18,47 грн. (+7,38%) за акцию, на продажу – 18,63 грн. (+6,15%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 18,45 грн. (+5,13%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента составляет 0,87%. За неделю с акциями компании состоялось 9 сделок на 1,38 млн. грн.

Третье место по росту цены покупки акций среди «голубых фишек» заняли ценные бумаги ОАО «Полтавский ГОК». С предыдущей недели стоимость покупки акций предприятия выросла более чем на 7%, а лучшие котировки имеют вид: на покупку - 62,0 грн. (+7,27%) за акцию, на продажу – 62,9 грн. (+4,83%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 62,5 грн. (+2,46%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента составляет 1,45%. С начала рабочей недели с акциями «Полтавского ГОКа» в ПФТС состоялось 11 сделок на сумму в 1,53 млн. грн.

Аутсайдером последней майской недели стали ценные бумаги ОАО «Укрсоцбанк». К концу недели акции банка подешевели на 5,5%, а лучшие котировки в ПФТС имеют вид: на покупку – 3,25 грн. (-5,52%) за акцию, на продажу – 3,25 грн. (-5,79%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 3,33 грн. (-6,72%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций эмитента составляет 0%. За неделю с акциями банка состоялось 27 сделок на 40,22 млн. грн.

Итоги мая

В целом за май индикатор организованного фондового рынка - индекс ПФТС, вырос на 61,97 индексных пункта (+7,54%), поднявшись с отметки в 821,57 индексных пункта на 27 апреля, до значения в 883,54 индексных пункта на 31 мая. В мае прошлого года индекс ПФТС понизился на 37,79 индексных пункта (-8,52%), а за апрель текущего года рост фондового индикатора составил 10,6 индексных пункта или 1,31%.

Общий спрос по всем ценным бумагам в ПФТС за месяц увеличился на 4,80%, составив 153,74 млн. грн., а общее предложение достигло 187,67 млн. грн. (+8,30%).

В мае интенсивность торгов в ПФТС начала расти, составив по итогам месяца 1,74 млрд. грн. и оказавшись более чем на 24% (337,7 млн. грн.) больше, чем в апреле, когда общий торговый оборот был менее 1,4 млрд. грн.

За последний весенний месяц прогресс в наращивании объемов торгов в ПФТС присутствовал на рынках госбумаг (+240,79%), муниципальных облигаций (+82,99%), акций (+34,03%) и паевых бумаг компаний по управлению активами (+1096,61%). В свою очередь рынок корпоративных облигаций за май сократил свой торговый оборот более чем на 13%.

Лидером торгов в ПФТС, по-прежнему, остается рынок корпоративных облигаций. Однако за месяц торговля корпоративными бондами уменьшилась более чем на 115 млн. грн. При этом рынок корпоративных облигаций по итогам торгов в мае потерял почти 19% от своего апрельского рынка в ПФТС.

Так если в апреле торги корпоративными бондами прошли на сумму в 867 млн. грн. (62,01 %, от общего объема торгов в ПФТС), то в мае торговый оборот с корпоративными облигациями достиг 751,40 млн. грн., а его доля рынка в ПФТС составила только 43,29%.

Совокупный спрос на покупку корпоративных облигаций в ПФТС за месяц вырос на 4,42% до 73,15 млн. грн., а общее предложение на продажу составило 98,70 млн. грн. (+10,32%).

Наибольший объем торгов корпоративными облигациями прошел с ценными бумагами компаний «Дружба народов Нова» (серия В) (объем торгов – 72,02 млн. грн.), «Страховая компания «Украинская страховая группа» (серия А) (объем торгов – 52,29 млн. грн.) и «ЛуАЗ» (серия А) (объем торгов – 43,12 млн. грн.).

Вторую строчку в месячном рейтинге торгов сохранил за собой рынок акций. В апреле акций в ПФТС наторговали на 394,17 млн. грн., а их доля в торговой системе достигла 28,19%. За май объемы торгов на рынке акций выросли на 34,03%, составив 528,31 млн. грн., а их рыночная доля в общих торгах ПФТС увеличилась до 30,44%.

За месяц совокупный спрос на покупку акций в ПФТС вырос на 9,88% до 64,08 млн. грн., а общее предложение на их продажу составило 66,46 млн. грн. (+7,74%).

Лидерами майских торгов на рынке акций стали ценные бумаги ОАО «Укрсоцбанк» (объем торгов – 49,11 млн. грн. по итогам 89 сделок), ОАО «Мегабанк» (объем торгов – 37,36 млн. грн. по итогам 28 сделок) и ОАО «Днепрэнерго» (объем торгов – 36,68 млн. грн. по итогам 78 сделок).

Третье место по результатам месяца занял рынок госбумаг.

В апреле доля рынка госбумаг в ПФТС была 7,91% от общего месячного объема торгов в системе (объем торгов – 110,64 млн. грн.), а в мае она выросла до 21,72% (объем торгов – 377,04 млн. грн.).

За май общее предложение на продажу государственных ценных бумаг в торговой системе увеличилось до 7,98 млн. грн. (+44,34%) , а общий спрос на их покупку составил 11,66 млн. грн. (-11,13%).

Лидерами торгов госбумагами стали ОВГЗ со сроком погашения 02.01.2008 (объем торгов – 110,23 млн. грн.), ОВГЗ со сроком погашения 02.09.2009 (объем торгов – 83,43 млн. грн.) и ОВГЗ со сроком погашения 03.09.2008 (объем торгов – 70,54 млн. грн.).

На четвертой позиции снова оказался рынок муниципальных бондов, хотя активную конкуренцию ему начинает составлять рынок инвестиционных сертификатов компаний по управлению активами.

За прошедший месяц облигаций муниципалитетов наторговали на 42,65 млн. грн., а их доля рынка в ПФТС составила 2,46%.

В апреле объем торгов муниципальными облигациями прошел на сумму в 23,31 млн. грн., а доля рынка была 1,67% от общего месячного объема торгов в системе.

За месяц совокупный спрос на покупку муниципальных ценных бумаг уменьшился до 1,94 млн. грн. (-14,65%), а общее предложение на их продажу сократилось до 8,70 млн. грн. (-12,78%).

Лидерами торгов месяца среди муниципальных бондов стали облигации Харьковского городского совета (серия А) (объем торгов – 19,15 млн. грн.), Одесского городского совета (серия С) (объем торгов – 10,52 млн. грн.) и Одесского городского совета (серия В) (объем торгов – 5,25 млн. грн.).

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в апреле - мае 2007 г. :

*Вид ценных бумаг (торгов)* Объем торгов за апрель 2007 г., грн* Доля в общем объеме торгов, %* Объем торгов за май 2007 г., грн* Доля в общем объеме торгов,%* Изменение за период,%*

*Рынок государственных ценных бумаг* 110 636 460,85* 7,91* 377 042 561,08* 21,72* 240,79*
*ОВГЗ* 110 636 460,85* 100* 377 042 561,08* 100* 240,79*
*Рынок муниципальных ценных бумаг* 23 306 769,44* 1,67* 42 649 320,99* 2,46* 82,99*
*Муниципальные облигации* 23 306 769,44* 100* 42 649 320,99* 100* 82,99*
*Рынок корпоративных облигаций* 867 006 054,45* 62,01* 751 401 380,20* 43,29* -13,33*
*Корпоративные облигации* 867 006 054,45* 100* 751 401 380,20* 100* -13,33*
*Рынок акций* 394 174 837,13* 28,19* 528 312 255,14* 30,44* 34,03*
*Голубые фишки* 258 492 125,28* 65,58* 270 383 615,45* 51,18* 4,60*
*Акции 2-го и 3-го уровня* 135 682 711,85* 34,42* 257 928 639,69* 48,82* 90,10*
*Рынок ценных бумаг паевых ИСИ* 3 045 303,12* 0,218* 36 440 350,40* 2,099* 1096,61*
*Инвестиционные сертификаты* 3 045 303,12* 100* 36 440 350,40* 100* 1096,61*
*Производные ценные бумаги* -- * -- * -- * -- *
*Опционы* -- * -- * -- * -- *
*Итого* 1 398 169 424,99* 100,00* 1 735 845 867,81* 100,00* 24,15*

Сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок

Несмотря на начало отпускного летнего периода, в случае дальнейшей стабилизации политической ситуации в Украине и реализацией Фондом госимущества утвержденной правительством программы приватизации (в частности продажа миноритарных пакетов акций ОАО «Укртелеком») скорей всего объем торгов в июне в ПФТС сохранится на уровне майских оборотов, составив 1,3-1,6 млрд. грн.

Если 8 июня Фонду госимущества удастся через биржу ПФТС успешно провести реализацию 1% пакета акций «Укртелекома», тогда июньский объем торгов на рынке акций в Первой фондовой торговой системе (ПФТС) может достигнуть 600-750 млн. грн. и даже вполне успешно конкурировать с облигационными рынками за месячное лидерство по объему торгов в ПФТС. Однако если аукцион по продаже 1% пакета акций в ПФТС будет в очередной раз сорван, тогда июньский оборот акциями в торговой системе вряд ли сможет превысить полмиллиарда гривен.

В условиях намечающегося фондового кризиса на развивающихся рынках Азии, прежде всего в Китае, и достаточно высоком уровне текущих рыночных цен на акции украинских эмитентов, вероятней всего, индекс ПФТС продолжит двигаться в горизонтальном направлении, все больше и больше углубляясь в боковой тренд.

Тем не менее, в зависимости от плотности и качества новостей как корпоративного, так и общеэкономического характера, за июнь фондовый индикатор может, как вырасти еще на 3-7%, так и подвергнутся коррекции на величину в 3-10%.

Корпоративные облигации в июне, вероятно, сумеют сохранить свое лидерство в ПФТС, а объем торгов будет находиться в пределах 0,7-1,0 млрд. грн.

С 1 июня НБУ понижает учетную ставку с 8,5 до 8 процентов. Если Минфин в свою очередь обеспечит инвесторам доходность по ОВГЗ на уровне 9-9,5%, возможно рынок госбумаг в ПФТС с учетом предстоящего инвестиционного бума, связанного с проведением чемпионата Европы 2012 года, станет более привлекательным как для отечественных банков, так и нерезидентов. В данных обстоятельствах июньская торговля госбумагами может иметь более интенсивный характер, чем в мае, а рынок госбумаг будет конкурировать с рынком корпоративных долговых бумаг и акций за первые три строчки в рейтингах торгов ПФТС.

Торги муниципальными облигациями за месяц могут составить 50-150 млн. грн. и скорей всего снова окажутся на четвертом месте, среди торгуемых видов ценных бумаг в ПФТС.

В случае же, если политические оппоненты вновь начнут спекулировать общественным мнением в вопросах проведения парламентских выборов и сорвут достигнутые 27 мая договоренности, нервозность среди инвесторов, в том числе и на организованном фондовом рынке, будет только усиливаться. В перспективе ближайших месяцев это может привести как к потере Украиной своего инвестиционного имиджа, так и к существенному снижению капитализации экономики.

Лидерами мая по росту котировок покупки акций среди эмитентов, представляющих индексную корзину ПФТС, стали ценные бумаги ОАО «Азовсталь», ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича» и ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения».

На первое место по росту котировок покупки ценных бумаг вышли акции ОАО «Азовсталь». За месяц котировки на покупку акций предприятия выросли более чем на 28% до 3,16 грн. (+28,46%) за акцию, на продажу увеличились до 3,19 грн. (+29,15%) за акцию, а цена последней сделки составила 3,2 грн. (+28,51%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками акций предприятия составляет 0,95%. В течение месяца с акциями эмитента состоялось 239 сделок на сумму в 24,01 млн. грн.

Вторую строчку по росту котировок заняли акции ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича». Лучшие котировки на покупку акций комбината за месяц выросли на 21% до 4,48 грн. (+21,08%) за акцию, на продажу подросли до 4,55 грн. (+20,37%) за акцию, цена последней сделки составила 4,50 грн. (+19,61%) за одну акцию. Спрэд между лучшими котировками акций к окончанию месяца достиг 1,56%. В течение месяца с акциями мет. комбината состоялось 102 сделки на сумму в 9,0 млн. грн.

Третье место в рейтинге роста котировки на покупку ценных бумаг заняли акции ОАО «Мариупольский завод тяжелого машиностроения». К концу месяца лучшие котировки покупки акций машиностроительного завода составили 73,5 грн. (+20,0%) за акцию, цена на продажу повысилась до 75,2 грн. (+19,37%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 75,0 грн. (+19,14%) за одну акцию. Спрэд по котировкам составляет 2,31%. В мае в ПФТС с акциями эмитента состоялось 86 сделок на сумму в 5,57 млн. грн.

Неудачником месяца среди представителей индексной корзины ПФТС стали акции ОАО «Укрсоцбанк». За май рыночная стоимость акций банка упала почти на 9%. При этом котировки акций эмитента на 31 мая имели вид: на покупку – 3,25 грн. (-8,96%) за акцию, на продажу – 3,25 грн. (-10,22%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 3,33 грн. (-6,98%) за одну акцию. Спрэд между котировками акций данного финансового учреждения является минимальным и составляет 0%. В течение месяца с акциями банка состоялись 89 сделок на 49,11 млн. грн.