Протоколы сентябрьского заседания ФРС: Скорее всего, снижение инфляции будет постепенным, но вероятность роста ИПЦ все еще велика

Большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США ожидает постепенного снижения инфляции на фоне замедления экономического роста. И все же, с их точки зрения, перспективы ценовой ситуации окружает атмосфера неопределенности, поскольку все еще велика вероятность ускорения роста цен. Об этом говорится в опубликованных в среду протоколах заседания комитета, которое состоялось 20 сентября.
Впрочем, отмеченное в последнее время удешевление энергоносителей и другие признаки замедления экономического роста, наряду с некоторым замедлением базовой инфляции, указали на "некоторое улучшение перспектив ценовой ситуации, вследствие чего в сентябре руководству ФРС было легче принять решение по денежно-кредитной политике, нежели в августе, когда решению комитета сопутствовал особенно большой риск".

В сентябре Федеральная резервная система США второй раз подряд оставила ключевую процентную ставку на уровне 5,25%, рассудив, что замедление экономического роста приведет к снижению инфляции, которая пока остается намного выше предпочтительного с точки зрения ФРС диапазона.

Согласно протоколам, "многие участники заседания также отметили, что базовая инфляция находится на нежелательно высоком уровне".

"Хотя большинство членов Комитета по операциям на открытом рынке ожидает постепенного снижения базовой инфляции, перспективы этого связаны с существенной неопределенностью", - уточняется в протоколах.

Большинство членов комитета высказали мнение о том, что "вероятность ускорения роста цен все еще выше, нежели вероятность его замедления".

"Многие участники заседания подчеркнули, что они по-прежнему довольно сильно обеспокоены перспективами ценовой ситуации, и считают, что важно гарантировать снижение инфляции", - утверждается в протоколах.

В ходе сентябрьского заседания члены комитета уделили особое внимание жилищному рынку, на котором все индикаторы, включая цены, продажи, число выданных разрешений на строительство и запасы непроданных домов, указывают на спад в большинстве регионов США.

Тем не менее, "спад активности, отмеченный на рынке жилья, по-видимому, пока что практически не повлиял на другие секторы американской экономики", отмечается в протоколах.

Потребительские расходы в США, судя по всему, растут, чему способствует рост доходов, занятости и фондовых рынков.

Тем временем, капиталовложения компаний, по оценке ФРС, растут "достаточно хорошими темпами".

Некоторые участники сентябрьского заседания ФРС, однако же, выразили опасения по поводу репутации ФРС как учреждения, которое успешно справляется со сдерживанием инфляции. Опасения их были основаны на том факте, что базовая инфляция в США находится выше приемлемого с точки зрения ФРС диапазона 1%-2%.

"Некоторые члены комитета высказали обеспокоенность тем, что инфляционные ожидания могут возрасти, и намерение ФРС поддерживать ценовую стабильность может быть поставлено под сомнение, если увеличится ценовое давление или не снизится базовая инфляция", - говорится в протоколах.

Решение комитета оставить ставки без изменений в сентябре было принято десятью голосами "за". Против этого предложения и за повышение ставок на 25 базисных пунктов второй раз подряд голосовал президент Федерального резервного банка в Ричмонде Джеффри Лэкер.


"Судя по данным, которые были доступны /накануне заседания комитета/, инфляционные ожидания оставались сдержанными", утверждается в протоколах. Этому способствовало снижение цен на энергоносители, которое, возможно, поможет "замедлить рост базовой инфляции".

Помимо прочего, члены комитета подтвердили, что экономика США, с их точки зрения, продолжает охлаждаться. "Участники заседания отметили, что темпы экономического роста, по всей видимости, продолжили замедляться в III квартале, - говорится в протоколах. – Особенно существенно охладился жилищный рынок".

Принимая во внимание перспективы американской экономики, "большинство членов комитета констатировало, что инфляционное давление, скорее всего, пойдет на спад".

Руководители ФРС сказали, что они по-прежнему ожидают дальнейшего замедления экономического роста в США во II полугодии 2006 года и постепенного ускорения роста в следующем году. Прогнозы руководства ФРС предполагают, что более низкие темпы роста экономики должны способствовать снижению инфляции в течение оставшейся части этого года.

В сентябре правительство США сообщило, что рост ВВП во II квартале замедлился до 2,6% по сравнению с 5,6% в I квартале.