Потенциал укрепления обменного курса гривны сохранится в 2008 г. - аналитики Dragon Capital

Несмотря на ожидаемое увеличение дефицита текущего счета платежного баланса в 2008 г. (до $8,4 млрд. или 4,9% ВВП), потенциал укрепления гривны в следующем году сохранится, - прогнозирует аналитический отдел инвестиционной компании Dragon Capital.
Как отмечают аналитики, чистый приток ресурсов через счет финансовых операций существенно превысит дефицит текущего счета и создаст избыток предложения иностранной валюты на межбанковском рынке. Позитивный баланс счета финансовых операций будет обеспечен преимущественно за счет прямых иностранных инвестиций, ожидаемых в 2008 г. на уровне $9,5 млрд. (с учетом сделки по приобретению "Укрсоцбанка" группой UniCredit), а также внешних заимствований коммерческих банков и частных компаний. В условиях сохраняющегося превышения предложения иностранной валюты над спросом на межбанковском рынке, режим монетарной политики Украины, определяемый МВФ как режим таргетирования обменного курса, скорее всего, потребует корректировки. Жесткая привязка гривны к доллару США означает, что НБУ имеет ограниченные возможности контроля темпов роста монетарной массы, которая в ноябре увеличилась на 50% по отношению к ноябрю предыдущего года, что создает дополнительные инфляционные риски.

"Корректировка монетарной политики в ближайшее время может происходить путем расширения коридора обменного курса гривны по отношению к доллару США с фактического диапазона 5,00-5,06 грн./$ до официального 4,95-5,25 грн./$, который определен Советом НБУ в Основах денежно-кредитной политики на 2008 г. Кроме того, мы не исключаем, что на протяжении года будет пересмотрен официальный коридор обменного курса и утвержден более широкий диапазон на уровне 4,80-5,25 грн./$. Более либеральное курсообразование гривны по отношению к доллару США позволит уменьшить интервенции НБУ на валютном рынке и замедлить темпы роста денежной массы.
В случае расширения валютного коридора усилятся колебания курса гривны на валютном рынке. В периоды притока иностранных инвестиционных и кредитных ресурсов на валютный рынок ревальвационное давление на курс гривны будет усиливаться. С другой стороны, повышение спроса на иностранную валюту в периоды сезонных платежей за энергоносители будет приводить к временному ослаблению курса гривны. В целом, в 2008 г. обменный курс гривны по отношению к доллару США будет находиться ближе к верхней границе установленного коридора, а среднегодовой курс гривны вырастет по сравнению с уровнем 2007 г.", - говорится в сообщении Dragon Capital.

"Ожидания ревальвации гривны усилят приток в Украину иностранного краткосрочного капитала, что улучшит показатели финансового счета платежного баланса. С другой стороны, более дорогая гривна ослабит ценовые преимущества экспортной продукции и повысит ценовую конкурентоспособность импорта, что в среднесрочной перспективе приведет к ухудшению текущего счета. Укрепление гривны позитивно повлияет на деятельность компаний, ориентированных на внутренний рынок, и работающих с импортным сырьем (пищевая промышленность, нефтепереработка). В то же время ревальвация гривны уменьшит рентабельность ориентированных на экспорт предприятий, имеющих внутреннюю сырьевую базу (металлургия). Для экспортеров, работающих с импортным сырьем и инвестиционными товарами (химическая промышленность, машиностроение), последствия удорожания гривны будут зависеть от баланса внешнеэкономических операций", - считают аналитики инвесткомпании.



--------------------------------------------------------------------------------

Профиль эмитента: Частная инвестиционная компания Драгон Капитал была основана в Киеве весной 2000 г. с целью привлечения западных портфельных и стратегических инвесторов на украинские рынки. Драгон Капитал основала группа профессионалов фондового рынка, которые до этого работали в ведущем инвестиционном банке восточно- и центрально-европейского региона Wood & Company. Обладая профессионализмом, знаниями и опытом, которые обеспечивают нашим клиентам высочайший уровень комфорта и уверенности в успехе, мы быстро расширили наш бизнес, начав предоставлять услуги не только украинским, но и российским клиентам, в частности, благодаря сотрудничеству с ведущими российскими инвестиционными банками. Продолжая расширять масштаб нашей деятельности, в марте 2002 г. мы подписали соглашение соглашение о сотрудничестве с американской брокерской компаний Auerbach Grayson & Company Inc. (Нью-Йорк), одним из мировых лидеров по привлечению американских институциональных инвесторов на развивающиеся рынки. Наконец, летом 2002 г. мы открыли представительство в Чешской Республике, намереваясь расширить наш быстрорастущий бизнес по предоставлению услуг в сфере корпоративных финансов в центрально-европейский регион и презентовать инвестиционные возможности Украины более широкому кругу международных компаний с офисами в центральной Европе.

Вскоре после своего основания Драгон Капитал превратился не только в лидера фондового рынка Украины, но и в одну из крупнейших компаний страны в сфере предоставления услуг по слиянию/поглощению предприятий и привлечению инвестиций. Об опыте и репутации Драгон Капитал свидетельствует награда от ведущего мирового финансового издания Euromoney, которое признало Драгон Капитал лучшей инвестиционной компанией Украины в 2002 г. Одним из объяснений нашего успеха является тот факт, что большинство членов нашей команды работают в Украине с 1996 г. Всего в наших офисах в Киеве и Праге работают около 20 человек.