Период укрепления гривни завершился - мнение

Курс гривни к доллару на межбанковском и наличном рынках Украины осенью-зимой-2008 будет снижаться на фоне усиления курса американской валюты к евро на международном рынке и под влиянием сезонного роста спроса на иностранную валюту, считают эксперты, опрошенные агентством "Интерфакс-Украина" в среду.
"В случае если не будут применяться жесткие меры по сдерживанию гривневой массы, как это было в начале года, то к концу года курс может вырасти до 4,9-5,0 грн/$", – считает заместитель главы правления БМ Банка (Киев) Тарас Кияк.

"Доллар на межбанке будет усиливаться относительно гривни, и его курс будет стремиться к отметке 4,90-4,95 грн/$. При этом волатильность будет только возрастать", – сказал советник главы правления Укргазбанка (Киев) Александр Охрименко.

"Мы по-прежнему ожидаем постепенную девальвацию гривни в средне- или долгосрочной перспективе... Возврат восходящего курсового тренда может начаться с октября-ноября текущего года, что приблизит межбанковские котировки по паре гривня/доллар к уровню 4,9-5,0 к концу года", – отметил аналитик блока казначейства и рынков капитала Альфа-Банка (Киев) Александр Веденеев.

"Можно ожидать ослабления (гривни – ИФ) до 4,8-4,9 к октябрю. Факторы влияния – сезонный рост импорта на фоне снижения цен на черные металлы", – считает аналитик Международного центра перспективных исследований (МЦПИ) Александр Жолудь.

Как сообщалось, с начала года на украинском межбанковском валютном рынке курс гривни укрепился на 9% - до 4,6 грн/$1, а официальный курс гривни укрепился на 4,1% – до 4,8438 грн/$1. Основные принципы денежно-кредитной политики Украины предусматривают, что во втором полугодии 2008 года официальный курс гривни не выйдет за пределы 4,6560-5,0440 грн/$1 (4,85 грн/$1 с возможностью отклонения "плюс-минус" 4%).

Среди факторов влияния на курс, эксперты назвали: рост деловой активности, выплаты по внешнеэкономическим контрактам и ранее привлеченным внешним кредитным ресурсам.

"Во втором полугодии можно ожидать активизации государства на валютном рынке и значительных покупок доллара для погашения газовых долгов – это откорректирует курс гривня/доллар вверх. Кроме того, дополнительную поддержку спросу на доллар окажет существенный объем погашения корпоративных и банковских внешних заимствований, доминирующая сумма которых выражена в американской валюте", - пояснил А.Веденеев.

"Наибольшее влияние на валютный рынок осенью 2008 года будет иметь увеличение спроса со стороны покупателей валюты для расчетов за энергоносители. Возможны колебания курса в диапазоне 4,60-4,90 грн/$", - отметил директор казначейства Эрсте Банка (Киев) Роман Бондарь.

"Я выделяю три основных фактора влияния. Если говорить о внутренних факторах, то это увеличение спроса на доллар для проведения расчетов за газ и дальнейшее увеличение негативного торгового сальдо страны. Среди внешних факторов следует отметить постепенное усиление доллара на мировых рынках", - сказал Т.Кияк.

"Значительное влияние на валютный рынок (пока с неопределенным исходом) может оказать введение Нацбанком нового порядка функционирования валютного межбанковского рынка в соответствии с постановлением №153. Если данное постановление вступит в силу 4 ноября в том виде, как оно есть сейчас, то, скорее всего, в течение месяца-двух после этого рынок будет находиться в состоянии дисбаланса и болезненной притирки участников к новым условиям", - добавил директор казначейства Райффайзен Банка Аваль (Киев) Владимир Кравченко.

По его оценке, одним из последствий вступления в силу новых правил станет рост числа неудовлетворенных клиентских заявок и перенос значительного их числа изо дня в день.

Начальник управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка (Киев) Эрик Найман считает, что на гривню также может повлиять динамика цен на сталь на международном рынке и ситуация с банковской ликвидностью. "Если цены на сталь начнут снижаться, то неизбежно ухудшение торгового баланса Украины, что негативно скажется на гривне", – подчеркнул он.

При этом, по словам Э.Наймана, ситуация остается крайне неопределенной и возможно как укрепление гривни к 4,50 грн/$ так и ослабление до 4,80 грн/$. "Мне представляется более вероятным сценарий слабого падения котировок гривни до отметок близких к тем, по которым проводит свои интервенции НБУ – 4,7-4,75 грн/$, ближе к нижней границе в начале осени. А уже ближе к январю-2009 курс гривни против доллара, скорее всего, окажется в интервале 4,65-4,8 грн/$, ближе к нижней границе", – сказал он.

По оценке банкиров, курс гривни к доллару на наличном рынке будет следовать за межбанковским курсом. "Наличный рынок следует тенденциям межбанковского рынка. Наличный курс будет понемногу расти вслед за межбанковским и к концу года может достигнуть 4,90-5,0 грн/$", - отметил Т.Кияк.

"Возможен сезонный рост до 4,7-4,9 грн/$", - сказал А.Жолудь.

"Спекулятивная составляющая курсообразования на данном сегменте позволяет говорить о более высоком спрэде… В летний отпускной период предложение доллара населением традиционно увеличивается – это приводит к небольшому сужению спрэда. В то же время, с наступлением осени население обычно аккумулирует свои сбережения, что повышает спрос на валюту на наличном рынке и расширяет спрэд котировок", - добавил А.Веденеев.

"Осенью спрос на наличные доллары вырастет, так как вырастет спрос на доллар как средство платежа для мелких предпринимателей. Но в целом его динамика будет близка к изменению ситуации на межбанковском валютном рынке. Как только гривня начнет слабеть, спрос на доллары начнет увеличиваться", - подчеркнул А.Охрименко.

Как сообщалось, усредненные наличные курсы 20 августа составляли: в Киеве – 4,60-4,67 грн/$, в Крыму – 4,62-5,71 грн/$, во Львове – 4,61-4,69 грн/$.

Курс гривни к доллару будет постепенно девальвировать, считают эксперты УкрСиббанка (Харьков, входит в BNP Paribas Group).

Согласно аналитическому отчету банка, текстом которого располагает агентство "Интерфакс-Украина", в конце текущего года официальный курс Нацбанка Украины (НБУ) можно ожидать на уровне 4,85 грн/$, а рыночный – 4,89 грн/$, тогда как по итогам 2009 года – 4,95 грн/$ и 5,15 грн/$ соответственно.

"Ввиду ожидаемого ухудшения условий торговли для украинских предприятий и роста дефицита платежного баланса (его текущего счета – ИФ), в течение 2009-2010 гг. средний курс гривни будет девальвировать по отношению к доллару США. К концу 2009 года мы допускаем курс гривни на уровне 5,10-5,20 грн/$, – на таком уровне Нацбанк будет поддерживать национальную валюту, опасаясь ее излишней слабости на фоне приближающихся президентских выборов", - говорится в документе.

Согласно прогнозам аналитиков УкрСиббанка, дефицит текущего счета платежного баланса страны по итогам 2008 года составит 7,06% от ВВП ($14,1 млрд), а по итогам 2009 года – 7,84% ($17,7 млрд).

При этом, по оценке экспертов, еще до конца 2008 года НБУ может перейти к курсообразованию на основе корзины EUR/$ в пропорции 2/8: доля евро будет близкой к доле стран Еврозоны во внешней торговле Украины.

Как сообщалось, с начала года на украинском межбанковском валютном рынке курс гривни укрепился на 9% - до 4,6 грн/$1, а официальный курс гривни укрепился на 4,1% – до 4,8436 грн/$1. По данным Нацбанка, в 2007 году дефицит текущего счета вырос в 3,7 раза, до 4,2% ВВП ($5,9 млрд).

По мнению аналитиков УкрСиббанка, одним из факторов расширения дефицита счета текущих операций является ревальвация национальной валюты, начавшаяся весной-2008 и вхождение Украины во Всемирную торговую организацию. В то же время, по их оценке, соответствующее влияние на текущий счет розничного кредитования (ожидается его замедление) несколько снизится, хотя и останется существенным.

Согласно отчету, приток прямых иностранных инвестиций в Украину в 2008 году возрастет до $11,5 млрд с $9,3 млрд в 2007 году, а в 2009 году уменьшится до $10 млрд. При этом валовые валютные резервы НБУ в текущем году достигнут $38,5 млрд, а в следующем сократятся до $34,5 млрд.

Эксперты банка также считают, что украинская экономика проходит пик бизнес-цикла и впереди ее ждет охлаждение: в 2008 году рост ВВП замедлится до 7,0% (правительство ожидает 6,8%) с 7,6% в прошлом году, а в 2009 году – до 2-6,9% (в зависимости от ситуации с проведением чемпионата по футболу в 2012 году).

"Основными драйверами роста экономики страны в 2008 году по-прежнему будут выступать сектора торговли и перерабатывающей промышленности, которые вырастут на 13% и 10,2% соответственно. Самым слабым показателем, похоже, станут годовые результаты строительной отрасли – ожидается спад на уровне 1%", - прокомментировал "Интерфакс-Украина" ожидаемые тенденции начальник аналитического отдела УкрСиббанка Сергей Ягнич.

При этом, согласно отчету, агросектор имеет хорошие перспективы, тогда как возможное снижение цен на сталь (с начала года они выросли на 80%) на международном рынке на 20-30% (при росте цен на нефть) несет определенные риски для металлургической отрасли.

"Инфляция в стране в 2008 году ожидается на уровне 21% (правительство прогнозирует 15,9% – ИФ), а в 2009 году – 14-16%. При этом, согласно нашей базовой оценке, цена на импортируемый газ для Украины в 2009 году будет компромиссной – около 270-300 $/1 тыс. куб м. Валовой внешний долг в 2008 году возрастет до $92,5 млрд с $84,5 млрд по итогам 2007 года, а в 2009 году достигнет $104,5 млрд", – отметил С.Ягнич.