Основные события мирового финансового рынка за 26.02.2021

Вчера по финансовым рынкам прокатилась волна распродаж. Она началась с гособлигаций США - доходность 10-летних бумаг на короткий миг превысила 1.55% годовых и сейчас стабилизировалась на уровне 1.5%. Напомним, начинался февраль с 1.07% годовых. Об этом сообщает hugs.fund.

Падение фонда TLT (владеет 20+летними гособлигациями США) в феврале составили 10%. Суммарно держатели американского госдолга потеряли за месяц. И такое изменение в доходности начало двигать весь облигационный рынок - убытки держателей облигаций по всему миру можно оценить больше в триллионы долларов.

Такой рост доходности начал двигать цены и на другие финансовые активы - в том числе акции. Поэтому вчера подешевели и облигации, и акции, и золото. Обычно это свидетельствует о кризисе ликвидности. Но сейчас на рынках ликвидности по-прежнему очень много. Поэтому это говорит о материализиации инфляционных страхов в действия по сокращению портфелей, играющих в кредит.

Например, многие инвесторы в эпоху низких процентных ставок включили леверидж (кредитный рычаг) для увеличения доходности. И сейчас вынуждены фиксировать большие убытки по казалось бы "очень надежным позициям".

Такая ребалансировка дает хорошие возможности для покупки. Но есть два момента за которыми мы следим прежде чем начать покупать.


1. Динамика фондов ARK Кэти Вуд. Эта звезда 2020 года, выигравшая от взлета биткойна, акций Tesla и многих других компаний "новой экономики". От пика 16 февраля флагманский фонд ARKK упал уже почти на 20%.

Фонды ARK выиграли от взлета growth-акций и роста интереса инвесторов к этим бумагам.

Сейчас же начался отток средств из фондов ARK и бегство инвесторов из них. А так как большая часть позиций фондов Кэти Вуд находится в неликвидных акциях, то появился риск проблем с ликвидностью у ARK. А вынужденные распродажи могут привести даже к банкротству или просто гигантским убыткам инвесторов ARK. Другие крупные игроки "почуяли кровь" и началась атака на позиции ARK.

Крах ARK может стать низней точкой рынка для возобновления покупок. Правда, это произойдет только если у фондов Кэти Вуд действительно начнутся проблемы с ликвидностью.


2. Остановка роста доходности гособилагций США.

Сегодня ночью мы видим попытку стабилизации рынка на уровне 1.5% годовых. Но выводы делать рано - в начале следующей неделе может быть краткосрочный спрос фондов, производящих ребалансировку между акциями и облигациями. Так как облигации сильно подешевели, то для возврата их к заданной пропорции такие фонды будут обязаны их купить.

С другой стороны мы видим сейчас буквально бегство инвесторов из долгосрочных американских облигаций. И справедливым уровнем их доходности является 2% и выше - то есть выше уровня предполагаемой инфляции в США.И так как всего за месяц рынок сделал рывок от 1.07% до 1.55%. То почему бы за март ему не рвануть и до 2%? Инвесторы боятся этого и продают.


Акции DoorDash (доставка еды) рухнули после отчета на 12%. Компания столкнется с проблемами после завершения пандемии и у нее нет сейчас на это ответа.

Акции Airbnb после отчета остались стабильными - эта компания напротив, выиграет от завершения пандемии.

Акции CRM после отчета упали на 5%. Отчет был хорошим, но прогнозы компании на 2021 год немного слабее ожиданий аналитиков.

ДОСТУП ДО ФІНАНСОВИХ РИНКІВ ТА АНАЛІТИЦІ В РЕЖИМІ ОНЛАЙН
зареєструйтеся та отримайте 7 днів безкоштовно
Реєстрація
asd