ФРС США вчера огорчила владельцев долларовых активов сохранением мягкой монетарной политики в течение неопределенного периода времени. Об этом сообщает hugs.fund .
Евро уже выше 1.22, золото $1872, а биткойн превышал $22000. Ослабление доллара также помогает расти котировкам нефти, которые тестируют мартовские значения.
Акции вчера проторговались нейтрально - тянули вверх рынок Microsoft и Amazon. А традиционные value-компании столкнулись с продажами. Просто обычная рыночная волатильность в потоке информационного шума. Сегодня утром фьючерсы на акции растут на 0.2-0.5%.
Можно ли к этому шуму отнести ухудшение прогноза ФРС в отношении динамики экономики США в долгосрочном плане с 1.9% до 1.8% - не совсем. Все-таки это важный долгосрочный прогноз, который отнимает миллиарды долларов из будущего ВВП, а значит, будет негативно влиять на доходы бизнеса, людей и госбюджета.
С другой стороны, падение темпов прироста ВВП будет подталкивать ФРС к сохранению мягкой монетарной политики в течение долгих лет - сейчас ожидания по нулевым процентным ставкам самих членов ФРС распространены до конца 2023 года. Поэтому фиатных денег будет все больше и больше. А это будет поддерживать стабильно высокий спрос на реальные активы - от бизнеса и недвижимости, включая их ценно-бумажное отражение в виде акций и паев REIT's, до золота и биткойна ("новое цифровое золото").
По биткойну я не могу дать рекомендацию покупать прямо сейчас. Техническая картинка в нем дает сигнал на перекупленность. А вот на просадке до 12000-13000 например он снова станет интересным. И здесь я скорее соглашусь с оценкой ситуации с Марком Холбертом
Экономика США продолжает остывать без второго пакета бюджетной помощи - розничные продажи в ноябре упали неожиданно сильно (на 1.1%), второй месяц подряд.
Продажи упали в барах и ресторанах (наиболее ярко - сразу на 4%), автосалонах, заправочных станциях, магазинах одежды, универмагах и местах, где продается мебель для дома и электроника.
Хорошая ситуация остается только в бакалейных магазинах, магазинах товаров для дома и Интернет-магазины - хотя и здесь наблюдается ослабление.
Рынок акций пока игнорирует эти данные, надеясь на скорое принятие второго пакета бюджетной помощи.
Вообще все идет к тому, что локальный пик рынка акций США мы увидим в пятницу 18 декабря, в день большой экспирации на срочном рынке и в преддверии включения акций TSLA в S&P 500. Будет совсем хорошо, если это совпадет с принятием второго пакета бюджетной помощи.
Австралия улучшает прогнозы по экономике - ожидается рост в 2021 году на 4.5% после падения в текущем на 2.5%. Этому помогает во многом хорошая ситуация в Китае.
Американский жилищный девелопер Lennar (LEN) отчитался о лучшем годе в своей истории. Этому помогло снижение ипотечных ставок до рекордyых минимумов, а также дефицит новостроек. В анализе состояния жилищного строительства и ценовых перспектив хорошо помогает соотношение запасов непроданных домов к объему продаж.
Именно этот показатель позволил мне еще в конце 2006 года увидеть растущие проблемы в секторе недвижимости США. Запас непроданных домов достиг тогда до 7 месяцев годовых продаж против стандартных 3-4 месяцев. То есть в среднем на продажу одного дома в США начало уходить вдвое больше времени, чем обычно. Цены продолжили инерционный рост еще несколько месяцев, однако затем, начиная с апреля 2007 года, запас непроданных домов начал давить на них и они пошли падать.
Сейчас запас непроданных домов составляет вполне здоровые 3.3 месяца из-за скачка спроса на новые дома начиная с июля 2020 года до уровней, невиданных с бума 2006 года. Так что девелоперы в США с лихвой использовали ажиотажный спрос и получили рекордные показатели прибыли. Анализ складских запасов является одним из важнейших не в макроэкономике, но и при анализе деятельности отдельных предприятий.
IPO американского ритейлера электронной коммерции WISH принесло убытки инвесторам - акции вчера упали на 16.5%. Стоит помнить - игра в IPO является самой рискованной частью спекуляций на фондовом рынке. Опаснее IPO только торговля опционами. И первое и второе требуют очень большого опыта. Или является игрой. А игра на чужом поле обычно плохо заканчивается.
Сумма в обращении ОВГЗ выросла за вчера по данным сайта НБУ на 41 млрд.грн. Но на этой странице явные ошибки и глюки - цифры скачут день ото дня как белка по дереву и вводят в заблуждение. Например, на 16 декабря расхождение в 10 млрд.грн.
Ориентируясь на сайт НБУ я говорил о приросте ОВГЗ в обращении на 100 млрд.грн. Однако это не так. Так что не верим больше сайту НБУ в его красивых графиках, а смотрим только в табличные данные (с его же сайта).
В таблице по владению ОВГЗ видно, что сумма ОВГЗ в обращении в целом остается стабильной чуть выше 900 млрд.грн. с 30 ноября. И только вчера рекордное размещение ОВГЗ даст Минфину ликвидность для покрытия бюджетного дефицита.
Поэтому пока гривен на рынке окажется не так много, как я ожидал ранее. Но впереди еще два аукциона и вполне возможно продолжение "банкета ОВГЗ".
Таблица за 17 декабря еще не опубликована. Но предварительно оценим кто же покупал во вторник ОВГЗ на рекордном аукционе
- примерно на 3 млрд.грн. купили гривневые ОВГЗ нерезиденты (оценочно - долгосрочные по максимальной доходности);
- остальные 47 млрд.грн. купили в основном госбанки.
Последние при этом могут получить кредиты рефинансирования НБУ для создания карусели "ОВГЗ-рефинанс".
Так что избыточная гривна на валютном рынке все-таки появится, как только Казначейство начнет проплачивать зависшие платежки (оценочно на 100+ млрд.грн.). И это будет наверняка уже скорая история начиная со следующей недели.
