Наконец-то доходности гособлигаций США стабилизировались. Возмутитель спокойствия февраля и начала марта, когда доходность 10-летних гособлигаций США взлетела до 1.6% годовых, показала первые признаки успокоения и стабилизации. И это помогает улучшению настроений на глобальном рынке акций. Об этом сообщает Hugs.fund .
Почему важна динамика доходности американских гособлигаций?
1. Это эталонный "метр" или "килограмм" для финансового мира.
Рынок гособлигаций США является самым объемным консолидированным рынком в финансовом мире и поэтому все оценки долларовых активов базируются на ней. А так как доллар США является ведущей мировой резервной валютой, то оценки активов и в других валютах привязаны к доходности гособлигаций США. И повышение этой доходности автоматически повышает доходность других облигаций и долговых инструментов. И уже начали дорожать кредиты для бизнеса и ипотека для населения США. Ипотечные ставки в США уже выросли с 2.65% годовых до 3%. И это начало охлаждать спрос на жилищном рынке США. Хотя многие покупатели жилья напротив, боятся дальнейшего роста ипотечных ставок и спешат купить жилье сейчас.
2. Когда растет доходность, дешевеет все остальное.
Когда растут процентные ставки - дорожает стоимость доллара. Если профессиональный инвестор инвестирует краткосрочно, на 1 день или 1 месяц - он оценивает актив исходя из стоимости доллара (процентной ставки) на 1 день или 1 месяц соответственно.
Если же инвестор долгосрочный и покупает актив на годы вперед, то ориентиром для него выступает доходность на дальнем конце кривой доходности - по долгосрочным гособлигациям США.
Поэтому, когда с начала года резко подорожал будущий доллар - доходность гособлигаций США выросла с 1% до 1.6% годовых, это вызвало бурю переоценки - повышения требования к стоимости будущих денежных потоков. А это можно получить, только если сегодня заплатить дешевле. И поэтому подешевели практически все акции, основная ценность которых в очень отдаленном будущем (с высоким будущим P/E).
Размещение акций Roblox ожидаемо привлекло повышенное внимание спекулянтов. Но ралли со стартового открытия по $64.48 не получилось. Пик был всего на 24% выше цены открытия, а сейчас акции всего на 9% выше цены открытия.
Еще более ожидаемым является предстоящее размещение акций корейского гиганта электронной коммерции Coupang. Компания оценивается сейчас в $63 млрд. А ее размещение станет крупнейшим листингом азиатской компании в США со времен Alibaba 2014 года.
Выручка Coupang в 2020 году составила $12 млрд., +91% год-к-году. В 2019 году выручка выросла на 55%, а в 2018 году на 69%. Coupand приносит значительные убытки, хотя они сокращаются. В 2020 году компания потеряла $568 млн. по сравнению с $770 в 2019 году.
Акции Oracle упали после хорошего отчета на 5%. Инвесторы не увидели перспектив роста бизнеса компании.
Компания увеличивает buybacks (этой теме будет посвящен следующий выпуск моей видеокниги - как раз на примере ORCL). И, хотя это сейчас дает больше денег акционерам, но говорит о том, что компания не видит выгодных возможностей для инвестирования и расширения своего бизнеса.
Состояние Уоррена Баффета превысило вчера $100 млрд. Он остается 5-м в списке богатейших людей мира.
Кстати, с 2006 года Баффет систематически отдает свои акции BRK на благотворительность. Общая стоимость подаренных им акций сейчас оценивается в $37 млрд.
Конгресс США принял законопроект о третьем раунде бюджетной помощи на $1.9 трлн. и передал его на подпись президенту Байдену. Президент наверняка его подпишет. Так что раздача денег американцам ускорится, но эта новость уже давно в цене.
В Украине выплеснулся наружу конфликт в руководстве НБУ. Ждем кадровые изменения? - вот только это будет нервировать МВФ.
