Доброго дня! 
Друга половина липня 2025 року видалася насиченою важливими макроекономічними новинами та новими геополітичними ризиками. Світові ринки балансували між помірним оптимізмом від макроданих і побоюваннями нових торгових обмежень. Головні фактори:
- США: інвестори уважно стежать за статистикою ринку праці та інфляції — є ознаки охолодження, що підтримує очікування зниження ставки ФРС восени.
- ЄС: ринки відреагували на рішення ЄЦБ зберегти ставку без змін і заяви про можливість нового зниження восени.
- Китай: влада посилює стимули для внутрішнього попиту, щоб підтримати економіку на фоні слабких експортних показників.
- Україна: основний фокус — переговори щодо реструктуризації держборгу, стабільність курсу гривні та стан врожаю після складних погодних умов.
США
Економіка та ринки
Дані про інфляцію за червень показали CPI на рівні +3,1% р/р (нижче очікувань). Це посилило очікування, що ФРС може знизити ставку на засіданні у вересні.
Число нових заявок на допомогу з безробіття дещо зросло — сигналізує про поступове охолодження ринку праці.
S&P 500 оновив історичний максимум на позначці ~5530, але під кінець тижня дещо скоригувався через побоювання рецесійних сигналів.
Нафта марки Brent торгувалась у діапазоні $75–78 за барель
Доходність облігацій
10-річні US Treasuries опустилися до ~4,15% з ~4,28% тижнем раніше.
Висновок:
Ринок залишається сильним, але чутливим до макроданих. Очікування на пом’якшення грошово-кредитної політики підтримують індекси. Інвесторам варто тримати акцент на технологіях і захисних секторах.
Європейський Союз
Макроекономіка
ЄЦБ залишив ключову ставку на рівні 2% і дав сигнал, що можливе ще одне зниження восени.
Інфляція в єврозоні у червні залишилась стабільною: близько 2,6% р/р.
Євро зміцнився до ~1,165–1,1680 USD на фоні ослаблення долара.
Ринки
Індекс STOXX Europe 600 утримався біля 560 пунктів.
DAX (Німеччина) показав невелике зростання до 18 450.
Активність інвесторів зосереджена у фармацевтиці, зеленій енергетиці та банках.
Висновок:
Європейські ринки стабільні на фоні очікувань подальшого зниження ставок і сильних корпоративних звітів. Проте фактори геополітики і тарифи на американсько-європейську торгівлю лишаються ризиками.
Китай
Економіка
Нові дані: промвиробництво зросло на +5,5% р/р (нижче прогнозів).
Роздрібна торгівля збільшилася на +7,0% р/р завдяки державним програмам стимулювання споживання.
Експорт продовжує скорочуватися — мінус ~2,3% р/р, що створює тиск на юань.
Ринки
Shanghai Composite знизився на ~1% за тиждень на фоні побоювань слабкого зовнішнього попиту.
Влада готує новий пакет підтримки кредитування малого бізнесу та стимулювання іпотеки
Висновок:
Китайська економіка потребує подальших стимулів. Ринок залишається волатильним, але може бути привабливим для середньострокових вкладень, якщо заходи підтримки будуть дієвими.
Україна
Макроекономіка
Переговори про реструктуризацію боргу тривають — уряд прагне відтермінувати виплати за євробондами ще на 2–3 роки.
Гривня стабільна: 41.70–41.85 грн/дол.
НБУ зберігає облікову ставку на рівні 15,5% для стримування інфляції.
Врожай зернових може бути нижчим за прогноз (~50–52 млн тонн) через негоду у червні та липні.
Ринок
PFTS Index без істотних змін (~507 пунктів). Активність інвесторів низька, основний фокус — валютний ринок і короткі гривневі ОВДП.
Висновок:
Українська економіка залишається стійкою в умовах війни та високих боргових ризиків. Ринок боргових інструментів залишається спекулятивним, основна увага — валютна стабільність і фінансування оборони.
Тримаємось!
