Огляд фінансових ринків від ТОВ “Інтер Бізнес Фінанс” - п`ятниця, 15 грудня 2023

На засіданнях цього тижня ФРС, ЄЦБ та Банк Англії очікувано зберегли процентні ставки без змін. Але в той час, як дві останні інституції підкреслили свою прихильність до жорсткої монетарної політики, ФРС неочікувано став на рейки пом’якшення - на 2024 р. 8 членів FOMC очікують зниження ставки на менш як 0,75%, а 5 на більш ніж 0,75%. Підхід виглядає досить несподіваним, адже ринок праці США залишається сильним - зайнятість США поза с/г несподівано зросла сильніше за очікування до 199 тис.(попередня 150 тис.), безробіття впало до 3,7% (попереднє 3,9%), а середня погодинна зарплата зросла на 0,4% м/м. Тим більше, що інфляція в США зросла сильніше за очікування: 0,1% м/м (попередня 0%). І хоча економічне зростання сповільнилося порівняно з "високими темпами" 3-го кварталу, на 2024-2025 рр. ФРС очікує уповільнення інфляції за незмінного безробіття. В той самий час ВВП Єврозони в 3-му кварталі очікувано скоротився на 0,1% м/м. Експорт впав на 1,1%, імпорт на 1,2%, а кількість відпрацьованих годин знизилась на 0,1%. Промвиробництво в Німеччині скорочується 5-й місяць поспіль – падіння на 0,4% м/м; попереднє -1,3%. Випуск обладнання впав на 6,3% м/м, а автомобілів зріс на 0,7%. Загалом промвиробництво в Єврозоні знизилось на 0,7% м/м при падінні на 1% позаминулого місяця. У річному обчисленні: -6,6 проти -6,8% у жовтні. Тож маємо наразі ще один приклад того, що європейський підхід до інфляції традиційно більш обережний ніж в Сполучених Штатах. НБУ знизив облікову ставку до 15%. Це рішення Правління враховує успішну адаптацію валютного ринку до нового курсового режиму, подальше зниження інфляції та поліпшення інфляційних очікувань та збереження привабливості заощаджень у гривні. Інфляція в листопаді знизилася до 5,1% (у жовтні 5,3%, у вересні 7,1%), чому сприяв як гарний врожай, так і загальне поліпшення очікувань на тлі міцнішого курсу гривні. Валютний ринок залишався стійким після переходу до режиму керованої гнучкості курсу. НБУ щоденно компенсує структурний дефіцит валюти, а курс коливається в обидва боки під впливом змін у балансі попиту та пропозиції. Рівень міжнародних резервів є достатнім для підтримання курсової стійкості. Ключовим ризиком для інфляційної динаміки та економічного розвитку залишається перебіг повномасштабної війни. Річний обсяг грошових переказів до України від трудових мігрантів з початком повномасштабного вторгнення рф зменшився до $10-12 млрд, за словами члена Ради НБУ Василя Фурмана. До війни цифри були в межах $12-15 млрд щорічно. За підсумками листопада індекс ділових очікувань НБУ впав з 49,6 до 49,1. Сектор торгівлі залишається єдиним з позитивними очікуваннями. У промисловості очікують погіршення: 49,2 проти 50 у жовтні, а найпесимістичніші настрої в будівництві: 40,6 проти 44,8 у жовтні. Бізнес очікує зростання цін як на сировину, так і на власні товари/послуги. Українські єврооблігації подорожчали за минулий тиждень у середньому майже на 4%, до 25-32 центи за долар. Діапазон цін для українських єврооблігацій із різним терміном погашення звузився до 12.4%. Ціна ВВП-варантів зросла на понад 4% до майже 47 центів за долар умовного номіналу.

Тримаємось!
Слава Україні!