Огляд фінансових ринків від ТОВ “Інтер Бізнес Фінанс” - п`ятниця, 15 березня 2024

ВВП Єврозони зріс на 0.1% р/р у 4-му кварталі – дуже схоже на стагнацію, попри номінальне зростання. У США ринок праці показав змішані дані: число зайнятих у несільськогосподарському секторі економіки зросло більше за очікування, але значно погіршено оцінку попереднього числа зайнятих і рівень безробіття зріс з 3.7% до 3.9%. Тобто можна зробити висновок, що ринок праці США остигає, а номінально непогана звітність формується внаслідок найняття тимчасових працівників. Водночас споживча інфляція в США за лютий зросла до 3.2% р/р. Загалом, місяць до місяця інфляція стало пришвидшується з жовтня 2023. Ціни виробників в лютому зросли на 0.6% - найбільше зростання з серпня минулого року. Зважаючи на ці цифри не зрозуміло чому на ринку зміцнюються очікування зниження ставки ФРС починаючи з червня, а на засіданні 19-20 березня ФРС може вперше заявити про зупинку скорочення балансу - зараз ФРС все ще перебуває в стадії монетарної жорсткості, скоротивши баланс з $9 трлн до $7.5 трлн. Правління Національного банку ухвалило рішення знизити облікову ставку з 15% до 14,5% із 15 березня 2024 року. Подальше сповільнення інфляції, збереження стійкої ситуації на валютному ринку, а також позитивні зрушення у питаннях отримання зовнішньої допомоги дають підстави раніше відновити цикл пом’якшення процентної політики. За оцінками НБУ, інфляція залишатиметься в межах цільового діапазону 5% ± 1 в. п. у найближчі місяці та лише помірно пришвидшиться в другому півріччі. Поступове зростання доходів українців і підвищені витрати бізнесу в умовах війни підживлюватимуть інфляційний тиск. Водночас фіксація окремих житлово-комунальних тарифів і монетарна політика НБУ, спрямована на підтримання привабливості гривневих активів і курсової стійкості, й надалі обмежуватимуть зростання споживчих цін. Січневий макропрогноз НБУ ґрунтувався на припущенні щодо суттєвого поліпшення безпекової ситуації з 2025 року, однак ризик затяжної агресії росії проти України зберігається. Тривала війна гальмуватиме економічне відновлення та ускладнить завдання НБУ щодо утримання інфляції близько до цілі 5% упродовж 2025–2026 років. Зберігається також ризик недостатності міжнародного фінансування, проте останнім часом спостерігалися позитивні зрушення в цьому питанні. Так, наприкінці лютого Рада Європейського Союзу схвалила започаткування інструменту Ukraine Facility загальним обсягом 50 млрд євро на 2024–2027 роки. У його межах уже в березні Україна має отримати перехідне фінансування обсягом 4,5 млрд євро. Водночас в умовах циклу пом'якшення процентної політики та стійкого уповільнення інфляції необхідність у суттєвій різниці між ставками за операціями регулятора на ринку та обліковою ставкою зменшується. З огляду на це НБУ знижує ставку за тримісячними ДС на 1,5 в. п. – до 17,5%. Крім того, НБУ зменшує ставку за кредитами рефінансування на 1,5 в. п. – до 19,5%. Ставка за ДС овернайт і надалі відповідатиме рівню облікової ставки. Рейтингове агентство S&P Global вочевидь не поділяє оптимізму Нацбанку і знизило рейтинг України в іноземній валюті, змінивши його з "ССС" на "СС" з негативним прогнозом. "З огляду на значну шкоду, завдану фізичному та людському капіталу, середньострокові економічні перспективи України характеризуються високим ступенем невизначеності". S&P очікує, що Україна почне офіційні переговори з приватними кредиторами про реструктуризацію боргу в короткостроковій перспективі і завершить цей процес до середини 2024 року. Нацбанк минулого тижня зменшив чистий продаж валюти до $133,69 млн (проти $291,3 млн позаминулого). Це найнижчий показник за 11 місяців. Продаж валюти скоротився більш ніж удвічі: з $320,9 млн до $156,8 млн, тоді як купівля хоч і скоротилася з минулого тижня на $6,5 млн, але залишилася на відносно високому рівні – $23,11 млн. А Європарламент схвалив закон про криміналізацію порушення та обходу санкцій ЄС - після ухвалення закону ЄС держави-члени зобов'язані будуть ухвалити відповідні національні закони. Тож намагання обійти санкцій стане кримінальним злочином із покаранням у вигляді тюремного ув'язнення не більше ніж на 5 років.


Тримаємось!
Слава Україні!