Обзор валютного рынка от Калита-финанс на 24 января 2008 года, четверг

FOREX

В среду, 23 января, наблюдалось смешанное движение доллара относительно ведущих мировых валют. Доллар умеренно вырос относительно британского фунта и незначительно снизился против евро и швейцарского франка. Кроме того, по итогам торгового дня доллар сохранил прежние позиции в паре с японской иеной. Основным драйвером валютных рынков в среду стало изменение отношения инвесторов к риску. В первой половине дня неприятие рисков усилилось на фоне опасений начала рецессии в мировой экономике, падения развивающихся и европейских фондовых индексов, а также негативной динамики сырьевых рынков. Рост индекса Dow Jones в ходе заключительной части торгов способствовал ослаблению неприятия рисков, в результате чего, доллар восстановился относительно иены, однако снизился против евро на фоне приостановки продаж евро в паре с японской иеной. За последние 30 лет экономика США пережила четыре рецессии. Доллар укреплялся против евро (или против немецкой марки до введения евро) на протяжении трех из них. В ходе последней рецессии, в 2001 году, наблюдалось ослабление американской валюты. Рынок сохраняет уверенность в том, что сокращение процентной ставки на 75 б.п. было лишь первым этапом «большого пути». Во вторник, согласно фьючерсам на ставки ФРС, рынок оценивал в 66% вероятность сокращения ставки на 50 б.п. на заседании FOMC 29-30 января. Однако, в среду рынок поверил в более агрессивные действия ФРС. В ходе первоначального падения индекса Dow Jones на 300 пунктов, шансы снижения ставки на 75 б.п. расценивались как более вероятные, чем ее снижение на 50 б.п. Однако, после закрытия Dow Jones с повышением на 300 пунктов, рынок оценивал в 92% вероятность сокращения ставки на 50 б.п., нежели на 75 б.п. Потенциальным драйвером валютного рынка в четверг могут стать данные по объему продаж на вторичном рынке жилья в США. Рынок недвижимости остается одной из основных проблем американской экономики, поэтому аналитики не ожидают публикации позитивных цифр, которые смогут оказать поддержку доллару США.

EUR/USD

К окончанию торгового дня в среду европейская валюта подорожала на 14 пунктов против доллара, достигнув к 00:00 мск отметки 1.4632. Рост фондового рынка США в ходе последнего часа торгов позволил европейской валюте освободиться от давления в паре с японской иеной, что способствовало укреплению евро против доллара. Позитивные макроэкономические данные Еврозоны и жесткие комментарии президента ЕЦБ Жана-Клода Трише о том, что ЕЦБ намерен бороться с инфляцией, расцененные как намек на нежелание ЕЦБ снижать процентные ставки, не оказали существенной поддержки европейской валюте на фоне сохраняющихся опасений о возможном распространении рецессии в США на европейскую экономику.

Уровни поддержки: 1.4421, 1.4310

Уровни сопротивления: 1.4665, 1.4700

GBP/USD

Несмотря на то, что опубликованные в среду предварительные данные ВВП Великобритании за четвертый квартал превысили прогнозы аналитиков, британский фунт подешевел в кроссах с большинством ведущих мировых валют. К окончанию торгового дня пара GBP/USD снизилась на 50 пунктов к отметке 1.9563. Согласно опубликованным в среду протоколам предыдущего заседания ЦБ Англии, решение о сохранении ставки неизменной было принято 8-ю голосами против одного члена Комитета, проголосовавшего за снижение ставки в связи с рисками сокращения объемов экспорта Великобритании. Тем не менее, члены ЦБ Англии отметили наличие существенных рисков замедления экономики в связи с ухудшением условий кредитования как внутри страны, так и за ее пределами. В свою очередь, накануне вечером глава ЦБ Англии Мервин Кинг признал, что текущая ставка в 5.5% не соответствует требованиям рынка, однако, комбинация высоких цен на продукты питания и нефть, ослабления британского фунта и повышения цен на импорт может стать причиной роста инфляции выше планового уровня в 2%.

Уровни поддержки: 1.9361, 1.9215

Уровни сопротивления: 1.9730, 1.9825

USD/CHF

Швейцарский франк подорожал на 62 пунктов против доллара, достигнув к 00:00 мск отметки 1.0902 на фоне сохраняющейся нестабильности мировых финансовых рынков, что способствует усилению защитной функции франка. При этом, в отличие от японской иены, франк слабо отреагировал на рост фондового рынка США в заключительной части торгов, продолжив торговаться вблизи внутридневных максимумов в паре с долларом, что указывает на сохраняющуюся привлекательность франка в качестве защитного актива.

Уровни поддержки: 1.0889, 1.0800

Уровни сопротивления: 1.1200, 1.1347

USD/JPY

Разворот к повышению фондового рынка США после существенного падения на открытии торгов способствовал возобновлению сделок на разнице процентных ставок, что оказало давление на японскую иену. К окончанию торгового дня японская иена нивелировала результаты внутридневного роста против доллара, спровоцированного негативной динамикой западноевропейских площадок, вернувшись к уровню вечера вторника – 106.6.

Уровни поддержки: 105.67, 104.70

Уровни сопротивления: 107.00, 109.00

USD/RUR

На российском валютном рынке в среду, 23 января, к закрытию торгов котировки доллара незначительно выросли, однако, средневзвешенный курс доллара по итогам торгового дня снизился более чем на 15 коп. в результате падения американской валюты к отметке 24.60 руб. в начале торгов, спровоцированного продажами доллара в парах с европейскими валютами в ходе вечерней торговой сессии накануне. На фоне увеличения спроса на валюту со стороны участников российского рынка, стоимость бивалютной корзины, основного операционного показателя валютной политики Банка России, выросла до уровня 29.74 руб. Поводом для фиксации прибыли по доллару после его предыдущего роста стало обнародованное накануне решение ФРС об экстренном сокращении процентной ставки на 75 б.п. до 3.5%. Однако в среду, во второй половине дня, доллар возобновил повышение, достигнув к 17:00 мск отметки 1.4511 в паре с евро на фоне разворота к понижению европейских фондовых рынков. Ослабление склонности к риску стало причиной ликвидации сделок carry trades, в результате которой началось широкомасштабное укрепление иены против высокодоходных валют и рост доллара в парах с евро и британским фунтом. В свою очередь, на российском денежно-кредитном рынке в среду продолжилось ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью на фоне увеличения ставок межбанковского кредитования. Суммарные остатки средств на корсчетах и депозитах кредитных организаций в ЦБ РФ увеличились на 1.9 млрд. руб. до 1012.0 млрд. руб. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК для банков первого круга выросли до уровня 3.8%-4.4% годовых. Средневзвешенная ставка однодневных кредитов MIACR увеличилась на 86 б.п. до 3.19% годовых. Суммарный объем сделок на аукционах прямого РЕПО составил 102.2 млн. руб. против 102.17 млн. руб. во вторник.

Сессия расчетами «завтра» в валютной секции ММВБ открылась с разрывом вниз на отметке 24.65 руб. за долл., на 10 коп. ниже уровня закрытия вторника. После резкого снижения в начале торгов, в ходе которого доллар коснулся минимального дневного значения 24.6 руб. в 10:06 мск, через несколько минут доллар вернулся к уровням открытия, стабилизировавшись в диапазоне 24.625 – 24.656 руб. После 12:30 мск, следуя динамике пары евро/доллар на рынке Forex, доллар начал повышение, достигнув максимума дня 24.77 руб. ближе к окончанию торгов, к 16:57 мск. Закрытие состоялось на отметке 24.7699 руб., на 1.99 коп. выше уровня закрытия накануне. Средневзвешенный курс доллара снизился на 15.25 коп. до 24.6694 руб. Торговые обороты, по сравнению с объемами предыдущих торгов, уменьшились почти в полтора раза и составили 3604.736 млн. долл.

Макроэкономика

Потребительские расходы во Франции в декабре +2.0% м/м, +3.9% г/г (+0.8% м/м, +2.4% г/г прогноз; +0.1% м/м, +2.6% г/г в ноябре, пересмотрены с -0.1% м/м, +2.4% г/г).

Индекс деловой активности в сфере услуг Еврозоны в январе (предварит.) снизился до 52.0 пункта (52.8 прогноз; 53.1 в декабре).

Индекс деловой активности в производственной сфере Еврозоны (предварит.) в январе не изменился и составил 52.6 пункта (52.1 прогноз).

ВВП Великобритании в IV кв. (предварит.) +0.6% к/к, +2.9% г/г (+0.5% к/к, +2.8% г/г прогноз; +0.7% к/к, +3.3% г/г в III кв.).

Объем новых промышленных заказов в Еврозоне в ноябре +2.7% м/м, +11.9% г/г (+1.6% м/м, +9.5% г/г прогноз; +2.5% м/м, +10.8% г/г в октябре, пересмотрено с +10.9% г/г).

Индекс MBA запросов на ипотечное кредитование в США на прошлой неделе вырос на 8.3% (+28.4% на предыдущей неделе).

Индекс опережающих экономических индикаторов в Канаде в декабре снизился на 0.1% м/м (-0.1% м/м прогноз; 0.0% в ноябре).

Мировые фондовые рынки

В среду фондовый рынок Японии резко вырос, частично восстановив потери двух предыдущих торговых сессий после обнародования решения ФРС об экстренном сокращении процентной ставки. Среди лидеров повышения оказались акции банковского сектора, индекс которого вырос на 3.1%. Акции крупнейшего в Японии банка Mitsubishi UFJ подорожали на 3.9%. Бумаги Nomura, крупнейшей брокерской фирмы, завершили сессию с повышением на 5%. Однако в наибольшей степени подорожали акции компаний-производителей товаров из каучука. Бумаги производителя автомобильных шин Bridgestone Corp. выросли на 8.1% после повышения рекомендаций по ним до «покупать» аналитической компанией CLSA Asia Pacific.

Европейские фондовые рынки в среду возобновили снижение после выступления президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, в котором он дал понять, что Европейский Центробанк не намерен сокращать процентную ставку, вслед за ФРС, в ближайшей перспективе. Давление на акции банковского сектора оказали вновь появившиеся слухи о предстоящих списаниях европейскими банками убыточных активов. Бумаги ведущих французских банков Societe Generale, BNP Paribas и Credit Agricole подешевели на 4.2%, 4.6% и 3.8% соответственно. Акции крупнейшего немецкого банка Deutsche Bank снизились на 3.5%, бумаги британского банка HBOS упали на 4.1%. Акции производителей грузовиков Volvo (-6.8%), MAN (-7.2%) и Scania (-4.6%) существенно снизились после сообщения аналитиков UBS о возможном сокращении объемов продаж тяжелых грузовиков в следующем году на 7.5% после роста в этом году на 4%. Акции крупнейшей страховой компании Swiss Re выросли на 3.7% после сообщения компании Berkshire Hathaway Inc., принадлежащей Уоррену Баффету, о покупке 3% акций Swiss Re.

К окончанию торгов фондовые индексы США компенсировали первоначальные потери, закрывшись с повышением на фоне роста акций финансового сектора, спровоцированного сообщениями о совместном плане банков и правительства об оказании финансовой помощи компаниям, функционирующим в секторе страхования долговых обязательств. Первоначальное снижение рынка было вызвано опасениями в отношении рецессии в США, а также по поводу неспособности мировых центральных банков предпринять действенные меры для поддержки экономики их стран. Тем не менее, к закрытию торгов акции крупнейших в США страховщиков долговых обязательств Ambac Financial Group и MBIA подорожали на 72% и 33% соответственно, став лидерами повышения в индексе S&P 500 после сообщения о встрече представителей Департамента государственного страхования Нью-Йорка и ведущих американских банков для обсуждения возможности финансовых инъекций в объеме 15 млрд. долл. в капитал американских страховщиков, гарантирующих кредиты и долговые обязательства. Мощный рост фондового рынка США, наблюдавшийся в ходе заключительного часа торгов, помог ослабить первоначальный негативный настрой инвесторов, вызванный прогнозами о возможном снижении доходов компаний Apple (-10.64%) и Motorola (-18.75%).

Российский фондовый рынок

В среду, 23 января, по итогам торгов на российском фондовом рынке наблюдалось снижение ведущих фондовых индексов MICEX и RTSI на фоне падения западноевропейских площадок, а также негативной динамики фьючерсов на нефть и металлы.

Закрытие индекса ММВБ состоялось вблизи уровней начала 2007 года, на отметке 1570.9 пункта, на 4.03% ниже уровня закрытия вторника. Торговые обороты в фондовой секции ММВБ уменьшились на 41.53 млрд. руб. и составили 93.78 млрд. руб.

Акции РАО ЕЭС упали на 6.11% на фоне мощного оттока инвестиций из акций европейских энергогенерирующих компаний.

Негативная динамика акций мирового финансового сектора оказала давление на бумаги Сбербанка и ВТБ, потерявшие 2.69% и 3.98% соответственно. Несмотря на то, что обыкновенным акциям Ростелекома удалось закрыться в положительной области, прибавив 1.56%, привилегированные акции компании упали на 8.08%.

По итогам торгов в среду индекс РТС снизился на 3.9% до 1890.88 пункта. В наибольшей степени подешевели акции Транснефти (-7.25%), привилегированные и обыкновенные акции РАО ЕЭС (-6.25% и -5.02%), бумаги Роснефти (-5.92%) и ПолюсЗолота (-5%). В положительной области закрылись акции Газпрома (+0.85%). Объем торгов на «классике» сократился на 48.73 млн. долл. и составил 90.58 млн. долл.

Рынок нефти

В среду цены на нефть резко снизились на опасениях сокращения спроса на энергоносители в результате ослабления американской экономики. К закрытию торгов на NYMEX мартовский контракт на нефть подешевел на 2.22 долл. (-2.5%) до 86.99 долл. за барр., что стало минимальной ценой закрытия ближнего контракта с 23 октября прошлого года, когда закрытие состоялось на отметке 85.27 долл. за барр. Днем ранее ФРС США приняла решение об экстренном снижении процентной ставки на 75 б.п., что было воспринято трейдерами скорее как очередное свидетельство замедления экономики США, чем как признак того, что глава ФРС Бен Бернанке сможет предотвратить рецессию. В предыдущие три месяца наблюдалось планомерное повышение цен на нефть, достигших в начале года рекордного уровня 100.09 долл. за барр. на фоне усиливающихся опасений по поводу нехватки нефти на рынке, слабости американской валюты, а также увеличения спроса на нефть в Азии и на Ближнем Востоке. Тем не менее, появляющиеся признаки рецессии в США вызвали опасения о сокращении спроса на энергоносители в стране, являющейся крупнейшим в мире потребителем нефти. В частности, MasterCard Advisors LLC опубликовал новый отчет, в котором сообщает о снижении спроса на бензин в США на прошлой неделе. В условиях негативного влияния высоких цен на нефть на экономику, крупнейшие потребители нефти усиливают давление на ОПЕК по вопросу увеличения поставок, что станет основной темой следующего заседания картеля, которое пройдет в следующую пятницу в Вене. Однако, по мнению большинства аналитиков, текущее снижение цен на нефть, волатильность финансовых рынков и ожидаемое сокращение спроса на нефть, характерное для второго квартала, вынудят ОПЕК сохранить объем поставок на прежнем уровне. Дополнительным негативным фактором для рынка нефти в среду стали ожидания роста запасов нефти в США по итогам прошлой недели, о чем Минэнерго США может объявить в четверг. Согласно прогнозам аналитиков, за неделю, окончившуюся 18 января, запасы нефти в США выросли на 2.1 млн. барр., запасы бензина увеличились на 1.4 млн. барр., запасы дистиллятов, включая дизельное топливо и топочный мазут, остались без изменений. Производительность американских НПЗ, как ожидается, также сохранилась на прежнем уровне.

Рынок металлов

Фьючерсы на золото в среду снизились на фоне ликвидации длинных позиций по золоту некоторыми игроками с целью покрытия убытков, полученных на других рынках. К закрытию торгов на NYMEX в секции COMEX февральский контракт на золото подешевел на 7.2 долл. до 883.1 долл. за т.у., восстановившись с внутридневного минимума 877 долл. за т.у. Во вторник цены на золото выросли на 8.6 долл. до 890.3 долл. за т.у. получив импульс к повышению после обнародования решения ФРС об экстренном снижении процентной ставки. В свою очередь, в среду доллар США незначительно снизился относительно евро, однако компенсировал первоначальные потери в паре с японской иеной на фоне возобновления роста фондового рынка США в ходе заключительной части торгов (после закрытия секции COMEX) и усиления аппетита инвесторов к риску. Индекс доллара, оценивающий его динамику относительно корзины валют, снизился до отметки 76.297 пункта против 76.345 вечером во вторник. В опубликованном в среду исследовании компании Gold and Silver Investments Ltd. прогнозируется увеличение спроса на золото как на защитный финансовый инструмент по мере усиления нестабильности мировых финансовых рынков. По мнению директора компании Марка О'Бьерна, в текущих макроэкономических условиях золото «скорее продолжит колебаться на уровнях выше 840 долл. и в краткосрочной перспективе с большей долей вероятности вырастет к отметке 1000 долл., чем снизится к 800 долл.». В свою очередь, к закрытию торгов на NYMEX мартовский контракт на серебро подешевел на 0.135 долл. до 15.97 долл. за т.у. Апрельский фьючерс на платину вырос на 0.5 долл. до 1559.1 долл. за т.у. Мартовский контракт на палладий снизился на 1.65 долл., закрывшись на уровне 369.45 долл. за т.у. Стоимость мартовского фьючерса на медь уменьшилась на 0.1245 долл. (-3%) до 3.072 долл. за фунт.