Обзор финансового рынка Украины за прошедшую неделю

На прошлой неделе Минфин погасил самые дорогие свои еврооблигации. Это были амортизационные евробонды 2000 года (средний срок обращения - 4,5 года) на сумму 1,129 млрд долларов и 1,133 млрд евро, которые выпускались для реструктуризации долгов, которые государство не смогло обслуживать после финансового кризиса 1998 года. В последний раз купонный доход был выплачен 13 и 14 марта, а вместе с ним - и остаток долга. Общая сумма платежа составила 152,026 млн долларов и 111,734 млн евро.
По нынешним временам эти займы были чересчур доходными. Украина, которая в 2006 году привлекла миллиард долларов под 6,58% годовых, по бумагам 2000 года была вынуждена до последнего дня платить почти в полтора раза больше. По займу в долларах купон составлял 11% годовых, в евро - 10%. Причем держатели вторых бумаг получили больший доход за счет курсовой разницы - с 2000 года евро ощутимо укрепился по отношению к американской валюте. Теперь показатели госдолга улучшились еще больше. Однако запланированный в этом году бюджетный дефицит в размере 15,7 млрд гривен вынудит Минфин занимать. Заместитель министра финансов Анатолий Мярковский сообщил 14 марта, что в бюджетной росписи еврозаймы прописаны на май. Чиновник не уточнил, какую сумму и в какой валюте планирует привлечь правительство.

Что касается внутренних заимствований правительства, для которых сейчас самое время (изза избыточной ликвидности банков), то они все еще откладываются. По данным Минфина, на I квартал в плане предусмотрено размещение ОВГЗ на миллиард гривен. Общий годовой план для внутреннего рынка - 3,8 млрд гривен.

В ближайшее время Национальный банк может изменить валютное регулирование. В частности, крупнейшим корпорациям могут позволить торговать на межбанковском валютном рынке самостоятельно. В практике развитых стран крупные компании работают на валютном рынке напрямую, однако в Украине до сих пор все клиенты, независимо от масштаба деятельности, обязаны пользоваться услугами банков. "С такими оборотами как у "Криворожстали", у завода Ильича и других экспортеров, они вправе создать свои брокерские конторы", - заявил в прошлую среду исполнительный директор НБУ по вопросам банковского надзора Александр Киреев. Вместе с тем он уточнил, что говорить о конкретных сроках старта проекта пока не приходится.

Правительство решило развить другую давнюю инициативу НБУ в отношении сроков возврата валютной выручки в страну. Сейчас он составляет 90 дней, в течение которых нужно либо получить товар за перечисленные деньги, либо получить деньги за вывезенный товар. Правительство предложило не отменять полностью это правило, а лишить Нацбанк полномочий по выдаче индивидуальных лицензий на расчеты по внешнеэкономическим контрактам. Этот вид разрешений является одним из источников власти НБУ - регулятор может разрешить задержать оплату больше, чем на 90 дней. Причем четких критериев выдачи таких разрешений нет.

На прошлой неделе впервые за последнее время регулятор покупал доллары. Случилось это в понедельник. Скорее всего, это была крупная адресная покупка, потому что котировки межбанка и близко не подходили к нижней границе коридора 5-5,06 грн/долл. Когда НБУ вышел на рынок с покупкой по цене пять гривен за доллар, рынок находился на уровне 5,03-5,04. В последующие дни регулятор на долларовом межбанке не появлялся, и спрос с предложением банки балансировали самостоятельно. Однако можно допустить, что НБУ все же скупал валюту (скорее всего, евро) 15 марта. В этот день регулятор разместил двухнедельные депозитные сертификаты на рекордную сумму 2,75 млрд гривен, часть которых могла появиться за счет валютного межбанка.

На прошлой неделе Нацбанк ежедневно мобилизовал значительные суммы денег с корсчетов банков. С понедельника по среду - по два миллиарда гривен в виде "ночных" сертификатов. В четверг состоялось погашение двухнедельных бумаг, размещенных 1 марта (на сумму 1,23 млрд гривен) и размещение новой партии на еще большую сумму. В четверг и пятницу объемы "ночной" мобилизации не превышали миллиарда гривен. При этом остатки на корсчетах банков оставались стабильно высокими в пределах 12-13 млрд гривен. Денег в системе по-прежнему много.

Средние процентные ставки по "ночным" кредитам на депорынке немного подросли, но все равно остались низкими - 1,5-1,6% против 1-1,6% неделей ранее. Самое удивительное, что наибольшие ставки наблюдались в понедельник, когда НБУ покупал доллары и взамен эмитировал гривню. Это еще раз подтверждает версию о том, что покупка была адресной - проводилась у одного учреждения.

Котировки на организованном фондовом рынке были нестабильными. В прошлый понедельник индекс ПФТС прибавил 4,6%, однако в среду негативная информация с мировых бирж обвалила котировки украинских акций. По итогам недели индекс ПФТС вырос на 1,4%, оставаясь ниже 700 пунктов. Рынок находится в нестабильном состоянии, и аналитики не уверены, что котировки многих бумаг достигли своего минимума. Впрочем, большинство представителей инвестиционных компаний указывают, что голубые фишки вряд ли еще значительно подешевеют. "Перспективы украинского рынка акций остаются оптимистичными. Мы не ожидаем глубокого падения. Инвесторы сохраняют интерес к украинским бумагам - за каждым снижением цен следует волна покупок", - отмечает аналитик инвестиционной фондовой компании "Арт-Капитал" Виталий Корень.

Лидером роста за пятидневку стали акции "Днепроспецстали". Они подорожали после того, как внеочередное собрание акционеров приняло решение выплатить щедрые дивиденды за прошедшие три года. Датой фиксации реестра назначено 20 марта. Это значит, что участники рынка еще имеют возможность приобрести акции, дающие право на дивиденды. После 20 марта можно ожидать коррекции по акциям "Днепроспецстали", хотя предприятие отрапортовало о росте финансовых показателей: в 2006 году его чистая прибыль составила 195,89 млн гривен, тогда как в 2005-м - 32,9 млн. По словам председателя правления ОАО "Днепроспецсталь" Даниэля Валка, на этот год утвержден инвестиционный план развития на сумму более чем 100 млн гривен. Заметнее других голубых фишек подешевели акции "Укртелекома". Это объясняется неблагоприятными новостями о планах приватизации. В частности, правительственный комитет по вопросам экономической политики поддержал предложение Фонда госимущества оставить контрольный пакет акций "Укртелекома" в собственности государства. В таком случае мелкие пакеты станут гораздо менее привлекательными. Кроме того, доходы предприятия по итогам прошлого года выросли лишь на 1,5%. Незначительный прирост дохода председатель правления "Укртелекома" Георгий Дзекон объясняет падением объема исходящего трафика в пределах области на 10%, по Украине - на 17%, по международной связи - на 6%, а также по звонкам в сети мобильных операторов - на 9%. Чистая прибыль ОАО в 2006 году составила 513 млн гривен, что на 15,6% ниже, чем в 2005-м.

Наиболее ликвидные акции украинских компаний по итогам торгов в ПФТС 12-16 марта

Способствовать росту отечественного фондового рынка может активизация приватизационных процессов. Пока что в государственную казну поступило только 470 млн гривен от приватизации (при плане I квартала в 1,1 млрд гривен). ФГИ собирается выполнить план за счет продажи 76% акций ГХК "Лугансктепловоз" (на прошлой неделе эти бумаги подорожали на 1,8% по цене спроса), а также оставшегося в госсобственности пакета акций ОАО "Миттал Стил Кривой Рог" (котировки спроса снизились на 2,2%).

Акции ОАО "Укрнафта" по итогам недели почти не изменились в цене, несмотря на то что руководство компании огласило предварительные финрезультаты за прошлый год. Чистая прибыль нефтяной компании составила около двух миллиардов гривен (в 2005 году - 1,87 млрд).

В ПФТС активнее всего торговали акциями Укрсоцбанка (на 104,95 млн гривен) и Родовiд Банка (на 52,81 млн гривен). На прошлой неделе стало известно о готовящейся сделке одного из крупнейших мировых ритейлеров Auchan по покупке 20% сети супермаркетов "Фуршет". По неофициальной информации, компания оценена с премией в размере 15% по отношению к цене прошлогоднего частного размещения. Тогда 100% акций "Фуршета" оценили в 550 млн долларов. Таким образом 20% сети могут обойтись Auchan в 126,5 млн долларов.

О планах привлечь 150 млн долларов посредством размещения акций на Альтернативном инвестиционном рынке Лондонской фондовой биржи заявила компания Trust Capital Properties Ukraine Ltd, зарегистрированная на острове Джерси. В совет директоров этой компании входят экс-министр финансов, советник премьер-министра Украины Игорь Митюков и генеральный директор Ukrproduct Group Сергей Евланчик. Учредителем Trust Capital Properties Ukraine является Walbrook Fund Managers Ltd, а конечные бенефициары в материалах компании не названы. По данным Trust Capital Properties Ukraine, средства привлекаются для реализации ряда девелоперских проектов в Украине.

Агентство "Кредит-Рейтинг" поместило в контрольный список рейтингов (с негативным прогнозом) рейтинг спекулятивного уровня uaBB-, присвоенный именным процентным облигациям (серий А, В) на сумму 50 млн гривен ООО "Агробудпереробка Лтд". Это предприятие, созданное в 1993 году, осуществляет финансирование строительства и ведение подрядных работ. Сейчас компания строит три жилых комплекса в Киеве и два в Борисполе и не укладывается в сроки строительства. "Компания находится под нашим пристальным наблюдением в связи с изменением состава собственников и менеджмента", - сообщила директор информационно-аналитического департамента "Кредит-Рейтинга" Марина Проценко.

Текст: Сергей Лямец, Виктория Ковалева, Андрей Блинов, Эксперт.UA