Обзор финансового рынка Украины за прошедшую неделю

Жаловаться на недостаток денег банки весь прошлый месяц не могли. В октябре остатки на корсчетах банков не опускались ниже 11,5 млрд гривен, что гораздо больше, чем необходимо для выполнения требований по резервированию. Даже в последний день месяца ликвидность системы была очень высока. В результате процентные ставки "овернайт" на ресурсном рынке 31 октября не поднимались выше 7% годовых. Сразу после окончания отчетного периода стоимость ночного ресурса упала до 1,8-1,9% на продажу. Банки достаточно активно использовали депо-свопы - привлекали ресурсы в гривне под залог инвалюты. Высокая ликвидность сохранила умеренными объемы торгов - 30 октября было выдано межбанковских кредитов на 2,3 млрд гривен, а в остальные дни - меньше двух миллиардов. Торговали в основном "ночными" ресурсами. Спрос на более длинные ресурсы оставался небольшим. По данным Правэкс-Банка, в минувшую среду оборот "недельных" ресурсов на депо-рынке составлял около 190 млн гривен.
Основными источниками притока денег в систему были Госказначейство и НБУ, который за прошлый месяц купил на межбанковском валютном рынке 363,3 млн долларов - эквивалент 1,8 млрд гривен. Почти вся эта сумма была собрана Нацбанком за счет приобретения евро, фунтов стерлингов и швейцарских франков. Лишь раз за прошлый месяц - в минувший понедельник - НБУ провел интервенцию на долларовом сегменте межбанка, купив небольшое количество валюты по 5,00 гривен. "Видно, кому-то было так невтерпеж, что он не стал дожидаться благоприятной ситуации по евро, и продал НБУ доллары напрямую", - так прокомментировал произошедшее один из дилеров. В остальные дни котировки долларового сегмента межбанка колебались без участия НБУ в интервале 5,04-5,05 грн/долл.

На наличном рынке в октябре наблюдались две тенденции. Первая - спрос на доллары и евро был выше, чем их предложение. В результате еще в середине прошлой недели в столице можно было продать доллары по 5,09-5,10 гривен. Однако уже к концу недели котировки, как и ожидал "Эксперт", подтянулись ближе к уровню официального курса: 5,05-5,06 по покупке и 5,08-5,10 по продаже. Вторая тенденция - перевод населением сбережений из гривни в валюту. В прошломмесяце депозиты в СКВ выросли на 285,4 млн долларов (1,4 млрд гривен), а в национальной валюте - на 1,3 млрд гривен (причем тут учтен прирост остатков на платежных карточках населения). Таким образом, для срочных депозитов население предпочитает выбирать валюту, хотя процентные ставки по вкладам в гривне выше в среднем по системе на 4% годовых.

Именно перевод сбережений в валюту привел к тому, что в августе банки продали на 40 млн наличных долларов больше, чем купили; в сентябре - на 196,2 млн, а в октябре - на 458,4 млн. Перевод сбережений в валюту имеет и еще одно последствие: банки в октябре увеличили ставки по депозитам населения в гривне, хотя объемы национальной валюты в их распоряжении очень немаленькие. Очевидно, таким образом они уходят от валютного риска, для выдачи кредитов в гривне привлекая гривню, а не обменивая валюту.

Минфин 30 октября провел предсказуемо малоуспешный аукцион по продаже облигаций внутреннего государственного займа. Ему удалось реализовать двухлетние облигации с доходностью 9% годовых всего на 4 млн гривен. На пятилетние бумаги с доходностью 9,5%, как и раньше, покупателей не нашлось. Следующие торги были назначены на четверг. На них выставлялись не два, а три вида бумаг: двух-, трехи пятилетние. Хотя о том, состоялись ли аукционы, и если да, то чем окончились, Минфин забыл сообщить.

Имена покупателей бумаг "Эксперту" рано или поздно становятся известными. По нашей информации, рекордно высокий объем продаж на аукционе 26 октября, когда было продано трехлетних бумаг на 116,8 млн гривен, обеспечил банк со стопроцентным иностранным капиталом - "Ситибанк Украина". По словам операторов рынка, он купил бумаг на сумму около ста миллионов. Очевидно, в нерезидентском банке считают долларовую доходность на уровне почти 10% годовых приемлемой - на существенную девальвацию гривни там явно не рассчитывают. В любом случае эта продажа добавила уверенности чиновникам Минфина, считающим, что ставки по ОВГЗ можно не поднимать, с чем не согласен главный покупатель внутренних облигаций в последние годы Ощадбанк. Этот госбанк на прошлой неделе устами председателя правления Александра Морозова в который раз заявил,что в этом году ОВГЗ на первичном рынке не приобретал, а работал исключительно на "вторичке".

Организованный фондовый рынок на прошлой неделе сделал передышку после нескольких недель бурного роста. Индекс ПФТС снизился на 1,2% и по итогам пятницы составил 418,75 пунктов. Такое снижение - результат коррекции цен на акции энергетических компаний после недавнего разогрева. Сильнее всех просели акции "Западэнерго" (-4,2% по цене спроса), "Киевэнерго" (-3,5%), "Донбассэнерго" (-3,3%) и "Центрэнерго" (-3,1%). В последнем случае на понижение сыграла еще и публикация финансовой отчетности за девять месяцев. За этот период чистый убыток "Центрэнерго" составил 138,8 млн гривен. Впрочем, аналитики не спешат делать окончательные выводы - ждут отчетности за год. Дело в том, что и в 2005 году компания по итогам сентября сообщила об убытках в 62,05 млн гривен, однако год завершила с прибылью в 60,73 млн гривен.

С 1 ноября "Укртелеком" ввел новые тарифы на услуги связи (звонки со стационарного на мобильный телефон подешевели на 20%, а абонплата в городах выросла). Аналитики расценивают нововведения компании как позитивный шаг, ведь последний раз тарифы компании пересматривались четыре года назад. Однако акции эмитента подешевели за пятидневку на 3,6% по цене спроса, поскольку специалисты полагают, что коррекция тарифной сетки - запоздалый шаг.

Недавние аутсайдеры рынка - акции ММК им. Ильича - на минувшей неделе подорожали на 0,9% благодаря новости об увеличении объемов производства. Скорее всего, мировые цены на черные металлы останутся высокими до конца года, что позитивно повлияет на рентабельность сталелитейных компаний.

Объемы торгов в ПФТС по сравнению с предшествующей неделей увеличились почти вдвое. Отличились корпоративные облигации, которыми наторговали на 420,7 млн гривен - это недельный максимум за последние три месяца. Такой рекорд обязан сохранению высокой банковской ликвидности. Этот же фактор поспособствовал увеличению объема торгов муниципальными облигациями. "В ноябре ожидается выпуск Украиной евробондов на сумму от полумиллиарда до миллиарда долларов. Нацбанк будет продавать валюту и эмитировать гривню, что в свою очередь увеличит банковскую ликвидность и повлечет рост объемов торгов муниципальными и корпоративными облигациями", - рассуждает аналитик по инструментам с фиксированной доходностью VAB Capital Андрей Зарипов.

На рынке акций, напротив, ожидается невысокая активность. "В ноябре торги на рынке акций будут малоактивными. Несмотря на введенный с 1 ноября институт маркет-мейкерства в ПФТС, рынок акций вряд ли достигнет ежемесячного оборота в полмиллиарда гривен", - считает гендиректор КУА "Инэко-Инвест" Олег Морква.

На минувшей неделе президент Виктор Ющенко ветировал внесенные парламентом две недели тому назад изменения в Закон "О хозяйственных обществах", согласно которым собрание участников акционерного общества или общества с ограниченной ответственностью считается полномочным, если на нем присутствуют владельцы более 50% уставного фонда (сейчас - более 60%). Это снижает риск корпоративных скандалов.

Порадовало участников фондового рынка и принятие Верховной Радой в первом чтении законопроекта "О Фонде государственного имущества Украины". Законопроект определяет задачи и функции ФГИ как центрального органа исполнительной власти со специальным статусом. Согласно документу, ФГИ будет подотчетен и подконтролен Верховной Раде, в то же время его деятельность будет координироваться Кабмином. Напомним, что в настоящее время деятельность приватизационного ведомства регламентируется давно устаревшим временным положением от 7 июля 1992 года.

С целью защиты прав собственности ГКЦБФР на минувшей неделе предложила ФГИ перевести акции акционерных обществ с госдолей в бездокументарную форму. По мнению комиссии, в бездокументарной форме бумаги госпредприятий смогут свободнее котироваться на организованном рынке. Однако операторы рынка оценивают инициативу не столь оптимистично. Ведь для регистраторов может оказаться болезненной потеря права вести реестры ОАО с большим количеством акционеров - эти клиенты приносят наибольшую прибыль. Кроме того, расходы на открытие счета в ценных бумагах у хранителя и его ведение лягут на плечи акционеров, что неудобно для мелких собственников - физлиц.

Текст: Андрей Блинов, Сергей Лямец, Виктория Ковалева, "Эксперт.UA"