Обзор финансового рынка Украины за прошедшую неделю

В банковской системе умеренный дефицит денег
На прошлой неделе спрос и предложение на межбанковском валютном рынке были почти сбалансированы. Национальный банк выкупил излишек долларов лишь раз, по привычному курсу 5,00 грн/долл. Заместитель председателя НБУ Александр Савченко сообщил, что при сохранении нынешних темпов покупки Нацбанком валюты золотовалютный запас страны по итогам года увеличится на 2-3%, т.е. до 20 млрд долларов. В Нацбанке отмечают, что рынок уравновесился на нижней границе запланированного курсового коридора. Укрепляться дальше гривне не позволят, чтобы не навредить экспорту. Развеял чиновник и девальвационные слухи: "Наши экспортеры сейчас не нуждаются в поддержке через курсовую политику. Реальный эффективный обменный курс гривни и так девальвирует". По данным Минэкономики, РЭОК гривни в июне 2006 года укрепился на 0,9%, но с начала года девальвировал на 4,3%.

Наличный валютный рынок стабилен. Стоимость доллара в обменниках осталась неизменной (5,03-5,05 по покупке; 5,05-5,07 по продаже), евро незначительно подешевел. Из-за неопределенности экономической политики, а также высоких инфляционных ожиданий сохраняется неплохой спрос на инвалюту даже летом. В отличие от межбанка наличный рынок практически сбалансирован четвертый месяц подряд.

На ресурсном рынке наблюдался умеренный дефицит гривни. Ставки по "ночным" межбанковским кредитам выросли до 2%, на месяц банки занимали друг у друга под 10-15%. Ликвидность банковской системы продолжает снижаться. Так, утром 23 августа остатки на корсчетах банков составили 8,1 млрд гривен, тогда как неделей ранее - 10,1 млрд гривен. Банкиры объясняют снижение ликвидности сезонным ростом кредитования. Предполагается, что осенью тенденция усугубится. Многие крупные финучреждения отреагировали на удорожание ресурсов повышением депозитных ставок на 0,5-3 процентных пункта. В частности до 13% годовых повысил ставки по гривневым 12-месячным вкладам "Райффайзенбанк Украина", до 14% - Укрсоцбанк, до 15% - банк "Надра". Ужесточение конкуренции за деньги граждан объясняется, кроме всего прочего, и замедлением притока вкладов в банковскую систему. Так, в январе-июле депозиты физлиц увеличились на 12,1%, тогда как за аналогичный период прошлого года - на 52,8%. Замедление темпов роста вкладов в этом году связано с появлением других альтернатив на финансовом рынке для вложения средств (инвестфонды, страховые компании, покупка земельных участков).

Киев хочет занимать на внутреннем рынке

Организованный рынок ценных бумаг 21-23 августа пребывал в предпраздничном настроении: объемы торгов акциями были сравнительно невелики, а индекс ПФТС существенно не изменился. Больше всего по-прежнему наторговали государственными облигациями (почти на 400 млн гривен - 2/3 объема торгов за три дня). Начальник управления по работе с долговыми инструментами Альфа-Банка Александр Печерицын объясняет такой результат продолжающимся уже несколько месяцев оттоком капитала нерезидентов. Последние продают украинские гособлигации, отечественные банки - покупают. Корпоративными облигациями наторговали на 175,4 млн гривен. Доходность облигаций практически не изменилась.

Объем торгов акциями составил 29,8 млн гривен. Фондовики с нетерпением ждут сентября, на который традиционно приходится всплеск деловой активности. Многие участники рынка по-прежнему сходятся во мнении, что по итогам года индекс ПФТС вырастет. Потенциал роста есть у трех "голубых фишек" ("Укранафта", Нижнеднепровский трубопрокатный завод и "Укртелеком"), которые занимают почти 60% индексной корзины ПФТС.

Акции Нижнеднепровского трубопрокатного завода за три дня прошлой недели подорожали на 6% (по цене предложения). Инвесторов порадовало решение собрания акционеров направить на выплату дивидендов по итогам прошлого года около 990 млн гривен. В аутсайдерах оказались акции "Укртелекома" (-3,5% по цене спроса). Такое падение отражает реакцию рынка на новость о снижении чистой прибыли предприятия. В первом полугодии финансовый результат предприятия электросвязи снизился в 3,85 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из-за существенного снижения котировок акций "Укртелеком" впервые за долгое время утратил статус лидера по рыночной капитализации.

Наибольший рост по покупке показали котировки "Лугансктепловоза" (+2,2%). Котировки акций движут вверх ожидания приватизационного конкурса, назначенного на октябрь. По мнению экспертов, по мере приближения конкурса котировки акций "Лугансктепловоза" будут расти. Потенциалом роста обладают и акции запорожского АО "Мотор Сiч". На прошлой неделе появилась информация о намерениях ОАО "Оборонпром" (Россия) приобрести акции "Мотор Сiч" - крупнейшего производителя авиадвигателей на рынке СНГ. Акции запорожского предприятия на это сообщение практически не отреагировали, хотя неделей ранее подорожали почти на 10%. Это объясняется тем, что рынок спекулирует новостями об альянсе запорожской компании с россиянами уже более месяца. По неофициальной информации, "Оборонпром" хочет выкупить контрольный пакет украинского предприятия, а акционеры запорожского предприятия заинтересованы в продаже не более 25%. Кроме того, рассматривается и возможность вхождения АО "Мотор Сiч" в машиностроительный холдинг на базе российских завода им. Климова (Санкт-Петербург), Московского машиностроительного предприятия им. Чернышева, ФГУП "Салют", Уфимского машиностроительного предприятия, НПО "Сатурн". "Если любой из этих вариантов состоится, "Мотор Сiч" серьезно укрепит свои стратегические позиции на российском рынке. В таком случае цена его акций может превысить пятьсот гривен", - сказал "Эксперту" финансовый аналитик ИК "Синком" Андрей Петрук. Сейчас котировки спроса по акциям завода составляют 360 гривен.

Обнародованные на минувшей неделе результаты деятельности инвестиционных фондов во втором квартале нынешнего года выглядят оптимистично. По информации Украинской ассоциации инвестиционного бизнеса, за шесть месяцев этого года активы инвестфондов возросли на 70% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наиболее распространенными остаются венчурные фонды. Однако темпы роста их активов (+51,8%) уступают темпам роста активов открытых инвестфондов (69,5%). Украинцы всё охотнее несут деньги в инвестфонды. В январе-июне вклады населения в эти институты выросли в 5,9 раз (до 285 млн гривен), тогда как депозиты населения за этот период увеличились лишь на 15%. Неделю назад Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку зарегистрировала два новых закрытых инвестфонда, ориентированных на широкий круг частных инвесторов. Оба фонда учреждены КУА "Эффект" (группа "Тект").

На прошлой неделе столичная администрация договорилась с Агентством фондового рынка об изучении возможности выпуска внутренних муниципальных облигаций. За 79,9 тыс. гривен компания научно обоснует целесообразность переориентации с внешних заимствований на внутренние. "Киев выпускал еврооблигации, а опыта работы на внутреннем долговом рынке у него почти нет. Хотя этот инструмент очень перспективен", - говорит маркетолог Агентства фондового рынка Денис Ильницкий.

Желание Киева влезть в долги может быть связано с грандиозными планами по строительству жилья и инфраструктурных объектов. Сразу после избрания мэром Леонид Черновецкий положительно отозвался об облигациях как о механизме привлечения денег в бюджет. Однако посетовал, что прежние займы осуществлялись в закрытом режиме. По-видимому, с помощью исследования целесообразности выпуска облигаций новый столичный голова пытается сдержать обещание осуществлять займы публично и прозрачно. Экспертов удивляет лишь выбор подрядчика - малоизвестного агентства и критика существующих долгов. Ставка по киевским еврооблигациям снизилась при размещении с 8,75% в 2003-м до 7,99% в прошлом году. "Последние еврооблигации Киева сейчас торгуются на уровне 101% от номинала. Это указывает на то, что размещение было удачным и риски этих облигаций были адекватно оценены рынком", - говорит Александр Печерицын.

Сейчас на рынке внутренних заимствований активны муниципалитеты Винницы, Донецка, Запорожья, Одессы. Киев выпустил гривневые облигации лишь раз - в 2003 году. К слову, в России внутренние облигации выпускают почти все крупные города, причем Москва делает это систематически.

Текст: Наталья Задерей, Виктория Ковалева, Эксперт.UA