Облигации станут надежнее

С 12 апреля предприятиям придется умерить свои долговые аппетиты. Вступила в силу норма Закона «О ценных бумагах и фондовом рынке», ограничивающая объем эмиссий облигаций предприятий тремя собственными капиталами или размером обеспечения, предоставленного третьими лицами.
Раньше акционерные общества могли выпускать облигации на сумму, не превышающую уставный капитал, а общества с ограниченной ответственностью (ООО) — проводить эмиссию бумаг в неограниченном количестве. Поэтому корпорации с небольшим капиталом осуществляли облигационные займы через афилированные ООО.

По информации Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, в прошлом году общий объем эмиссии корпоративных облигаций увеличился по сравнению с 2006-м в два раза — до 45,4 млрд гривен. Новые правила призваны повысить качество долговых обязательств и снизить объемы заимствований частным сектором экономики. По мнению начальника информационно-аналитического центра БТА Банка Бориса Бордюга, поправки в Закон устранили возможность неограниченной эмиссии облигаций. Тем не менее директор инвестиционно-банковского департамента инвестиционной группы «Сократ» Владислав Остапенко отмечает, что акционерные общества уже обходили такие жесткие нормы при помощи компании, предоставляющей договор-гарантию на погашение долга и процентов в случае возникновения у эмитента проблем.

Пересмотреть свои схемы финансирования придется застройщикам, которые часто привлекают средства инвесторов через многомиллионные выпуски целевых облигаций, располагая уставным капиталом в несколько десятков тысяч гривен. Эксперты считают, что в 2008-м объем выпусков облигаций для финансирования строительства снизится. По данным рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг», в 2006–2007 годах сумма таких выпусков составила 16,3 млрд гривен.

Автор: Виктория Ковалева