Надоели Moody’s, Fitch и S&P. Европа возьмет рейтинги в свои руки

Евросоюз (ЕС) готовится к радикальному изменению системы определения кредитных рейтингов. По мнению чиновников, Европейский центробанк (ЕЦБ) должен не ориентироваться на ведущие рейтинговые агентства США, а сам давать кредитные оценки странам Старого Света.

Как стало известно Handelsblatt из источников в окружении министров финансов ЕС, европейскому Центробанку предстоит создать собственный суверенный рейтинг для государств, чтобы больше не полагаться на выкладки по кредитоспособности стран от Moody's, Standard & Poor's и Fitch. «Агентства были абсолютно неправы в случае с Lehman Brothers. Кто нам скажет, что это не повторится?» — говорит источник издания в финансовых кругах ЕС.

В ЕЦБ такие идеи должны быть восприняты с одобрением, считает газета. Недовольство ЕЦБ было крайне велико, когда судьба Греции оказалась фактически в руках одного рейтингового агентства, а именно Moody's. Moody's — единственное агентство, оценивающее пока платежеспособность Греции на уровне «А2». Standard & Poor's и Fitch уже понизили свои оценки до «ВВВ-».

ЕЦБ не стал комментировать рейтинговые нововведения, однако днем ранее член управляющего совета ЕЦБ и глава Центробанка Австрии Эвальд Новотны выступил с критикой ситуации, при которой в руках рейтинговых агентств сосредоточилось чересчур много власти, напоминает Reuters. Как заявил Новотны, европейцы никогда не могли договориться о создании местной альтернативы большим рейтинговым агентствам, но было бы не плохо снизить зависимость от их решений.

По правилам европейского ЦБ, эмиссионный банк принимает государственные ценные бумаги в качестве залога лишь в случае оценки кредитоспособности страны по крайней мере одним рейтинговым агентством на уровне «А». В виде исключения из-за финансового кризиса допускаются отклонения от этого правила, и тогда минимальный рейтинг должен быть «ВВВ-». Но это послабление истекает до конца 2010 года.

По экспертным оценкам, ЕЦБ потребуется расширить штат лишь на 10–20 сотрудников, которые занимались бы ведением суверенных рейтингов. «Центробанк уже сегодня имеет в распоряжении один из наиболее хорошо оснащенных исследовательских отделов», — приводит издание слова главного экономиста Deutsche Bank Томаса Майера.

Для рейтинговых же агентств новость о рейтингах ЕЦБ пришла в крайне неподходящий момент, пишет газета. Агентства уже подвергаются сильному прессингу за неверные оценки по бумагам категории subprime, теперь же они могут получить сильного конкурента по важнейшему для них направлению бизнеса. Представитель Moody's отказался от комментариев для Handelsblatt на тему планов ЕЦБ, однако указал, что недавние события показали, насколько важны исследования рейтинговых агентств для рынка. Standard & Poor's и Fitch также отказались от комментариев.

Экономисты же рады появлению новых, европейских, рейтингов в будущем. «Это очень неудачная ситуация, когда одно агентство имеет столь сильное влияние на то, будет ли ЕЦБ принимать облигации в качестве залогов по ссудам», — говорит главный экономист Deutsche Bank Томас Майер. Специалист по финансовым кризисам из Университета Помпеу Фабра в Барселоне также поддерживает план министров финансов ЕС. «Агентства показали, что их знания ограничены. ЕЦБ мог бы сам хорошо справляться с их работой», — говорит экономист.

Обратной стороной введения рейтингов от ЕЦБ станет то, что правительства будут весьма заинтересованы в позиции регулятора, указывает Reuters экономист из Nomura Лоран Билке. «Это единственный тревожный момент, и, кроме того, ЕЦБ является контролирующим органом над национальными регуляторами», — говорит экономист. ЕЦБ уже принимает внутренние рейтинги, подготовленные национальными центробанками в случаях, когда внешние рейтинги недоступны — например, для пакетов займов.

Однако пока неясно, когда появится собственное рейтинговое агентство для ЕС. Европейский Центробанк осознает, что он должен действовать очень тщательно в условиях греческого долгового кризиса. Резкие изменения в системе лишь укрепят сомнения в независимости Центробанка, считает германская деловая газета.

В отличие от Standard & Poor’s и Fitch, которые уже давно понизили рейтинг Греции до уровня ВВВ, Moody’s остается единст­венным агентством, которое еще сохраняет свою оценку этой стране на уровне А2.

Если Moody's последним из трех агентств также снизит рейтинг, то рефинансирование большей части греческого долга будет крайне проблематично: большинство банков будут приобретать долговые обязательства Греции, только если смогут заложить их ЕЦБ. Однако в прошлый четверг Moody's выступило с предупреждением о понижении греческого рейтинга.

Согласно же действующим правилам при предоставлении банкам займов ЕЦБ принимает в качестве гарантий гособлигации только в том случае, если хотя бы одно из трех международных рейтинговых агентств оценивает данное государство на уровне А. Из-за кризиса это условие временно не действует, и минимальный рейтинг установлен на уровне ВВВ-, однако продлится такое положение дел лишь до конца нынешнего года. ЕЦБ уже неоднократно предупреждал, что никаких послаблений в дальнейшем не предвидится.

Таким образом, если рейтинг Греции понизит еще и Moody’s, это станет серьезным препят­ствием на пути ее рефинансирования, ведь банки будут заинтересованы в покупке греческих гособлигаций лишь в том случае, если могут предоставить их в ЕЦБ в качестве гарантии.

Эксперты считают, что соз­дание ЕЦБ собственного рейтингового агентства потребует привлечения не более двадцати сотрудников. Так, главный экономист Deutsche Bank Томас Майер отметил, что ЕЦБ располагает сейчас «одним из лучших исследовательских подразделений».

Инициатива европейцев для американских рейтинговых агентств крайне неприятна, по­скольку они и так находятся под прессом постоянных упреков из-за ошибок в оценке рисков ипотечного кризиса. Теперь же им грозит еще и потеря важной части бизнеса. Официальный представитель Moody’s комментировать планы Евросоюза не стал, но при этом заявил, что именно недавние события показали, насколько важны для рынков исследования рейтинговых агентств. Standard & Poor’s и Fitch от комментариев отказались.

Экономисты же, напротив, планы нововведений в рейтинговом сегменте охотно поддер­живают. «Это же нонсенс, когда от одного рейтингового агентства зависит, примет ЕЦБ ценную бумагу в качестве гарантии или нет. Такого быть не должно», — сказал эксперт Deutsche Bank Томас Майер. По душе инициатива европейцев и финансовому аналитику из университета Помпеу Фабра в Барселоне Йоахиму Фоту. «Агентства продемонстрировали, насколько ограничены их знания. ЕЦБ сам отлично может справиться с этим», — отметил г-н Фота. В ЕЦБ от комментариев по данной теме воздержались.

Афины закручивают гайки

Правительство Греции вчера одобрило очередной пакет мер по сокращению бюджетного дефицита. В частности, власти страны намерены сократить госрасходы, урезав отпускные для бюджетников и приостановив рост стипендий и пенсий. Дополнительные бюджетные поступления будут также обеспечены за счет повышения ряда налогов, включая НДС (с 19 до 21%), а также налоги на алкоголь, сигареты, дорогие автомобили, яхты, драгоценные камни. Эти меры помогут сохранить около 4,8 млрд евро бюджетных средств.

По материалам сайта RBC daily, Инвестгазета
ДОСТУП К ФИНАНСОВЫМ РЫНКАМ И АНАЛИТИКЕ В РЕЖИМЕ ОНЛАЙН
зарегистрируйтесь и получите 7 дней бесплатно
Регистрация
asd