Ликвидация еврозоны поднимет Европу

Раз­вал ев­ро­зо­ны дал бы им­пульс к ро­сту для эко­но­ми­ки ре­ги­о­на. К та­ким вы­во­дам при­шли экс­пер­ты Capital Economics в сво­ем по­след­нем до­кла­де, со­об­ща­ет га­зе­та Guardian. Как счи­та­ют эко­но­ми­сты бри­тан­ской ис­сле­до­ва­тель­ской ком­па­нии, лик­ви­да­ция ва­лют­но­го со­ю­за по­шла бы на поль­зу как силь­ным, так и сла­бым его участ­ни­кам, так как вы­зва­ла бы не­об­хо­ди­мую ре­ба­лан­си­ров­ку эко­но­ми­ки ре­ги­о­на.
С на­ча­ла функ­ци­о­ни­ро­ва­ния ев­ро­зо­ны бо­лее сла­бые ее чле­ны, так на­зы­ва­е­мые стра­ны PIIGS (Пор­ту­га­лия, Ита­лия, Ир­лан­дия, Гре­ция и Ис­па­ния), стра­да­ли из-за ро­ста цен, то­гда как дру­гие стра­ны, на­при­мер, Гер­ма­ния, под­ры­ва­ли их кон­ку­рен­то­спо­соб­ность. С 1999 го­да кон­ку­рен­то­спо­соб­ность эко­но­мик Гре­ции, Пор­ту­га­лии, Ис­па­нии и Ита­лии упа­ла в срав­не­нии с гер­ман­ской бо­лее чем на треть.

Вто­рая про­бле­ма, по мне­нию ав­то­ров до­кла­да, так­же в Гер­ма­нии. Хо­тя у этой стра­ны боль­шое ак­тив­ное саль­до тор­го­во­го ба­лан­са, она от­ка­за­лась от на­ра­щи­ва­ния внут­рен­не­го спро­са, чтобы по­мочь сти­му­ли­ро­вать рост на бо­лее сла­бых и обре­ме­нен­ных дол­га­ми рын­ках.

«До тех пор, по­ка ев­ро­зо­на про­дол­жа­ет ра­бо­тать по этим пра­ви­лам, ни­ка­кой аль­тер­на­ти­вы го­дам эко­но­ми­че­ских стра­да­ний не бу­дет. Ра­ди бу­ду­ще­го эко­но­ми­че­ско­го здо­ро­вья и успе­ха Ев­ро­пей­ско­го со­ю­за, ев­ро­зо­ну не­об­хо­ди­мо раз­ру­шить», - го­во­рит­ся в до­кла­де.

Раз­де­ле­ние стран PIIGS при­ве­дет, по сце­на­рию Capital Economics, к обес­це­ни­ва­нию их ва­лют. Это, в свою оче­редь, лик­ви­ди­ру­ет их не­до­ста­точ­ную кон­ку­рен­то­спо­соб­ность и со­здаст экс­порт­ный рост. Гер­ма­ния, по мне­нию экс­пер­тов, так­же по­лу­чит свою вы­го­ду от лик­ви­да­ции ва­лют­но­го со­ю­за. Вос­ста­но­вив не­мец­кую мар­ку, стра­на окрепнет, уре­зав тор­го­вый ба­ланс. «Огром­ный по­ло­жи­тель­ный ба­ланс внеш­ней тор­гов­ли, от ко­то­ро­го гер­ман­ский по­тре­би­тель не по­лу­ча­ет ни­че­го, бу­дет пре­об­ра­зо­ван в рост го­су­дар­ствен­ных и по­тре­би­тель­ских рас­хо­дов. Жиз­нен­ный уро­вень не­мец­ких се­мей воз­рас­тет», - го­во­рит­ся в ма­те­ри­а­лах ис­сле­до­ва­тель­ской ком­па­нии.

Ес­ли не лик­ви­ди­ро­вать еди­ную ва­лю­ту, чле­ны со­ю­за не смо­гут вой­ти в нор­маль­ный эко­но­ми­че­ский цикл, го­во­рит га­зе­те The Sunday Telegraph ана­ли­тик, эко­но­мист Capital Economics Кри­сто­фер Смол­вуд.

Как от­ме­ча­ет Guardian, боль­шин­ство эко­но­ми­стов схо­дят­ся в том, что раз­вал ев­ро­пей­ско­го ва­лют­но­го со­ю­за в те­че­ние по­след­них ме­ся­цев стал ве­ро­ят­нее, чем ко­гда бы то ни бы­ло с мо­мен­та вве­де­ния ев­ро. Ва­лют­ный стра­тег Standard Bank Сти­вен Бар­роу счи­та­ет, что хо­тя ев­ро и отыг­ры­ва­ет по­те­ри на­ка­нуне стресс-те­стов Ев­ро­пей­ско­го Цен­тро­бан­ка в кон­це июля, этот рост дол­го не про­дер­жит­ся. «Мы ви­де­ли, как нечто по­доб­ное про­ис­хо­ди­ло с дол­ла­ров пе­ред ана­ло­гич­ны­ми стресс-те­ста­ми в США в мае 2009 го­да. Но то­гда дол­лар на­чал па­дать сно­ва - и мы ждем, что то же про­изой­дет и с ев­ро. Бан­ков­ские стресс-те­сты в ев­ро­зоне не спа­сут ев­ро. По­то­му, что боль­шая часть ев­ро­зо­ны име­ет про­бле­мы с су­ве­рен­ным дол­гом, а не с бан­ков­ской си­сте­мой», - ука­зы­ва­ет Бар­роу.

На­пом­ним, ре­зуль­та­ты стресс-те­сти­ро­ва­ния при­мер­но 65% ев­ро­пей­ской бан­ков­ской си­сте­мы бу­дут об­на­ро­до­ва­ны 23 июля. Они бу­дут ка­сать­ся, в част­но­сти, та­ких ги­ган­тов, как гер­ман­ский Deutsche Bank, фран­цуз­ский BNP Paribas и ни­дер­ланд­ский ING Bank. Впро­чем, как опа­са­ют­ся не­ко­то­рые ана­ли­ти­ки, эти те­сты не до­ста­точ­но стро­ги и не бу­дут учи­ты­вать боль­шую часть по­тен­ци­аль­ных по­терь бан­ков, го­во­рит Bloomberg эко­но­мист Societe Generale Джеймс Ник­сон. Ре­гу­ля­то­ры со­об­щи­ли кре­ди­то­рам, что оцен­ка мо­жет учи­ты­вать по­те­ри 17% по гре­че­ско­му госдол­гу, 3% по ис­пан­ским бон­дам и 0% - по гер­ман­ским, по дан­ным ис­точ­ни­ков агент­ства.

С на­ча­ла дол­го­во­го кри­зи­са в Гре­ции, ко­то­рый пе­ре­ки­нул­ся на дру­гие стра­ны с боль­шим бюд­жет­ным де­фи­ци­том, спе­ку­ля­ции на те­му воз­мож­но­го раз­ва­ла ев­ро­зо­ны или вы­хо­да из нее од­но­го или не­сколь­ких участ­ни­ков про­дол­жа­ют­ся уже бо­лее по­лу­го­да. В на­ча­ле 2010 го­да в чис­ле кан­ди­да­тов «на вы­лет» из­вест­ный сво­и­ми мрач­ны­ми про­гно­за­ми эко­но­мист, про­фес­сор Нью-Йорк­ско­го уни­вер­си­те­та Ну­ри­эль Ру­би­ни на­зы­вал Гре­цию и Ис­па­нию. Дру­гие ана­ли­ти­ки в чис­ло воз­мож­ных ини­ци­а­то­ров рас­па­да вклю­чи­ли Гер­ма­нию, упо­вая на бы­лую сла­ву не­мец­кой мар­ки.