Инвесторы сбросили госбумаги (Объем торгов облигациями сократился в шесть раз. В ближайшее время корпоративные облигации останутся наиболее доходным финансовым инструментом)

Первая фондовая торговая система (ПФТС) вчера сообщила, что на первое место по объему торгов в сентябре вышли корпоративные облигации, а лидеры августа - облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ) - потеряли более 80% рынка. Эксперты объясняют изменение тенденции отменой односторонних сделок и общим снижением интереса инвесторов к госбумагам. По их мнению, в ближайшее время корпоративные облигации останутся наиболее доходным финансовым инструментом.
Вчера ПФТС обнародовала показатели объема торгов ценными бумагами на бирже в сентябре 2006 года. На первое место по объему сделок вышли корпоративные облигации, сумма торгов которыми по сравнению с августом увеличилась на 100 млн грн - до 1,26 млрд грн. При этом с третьего на второе место поднялся рынок акций, хотя объемы сделок на нем снизились на четверть - до 315,1 млн грн. Лидеры рейтинга августа - ОВГЗ - в прошлом месяце опустились сразу на третье место, а объемы торгов снизились более чем в шесть раз - до 267,3 млн грн (см. таблицу). Общий объем торгов ценными бумагами также значительно сократился - с 3,463 млрд грн до 1,972 млрд грн.

Аналитики отмечают, что на значительное снижение объемов и смену лидеров торгов повлияли новые торговые правила ПФТС. Напомним, что в сентябре биржа запретила проведение "односторонних" сделок, при которых операции проводились не между торговцами-членами биржи, а между членом биржи и его контрагентом. "Снижение объемов торгов ОВГЗ вполне логично, ведь сделки с этими бумагами зачастую заключались через банки, выступавшие в этих операциях посредниками, то есть контрагентами",- отметил эксперт департамента инвестиционной деятельности Укргазбанка Александр Охрименко.

При этом эксперты отмечают, что гособлигации теряют свою привлекательность и из-за низкой доходности. "Раньше основными покупателями ОВГЗ выступали крупные банки, но сегодня они находят более выгодные возможности для вложений в связи с развитием розничного кредитования и дешевыми деньгами, которые они привлекают из-за рубежа",- отметил трейдер компании "Альфа Капитал" Денис Долматов. "Доходность ОВГЗ составляет около 10 процентов как на первичном, так и на вторичном рынке,- сказал господин Охрименко.- Банкам просто невыгодно покупать бумаги с такой низкой доходностью".

Кроме того, аналитики отмечают, что нерезиденты, ранее регулярно покупавшие ОВГЗ и работавшие на вторичном рынке, сейчас не участвуют в торгах, ожидая повышения ставок доходности госбумаг на первичном рынке. "Минфин в сентябре начал продавать облигации, поэтому наши клиенты стали наблюдать за его действиями,- сказал Ъ руководитель одного из банков, традиционно работающих с ОВГЗ.- От того, какую доходность выставит Минфин, и зависит возможное участие нерезидентов в торгах".

Поэтому, по мнению фондовиков, до конца года лидерами по объему торгов останутся корпоративные облигации. "Сегодня корпоративные облигации являются наиболее интересным финансовым инструментом с фиксированной доходностью. В зависимости от эмитента, срока погашения и надежности их доходность составляет от 12 до 17 процентов",- сказал Ъ аналитик инвесткомпании "Конкорд Капитал" Александр Климчук. Впрочем, со временем на первое место по объему торгов могут выйти даже акции. "Спрос на акции формируют в основном нерезиденты, а на корпоративные облигации - украинские инвесторы",- отметил господин Охрименко. По словам аналитика, если экономика стабилизируется, на Украину вернутся нерезиденты и спрос на акции возрастет.

ЛЮБОВЬ Ъ-БОРЩЕВСКАЯ