ГКЦБФР намерена контролировать выпуск и размещение депозитарных расписок отечественных эмитентов

В течение декабря специалисты ГКЦБФР <подрихтуют> проект положения <О порядке предоставления разрешений на размещение и оборот ценных бумаг украинских эмитентов за пределами Украины> ко второму чтению. Чиновники рассчитывают, что после этого он будет утвержден и зарегистрирован в Министерстве юстиции. Согласно проекту документа, размещать на западных торговых площадках можно будет не более 30% уставного фонда предприятия.
В настоящее время внешние размещения ценных бумаг украинских эмитентов регулируются принятым еще в 1997 г. Положением <О порядке обращения украинских эмитентов за рубежом и иностранных эмитентов в Украине>, который, по мнению участников рынка, давно устарел.

Первый вариант проекта положения <О порядке предоставления разрешений на размещение и оборот ценных бумаг украинских эмитентов за пределами Украины> был разработан в начале осени. После его обсуждения комиссия первоначальный вариант слегка <улучшила>. Но не очень. Реально ноябрьский проект мало чем отличается от октябрьского. Изменились только незначительные моменты. Госкомиссия намерена ограничить объем зарубежных размещений ценных бумаг 30% уставного фонда (в прошлом проекте было требование выводить на депозитарные расписки не более 25% УФ). Как и прежде ГКЦБФР хочет ввести обязательную для эмитентов внешних бумаг процедуру листинга на одной из украинских торговых площадок. Но, как сказала представитель Госкомиссии, эти положения находятся <в процессе обсуждения>.

Что касается ограничения объема зарубежного размещения, участники рынка считают, что эту норму можно было бы и увеличить. По словам Виталия Шушковского, начальника управления по работе с портфельными инвесторами ИФК <Арт-Капитал>, максимальную долю акций, на которые выпускаются депозитарные расписки, неплохо было бы установить на уровне 40%.

Основные положения проекта для получения разрешения комиссии на выпуск депозитарных расписок остались прежними и их можно перечислить по пунктам. Первый: расписки можно делать только для бумаг, включенных в листинг отечественного организатора торговли. Второй: необходимы заявления от всех участников процедуры с адресами. Третий: указать количество акций, на которые выпускаются расписки. Четвертый: указать название биржи, на которой будут котироваться расписки. При этом если брокер пожелает вывести большее количество акций (чем то, на которое уже получено разрешение) того же эмитента - надо опять получать разрешение в комиссии. Особенно радует требование к андеррайтеру в течение месяца после размещения ценных бумаг на иностранном рынке предоставить ГКЦБФР отчет о своих действиях (сколько продал, по какой цене и какие комиссионные положил себе в карман).

По словам представителя ГКЦБФР, в течение ближайшего месяца специалисты Госкомиссии постараются подготовить этот документ ко второму чтению, после чего он должен быть утвержден, зарегистрирован в Министерстве юстиции и обнародован.

Профучастники полагают, что новые правила ГКЦБФР в случае их утверждения в нынешнем виде приведут к тому, что при первичных публичных размещениях украинские эмитенты будут выпускать акции своих зарубежных <дочек> (аналогично тому, как сейчас эмитенты выпускают еврооблигации). <Попытка Госкомиссии регулировать то, что от нее не зависит, не является продуктивной. Все это может привести к осложнению выхода украинских эмитентов на внешние рынки, сделать его более затратным и не будет способствовать повышению инвестиционной привлекательности отечественного рынка. Я расцениваю такие действия как попытку административно сконцентрировать оборот акций на внутреннем рынке, при том что 90% эффективных инвесторов - иностранные>,- сказал представитель одной из инвест компаний.

Евгений ЗАЙЦЕВ