ФРС, как ожидается, в среду сохранит ставку без изменений

Федеральная резервная система (ФРС), по единодушному мнению участников рынка, вновь сохранит в среду без изменений базовую процентную ставку, составляющую 5,25%, указав на сохраняющиеся инфляционные риски и признаки замедления роста экономики США.
Противоречивые экономические данные, поступившие за последние две недели, заставили инвесторов отказаться от каких-либо ожиданий снижения процентных ставок в США в ближайшем будущем. При этом долгосрочные перспективы изменения стоимости денег остаются неопределенными.

Из 101 экономиста, опрошенного агентством Bloomberg, все без исключения ожидают сохранения ставки по итогам заседания 24-25 октября.

Доходность 10-летних US Treasuries на прошлой неделе осторожно снизилась на 1 базисный пункт - до 4,78%. "Мы видим, что рынок госбумаг пришел примерно к общему пониманию, что ФРС будет держать паузу в течение еще какого-то времени", - сказал стратег Lehman Brothers Джозеф Ди Кенсо.

Рынок практически снизил до нуля прогнозы, связанные с возможным понижением до февраля будущего года процентных ставок в США (хотя 25 сентябре вероятность этого оценивалась, согласно котировкам фьючерсов, на уровне 46%).

Последние экономические данные свидетельствуют, что темпы роста экономики США замедляются. Однако снижается (хотя и очень медленно) и инфляционное давление; эта комбинация факторов действительно может позволить Федеральному резерву не менять пока стоимость своих заимствований.

Из-за падения нефти потребительские цены (индекс CPI) в США в сентябре снизились на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Более же показательные цены без учета стоимости топлива и продуктов питания (индекс Core CPI) поднялись на 0,2%. Годовая инфляция без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания составила по-прежнему высокие 2,9% (хотя комфортный коридор Федерального резерва составляет 1-2%).

Индекс опережающих экономических показателей США, рассчитываемый исследовательской организацией Conference Board, в сентябре вырос, хотя меньше, чем ожидалось, свидетельствуют другие опубликованные в прошлый четверг данные. Повышение составило 0,1%, тогда как аналитики прогнозировали увеличение на 0,3%.

В то же время, как стало известно в среду, число новостроек в США в сентябре неожиданно выросло на 5,9% (а не на 1,5%, как считали аналитики), что развеяло страхи по поводу резкого спада в жилищном секторе США.

Объем промышленного производства в США в сентябре упал на рекордные в 2006 году 0,6% (ожидалось 0,1%). Вряд ли американский ЦБ захочет ужесточать монетарную политику после таких данных, считают экономисты.

Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Уильям Пул заявил неделю назад, что в текущей ситуации считает примерно равными шансы на повышение и понижение процентных ставок американского ЦБ. При этом У.Пул заметил, что если данные покажут, что есть угроза сохранения инфляции на нынешнем уровне или ее повышения, а не снижения, то он поддержал бы "в некоторый момент времени" дальнейшее ужесточение политики.

"Как и мои коллеги, я надеюсь, что темпы инфляции, возможно, снижаются, - заметил при этом он. - Важно, чтобы уровень инфляции снизился обратно до 1-2%."

Глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Дженет Йеллен высказалась на прошлой неделе в пользу сохранения стоимости заимствований Федерального резерва не неизменном уровне "в течение некоторого времени", чтобы оценить влияние на экономику уже произведенных повышений. "Как представляется, мы находимся в диапазоне политики, который можно считать сдержанно ограничительным и который представляется адекватным", - заявила она в Сан-Франциско.

В сентябре ФРС сохранила без изменений базовую ставку овернайт, посчитав, что инфляционные риски в США снизятся в результате замедления темпов роста экономики и падения цен на сырье. На заседании 8 августа американский центробанк впервые сделал паузу в своей двухлетней кампании по увеличению стоимости кредитов, предупредив при этом о возможности повышения ставки в случае сохранения высокой инфляции.