Фондовый рынок остается нестабильным

Март начался традиционным выбросом денег из Госказначейства на счета банков.
Ко вторнику остатки на корсчетах увеличились с 16,2 до 18,9 млрд гривен. Однако уже к утру пятницы на корсчетах осталось только 15,2 млрд гривен. Отток денег не был связан ни с возвратом рефинансирования, ни со стерилизационными мерами. Во вторник и среду НБУ продал депозитные сертификаты на 1,1 млрд гривен, а в четверг вообще не собрал ничего. Этими операциями никак нельзя объяснить отток еще 2,6 млрд гривен.

Не могли эти деньги уйти и на межбанковский валютный рынок. Всю неделю спрос и предложение доллара были сбалансированы. Более того, цена американской безналичной валюты снизились с 5,0485 до 5,0358 грн/долл. на продажу и с 5,0573 до 5,0469 грн/долл. — на покупку. По информации директора казначейства ПравэксБанка Светланы Крамаровой, большая часть сделок в четверг заключалась участниками рынка в пределах 5,045/5,05 при 5,047/5,052 грн/долл. в предыдущий день. Аналогичная картина наблюдалась в пятницу. В таких условиях НБУ ни разу не выходил с интервенцией.

Есть два объяснения происходящего. Первое связано с метаморфозами вокруг оплаты импортного газа. Если верить заявлениям премьера Юлии Тимошенко, правительство могло оплатить поставки газа напрямую «Газпрому», минуя посреднические структуры. Для этого оно вполне могло забрать деньги со счетов НАК «Нафтогаз Украины» и напрямую купить валюту у НБУ. Такие операции разрешены со времен приватизации «Криворожстали». Согласно второй, более реалистической версии, Госказначейство могло попросту дать меньше социальных выплат, чем обычно в начале месяца. В итоге перед 8 Марта население поснимало с карточных счетов и забрало в виде зарплат порядка 3 млрд гривен, а возникшую «дыру» некому было заткнуть.

Несмотря на исчезновение 3,7 млрд гривен с корсчетов, процентные ставки по «овернайту» на межбанковском кредитном рынке снизились с 8,3% в понедельник до 5% — в четверг. Правда, уже в пятницу они подросли до 6–8%.

Согласно плану, Минфин пытался разместить облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ) только в понедельник, 3 марта. К продаже предлагались пятилетние бумаги, которые погашаются через два и три года. По первым предлагалась доходность 7,7%, по вторым — 7,9%. Однако на эти проценты никто не позарился, и Минфин ушел с рынка ни с чем. На следующих аукционах 13 марта его, очевидно, также ждет неудача. Продаваться будут полноценные пяти- и семилетние ОВГЗ, которые до этого вообще не пользовались спросом.

На организованном фондовом рынке царила напряженность. За неделю индекс ПФТС потерял 0,6% вслед за снижением мировых фондовых рынков «Украинский фондовый рынок будет оставаться волатильным в силу нервозности на фондовых рынках Америки, Европы и Азии. В настоящее время отсутствует основной драйвер роста — спрос со стороны западных инвестфондов. Если ситуация не выровняется, то, по нашим оптимистическим оценкам, индекс ПФТС по итогам года вырастет лишь на двадцать-тридцать процентов. При пессимистическом сценарии индекс потеряет пять-десять процентов», — заявил «Эксперту» заместитель директора по торговле акциями инвестиционной компании (ИК) «Тройка Диалог Украина» Владимир Грищенко.

Среднедневной объем торгов акциями в ПФТС сократился в три раза по сравнению с показателем предыдущей недели до 53,14 млн гривен. На рынке доминировали внутренние игроки. Иностранцы оживились лишь в среду, что может быть связано с переформированием портфелей из подешевевших бумаг. Фаворитами торгов были акции второго эшелона.

Лидером роста стали акции Полтавского горно-обогатительного комбината (недавний аутсайдер среди голубых фишек). Такая нестабильность котировок свидетельствует о спекулятивной составляющей роста. Значительно подорожали бумаги «Лугансктепловоза» и «Интерпайп Нижнеднепровского трубопрокатного завода». При этом подорожание акций трубопрокатного завода на фоне его намерения увеличить уставный капитал в 7,4 раза — до 100 млн гривен — выглядело несколько странным. Бумаги «Интерпайп Нижнеднепровского трубопрокатного завода» также лидировали на бирже ПФТС по объемам торгов.

«Ожидается, что собрание акционеров ”Интерпайп НДТЗ”, запланированное на 18 марта, примет решение о выплате высоких дивидендов. Такие надежды связаны с решением корпорации ”Интерпайп” о выплате дивидендов на ”Днепроспецстали” 6 марта — по триста двадцать гривен на акцию», — говорит аналитик ИК Dragon Capital Иван Харчук. Акции «Днепроспецсталь» (ее контролирует компания East One, созданная корпорацией в ходе реструктуризации бизнеса «Интерпайпа») растут и на хороших экономических показателях — в январе этого года предприятие увеличило производство электростали на 6,9% по сравнению с декабрем 2007 года — до 48,1 тыс. тонн.

Интерес к акциям облэнерго вызван распоряжением правительства об утверждении уточненных планов приватизации шести компаний, в том числе «Львовоблэнерго», «Одессаоблэнерго», «Полтаваоблэнерго» и «Прикарпатьеоблэнерго».

Проблемы глобальных игроков банковского рынка отразились и на котировках акций отечественных банков. Подешевели бумаги Укрсоцбанка и «Райффайзен Банка Аваль». Последний стал лидером падения на новости о планах допэмиссии. Банк намерен увеличить уставный капитал на 9,9 млн долларов — до 461,4 млн долларов. Вопрос об увеличении уставного капитала будет рассмотрен на собрании акционеров 25 апреля. Подписка на акции запланирована на июль-август этого года.

Котировки акций компании «Укрнафта» движет вниз накаляющиеся противостояние акционеров: правительства и группы «Приват». Правительство обратилось в Генеральную прокуратуру с просьбой проконтролировать действия предприятия в связи с его намерением законсервировать работу газовых скважин. Руководство компании «Укрнафта» заявило о начале процедуры консервации 140 газовых скважин с общей годовой добычей около 950 млн кубометров природного газа и 40 тыс. тонн конденсата. Такие намерения компания объяснила нерентабельностью газодобычи в условиях низких цен на энергоноситель, устанавливаемых государством. «Укрнафта» намерена сократить добычу нефти в 2008 году на 700 тыс. тонн в связи с прекращением эксплуатации месторождений на западе страны.

Акции химических предприятий дешевели в связи с намерениями правительства с апреля повысить сбор в виде целевой надбавки к цене на природный газ с 0,01 до 4%, что повысит стоимость газа до 260–270 долларов за кубометр. Это будет стимулировать предприятия срочно модернизироваться или искать покупателей. По оценке аналитиков ИК «Украинский фондовый центр», несмотря на высокие мировые цены на аммиак, более всего пострадают производители азотных удобрений. Газ занимает в структуре себестоимости их производства большую долю, а заменить его в производственном процессе другим сырьем невозможно (в четверг акции черкасского «Азота» подешевели на 28,57%).
Председатель правления Национального депозитария Украины (НДУ) Владимир Ульянов назвал необоснованным и несвоевременным отказ Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку в выдаче НДУ лицензии на ведение расчетно-клиринговой деятельности. Недавно правительство передало ГКЦБФР право на управление контрольным пакетом акций НДУ (отняв его у Минфина). «Пакет из восьмидесяти шести процентов акций предоставляет ГКЦБФР достаточно полномочий для дальнейшего решения судьбы депозитария (в том числе его присоединения или ликвидации)», — полагает президент Профессиональной ассоциации регистраторов и депозитариев (ПАРД) Алексей Кий.

Авторы: Сергей Лямец, Виктория Ковалева