Fitch повысило суверенный рейтинг Российской Федерации до уровня "BBB+"

Сегодня Fitch Ratings повысило рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") Российской Федерации в иностранной и национальной валюте с "BBB" до уровня "BBB+". Прогноз по рейтингам - "Стабильный". Одновременно агентство повысило краткосрочный рейтинг с "F3" до "F2" и страновой потолок Российской Федерации с "BBB" до "BBB+".
"Сохранение в течение длительного времени высоких цен на сырьевые товары способствует усилению макроэкономических и финансовых позиций России очень быстрыми темпами, что еще более снижает вероятность будущих рисков по обслуживанию государственного долга, - заявил Эдвард Паркер, глава группы Fitch по суверенным рейтингам на развивающихся рынках Европы. - Ожидается, что к концу года Россия станет внешним нетто-кредитором по государственному долгу в объеме более 200 млрд. долл., что обеспечит существенный запас прочности на случай возможных резких негативных изменений".

По оценкам Fitch, профицит федерального бюджета Российской Федерации в этом году составит приблизительно 6,5% ВВП, благодаря чему Правительство РФ имеет возможность произвести досрочное погашение долга Парижскому клубу на сумму 22 млрд. долл., сократить соотношение задолженности к ВВП до достаточно низкого уровня в 11% ВВП к концу 2006 г. (в сравнении со средним уровнем для стран с рейтингом "BBB" в 34%) и увеличить объем средств Стабилизационного фонда приблизительно до 89 млрд. долл. по сравнению с 43 млрд. долл. на конец 2005 г. Несмотря на текущее значительное ослабление налогово-бюджетной политики, ожидается, что бюджетное равновесие в 2007 г. будет обеспечено при цене на нефть Urals около 39 долл. за баррель, что не выглядит неблагоразумным в контексте недавних тенденций цен на нефть, низких показателей задолженности Российской Федерации и размера Стабилизационного фонда.

Еще одним фактором, поддерживающим рейтинги Российской Федерации, является высокий уровень внешних финансов. Fitch ожидает, что в этом году будет вновь зафиксирован профицит текущего платежного баланса, который превысит 10% ВВП, и к концу 2006 г. объем золотовалютных резервов (с учетом средств Стабилизационного фонда) увеличится до 271 млрд. долл. по сравнению с 182 млрд. долл. на конец 2005 г. Несмотря на значительный объем заимствований со стороны частного сектора, ожидается, что в этом году Россия станет внешним нетто-кредитором с соотношением долга к текущим поступлениям в иностранной валюте в 6%, в то время как средний уровень для стран с рейтингом "BBB" - 32%. Наблюдается бурный рост экономики и значительное повышение уровня жизни. По прогнозам Fitch, в 2006 г. рост реального ВВП составит 6,7%, и российская экономика может стать 10 крупнейшей в мире, в то время как в 1999 г. Российская Федерация занимала 22 место.

В то же время рейтинги Российской Федерации ограничены рядом структурных недостатков и рисков. Зависимость от сектора природных ресурсов делает экономику уязвимой к резкому изменению цен на сырьевые товары и создает сложности в плане макроэкономического менеджмента, регулирования, конкурентоспособности и диверсификации. Наблюдается быстрый рост банковского сектора при относительно слабом "фундаменте". Бюрократия, коррупция и неопределенность в области правового регулирования усложняют непростой деловой климат. Низкие темпы проведения структурных реформ, усиление государственного контроля над экономикой и относительно низкий коэффициент инвестиций к ВВП вызывают вопросы по поводу перспектив долгосрочного роста.

Концентрация власти и слабость демократических институтов, по мнению Fitch, увеличивают политическую неопределенность и событийный риск. Кандидат, которого Президент Путин объявит своим преемником, с большой степенью вероятности победит на президентских выборах в марте 2008 г., однако нельзя исходить из того, что передача власти пройдет абсолютно гладко. И хотя с приходом нового президента Fitch в целом ожидает преемственности политической и экономической линии, нельзя считать, что такое развитие событий является гарантированным.

Справка: Определения рейтингов Fitch, а также условия их использования доступны на официальном глобальном интернет-сайте агентства www.fitchratings.com. На русском языке определения рейтингов, методологии и критерии их присвоения, а также списки рейтингов и аналитические отчеты по эмитентам России и СНГ размещены на официальном русскоязычном сайте агентства www.fitchratings.ru.