Европейские банки могут попасть в зависимость от средств ЕЦБ

Активное участие европейских банков в операциях РЕПО, проводимых Европейским центральным банком (ЕЦБ), вызывает беспокойство у специалистов рынка, опасающихся возможного возникновения избыточной зависимости банков от средств ЦБ, пишет газета The Wall Street Journal.
В сентябре прошлого года ЕЦБ начал проводить операции по рефинансированию банков, выдавая им краткосрочные кредиты под залог долговых обязательств, обеспеченных различными активами. По прогнозам кредитных аналитиков, за последние 10 месяцев объем активов, использовавшихся в таких операциях РЕПО, составил порядка 150 млрд евро.

Все более агрессивное использование банками этой практики начинает вызывать опасения. Открытие Центробанком кредитного окна стало не просто инструментом для обеспечения ликвидностью, а полностью заменило некоторым банкам другие методы привлечения финансирования, считает глава подразделения исследований европейского рынка секьюритизированных активов Deutsche Bank Ганеш Раджендра.

В последнее время банки до определенной степени отказались от популярной в свое время модели, в рамках которой они выпускали долговые обязательства на пул выданных кредитов и размещали их на рынке, перекладывая, таким образом, риски по ним на других участников рынка.

Сейчас банки секьюритизируют кредиты для того, чтобы использовать выпущенные долговые обязательства при привлечении краткосрочного финансирования в рамках операций РЕПО, проводимых ЕЦБ.

Ряд экономистов считает, что европейский ЦБ берет на себя слишком большие риски, разрешая использование в сделках РЕПО облигаций, обеспеченных активами, включая ипотечные облигации, которые банкам трудно продать на рынке. Другие эксперты считают это необходимым для предотвращения расширения кредитного кризиса.