Эксперты: Украина играет в фондовые игры по-своему

Украинские фондовики игнорируют современную технологию торгов ценными бумагами. Спустя пять лет украинский фондовый рынок снова оказался не готов работать по технологии "рынок заявок", а фондовые площадки сильно рискуют "наступить на грабли" 2002 года.
Сравнивая технические характеристики рынка заявок и используемого сейчас на ПФТС, рынка котировок, эксперты утверждают, что теоретически у последнего нет ни единого шанса выжить - у его нового конкурента масса преимуществ.

Прежде всего, по мнению экспертов, рынок заявок намного быстрее.

Как отмечает газета "Дело", при использовании украинского рынка котировок оформление каждой сделки длится в среднем от 2 до 5 дней (по правилам ПФТС сделка должна быть оформлена в течение 90 дней), а рынок заявок предусматривает автоматическое выполнение сделки.

По мнению экспертов, это позволяет одним и тем же ценным бумагам многократно быть купленными и проданными в течение одного торгового дня, что значительно повышает ликвидность рынка.

Также рынок заявок дает 100%-ную гарантию выполнения сделки, а также возможность выставлять неограниченное количество котировок одним участником.

Профессиональные брокеры признаются, что рынок заявок намного больше подходит для воплощения в жизнь изощренных тактик торговли акциями.

Еще одним плюсом новой технологии является возможность создания на ее основе интернет-трейдинга. Так что рынок заявок просто обязан был в считанные месяцы переманить большинство украинских брокеров или по крайней мере составить достойную конкуренцию рынку котировок. ПФТС в начале 2002 года уже пыталась запустить рынок заявок, однако тогда торговцы коллективно проигнорировали новшество и проект свернули до лучших времен с краткой рецензией: "Рынок не готов".

Трудно сказать, что по прошествии пяти лет подвигло фондовиков на повторную попытку, но так или иначе у нас уже пять месяцев официально существует рынок заявок, причем сразу на двух фондовых площадках, отмечают эксперты.

Однако если подвести первые итоги работы новой технологии торгов, то можно очень сильно удивиться. А результаты следующие: ТИС "Перспектива" за 5 месяцев наторговала около 51 миллиона гривен, при этом в списке торговавшихся бумаг преобладают облигации и акции малоизвестных предприятий. А ведь смысл рынка заявок в торгах высоколиквидными акциями и в большом количестве сделок. Лидеру организованной торговли - бирже ПФТС тоже хвастаться нечем, и возможно именно по этой причине информация об объемах и структуре торгов на рынке заявок строго засекречена.

То что рынок заявок находит своих клиентов с большим трудом, признают и сами организаторы торгов.

"Процесс идет очень медленно. Наверное, такова особенность украинского рынка: все привыкли работать на рынке котировок", - сказал президент ТИС "Перспектива" Сергей Антонов.

С другой стороны, прохладное отношение брокеров к новой технологии можно объяснить тем, что предложенный продукт по техническим характеристикам далек от идеала и значительно уступает даже российским аналогам.

«На рынке заявок от ПФТС не предложены «интеллектуальные» виды заявок, как на той же ММВБ. К примеру, возможность автоматической продажи акций, если их цена упала больше чем на 3%, или покупки ценных бумаг при каком-то определенном условии», - объяснил трейдер инвесткомпании «Проспект Инвестментс» Богдан Вантух.

Представители фондовых площадок особо и не спорят, что такой высокотехнологичный продукт, как рынок, заявок достаточно сложен и нуждается в постоянной оптимизации. И обе площадки доказывают намерения улучшать работу своих систем конкретными действиями.

Так, ТИС «Перспектива» совместно с УкрСиббанком в июле этого года презентовала новый принцип расчетов и программное обеспечение сопровождения сделок для бэк-офиса торговцев. ПФТС, в свою очередь, в ближайшие дни должна предоставить проект электронной цифровой подписи, что позволит наладить электронный документооборот.

Однако участники рынка сильно сомневаются, что подобные технические улучшения смогут кардинально повлиять на отношение к рынку заявок.

«Нам нравится рынок котировок. Он прост и понятен, мы привыкли к нему и по своей воле уходить с него никуда не будем», - утверждает трейдер компании «Синком» Александр Дмитришин. По его словам, востребованным рынок заявок может стать только в том случае, если административным методом закрыть рынок котировок. Другие участники рынка придерживаются того же мнения. Но пока что ни регулятор, ни фондовые биржи не готовы прибегать к таким радикальным мерам.

Правда, фондовики немного лукавят, объясняя свое нежелание переходить на рынок заявок исключительно привязанностью к старой системе. Ведь ни для кого не секрет, что рынок котировок намного больше подходит для манипулирования рынком - крупным торговцам не составляет большого труда в нужный момент «разогреть» или «охладить» рынок.

К тому же рынок котировок работает таким образом, что брокеры, находящиеся в системе, имеют доступ к информации о контрагентах: какая компания продает, а какая покупает ценные бумаги. Данное обстоятельство способствует развитию «телефонного рынка». «Если продавец известен, всегда можно просто позвонить и подкорректировать условия сделки», - пояснил Антонов.

Кроме того, рынок котировок обеспечивает монополию лицензированных торговцев, то есть население может купить-продать акции, только воспользовавшись услугами посредника - брокера.

Так что в ближайшее время ожидать кардинальных изменений на рынке не стоит.