Эксперт: Второй транш будет, третий - под вопросом

Благодаря принятию правительством необходимых изменений в законодательство, второй транш кредита МВФ наверняка будет получен. Однако получение сразу двух траншей, да и третьего транша в 2009 г. в частности, находятся под большим вопросом из-за политической нестабильности и перспективы досрочных выборов.
ГЛОБАЛЬНЫЕ РЫНКИ

Фондовый рынок США откорректировался, Европа выросла

Вчера на американском фондовом рынке произошла коррекция - индексы S&P 500 и DJIA снизились на 2,0% и 1,7% до 842 и 7920 пунктов. Рынок ждал роста на новостях о прибыли Goldman Sachs за 1 Кв2009 г., однако продажа акций Goldman Sachs на сумму 5 млрд. долл. для привлечения дополнительного капитала, которая показала трудное финансовое положение группы, перевесила результат первого квартала. В результате снизились котировки акций целого ряда финансовых компаний США, что вылилось в максимальное снижение группы финансовых компаний среди 10 групп в структуре индекса S&P 500 (на 7,7%). Добавило негатива снижение розничных продаж в США на 1,1% в марте. Рост безработицы в США продолжается, что нашло отражение в снижении потребительского спроса и привело к снижению котировок акций крупнейших ритейлеров США больше чем на 6,8%. Рецессия нашла свое подтверждение также в снижении цен производителей на 1,2% в марте.

В то же время, немного позитива на американский рынок принесли слова Б. Обамы о том, что первые признаки позитивного воздействия пакета фискальных стимулов на экономику США были продемонстрированы в строительном секторе. Тем не менее, эти новости уже были заложены в ралли акций предыдущих недель и вчера рынок прореагировал на негативные новости, которые свидетельствуют о продолжении рецессии. Остаток текущей недели будет наполнен корпоративной отчетностью за 1Кв2009 г., результаты которой будут оказывать сильное влияние на динамику акций.

Европейский фондовый рынок вчера, в отличие от американского, вырос. Широкий индекс DJ Stoxx 600 добавил 1,9% и достиг значения 191 пунктов. Главным фактором роста европейского рынка стало повышение цен на металлы (медь, цинк) до уровня октября прошлого года. Однако, до закрытия европейского фондового рынка не было известно о снижении розничных продаж в США, что может привести к падению котировок акций европейских компаний с открытия сегодняшней сессии.

Нефть продолжает падение, золото в боковом тренде

Как мы и ожидали, цена сырой нефти вчера к закрытию торгов снизилась на подтверждении роста запасов сырой нефти в США на конец прошлой недели. Также негативно на цену нефти повлияло и сокращение розничных продаж в США, что свидетельствует о слабости потребительского спроса. Сегодняшние торги сырой нефтью проходят в диапазоне 49-50 долл. за баррель. На данный момент можно сделать вывод, что только рост акций на американском рынке может стимулировать рост цены сырой нефти на текущей неделе.

Золото вчера закрылось практически на уровне позавчерашнего закрытия, чуть выше отметки 890 долл. за унцию на относительной слабости рынка акций. Сегодня золото торгуется в диапазоне 890-900 долл. за унцию. На данный момент прогноз по цене золота также зависит от поведения американского рынка акций.

УКРАИНА

Второй транш будет, третий - под вопросом

Вчерашнее принятие пакета постановлений правительством после провала голосования законопроектов, необходимых для продолжения сотрудничества с МВФ, пока что не дает ответа на вопрос, будут ли Украине выделены сразу два транша кредита stand-by. Судя по присутствию на экстренном заседании правительства главы миссии МВФ в Украине Д. Пазарбазиолу, шансы Украины на получение второго транша кредита довольно высоки. МВФ также позитивно воспринял прогресс в согласовании позиций НБУ и правительства по рекапитализации украинских системных банков. На сегодняшний день еще рано говорить о дате начала рекапитализации банков, поскольку детали процесса будут, скорее всего, обсуждаться с миссией МВФ. Однако прогресс в таком важном для МВФ вопросе, о чем свидетельствует акцент на необходимости эффективной рекапитализации в меморандуме о сотрудничестве Украины и МВФ, также говорит в пользу того, что второй транш будет выделен.

Однако слова главы миссии о том, что МВФ будет принимать во внимание текущую политическую ситуацию в стране и прямое заявление о неготовности обсуждать выделение сразу двух траншей, могут означать, что у такого оптимистичного развития событий шансов меньше. Более того, на фоне обострения противоречий в парламенте и в случае проведения досрочных парламентских и президентских выборов, Украина может в 2009 г. не получить третий и следующие транши кредита вообще.

Промышленность растет месяц к месяцу, результаты 2008 года недостижимы

В марте промышленное производство Украины выросло на 8,3% по сравнению с февралем 2009 г., однако по сравнению с мартом 2008 г. сокращение промпроизводства составило 30,4%. Рост промышленного производства в марте связан, прежде всего, с девальвацией гривны, что дает преимущество украинским экспортерам на внешних рынках, и позволяет им наращивать производство. Таким образом, украинская промышленность сокращает отставание от результатов прошлого года - в феврале падение сократилось до 31,6% с 34,1% в январе, однако степень падения все еще неприятно впечатляет. Мы ожидаем, что в 2009 г. в целом объем промышленного производства упадет на 19%.

Подготовил Юрий Белинский,
глава департамента аналитики
Astrum Investment Management