Экономическая целесообразность выделения третьего транша кредита МВФ Украине является сомнительной, - эксперт.

Экономическая целесообразность выделения третьего транша кредита Международного валютного фонда Украине является сомнительной, считает аналитик инвестиционной группы "Сократ" Михаил Сальников.
Обосновывая свое мнение, эксперт обратил внимание на то, что золотовалютные резервы НБУ составляют 27.3 млрд долл., что значительно выше общепринятых критических уровней. "В частности, нынешние резервы покрывают 6,6 месяцев импорта (согласно экономическим исследованиям критической является показатель ниже 4 месяцев), соответствуют 145% краткосрочного внешнего долга (при критическом показателе 100%) и составляют 40.6% от т.н. широких денег М2 (при критическом значении 30%)", - сказал он.

Таким образом, в зависимости от выбранного критерия, критический объем золотовалютных резервов составляет 16,5 млрд долл., 18,8 млрд долл. либо 20,2 млрд долл., полагает эксперт. "Поэтому, целесообразно говорить о том, что, даже ориентируясь на наиболее консервативный критерий, у НБУ есть "подушка" в размере 7,1 млрд долл. Данной суммы более чем достаточно, чтоб погасить 1,9 млрд долл. обязательств по суверенным евробондам, евробондам НАКа и Укрэксимбанка в третьем квартале. Банковскому сектору до конца 2009 г. придется погасить еще около 2 млрд в форме еврооблигаций и синдицированных кредитов (часть из которых, скорее всего будет рефинансирована), а спрос на валюту со стороны НАК составит дополнительных 1,5-2 млрд долл. Логично ожидать, что государству придется восполнять из своих резервов лишь часть повышенного спроса на валюту, но даже при наиболее критическом варианте, запаса прочности резервов будет абсолютно достаточно и третий транш не является жизненно необходимым", - резюмировал он.

При этом М.Сальников отмечает, что психологическая составляющая выделения Украине третьего транша МВФ является весьма важной. "Не секрет, что большое количество западных инвесторов в начале 2009 г. с тревогой восприняли новости о том, что МВФ решил отложить предоставление Украине второго транша. Выделение средств в мае 2009 года, несколько успокоило инвесторов. Ожидается, что выделение третьего транша кредита в августе послужит для них дополнительным позитивным сигналом", - считает он.

В то же время эксперт полагает, что предоставление третьего транша кредита МВФ скорее всего слабо повлияет на рынок украинских акций. "Позитивный сигнал, полученный от МВФ, вряд ли пересилит опасения по поводу политической неопределенности перед президентскими выборами. Вместе с тем, предоставление третьего транша практически снимает все вопросы по поводу дефолта по еврооблигациям Украина-2009, Украина-2018 (с офертой в сентябре 2009 г), Нафтогаз-2009 и Укрэксимбанк-2009", - прогнозирует М.Сальников.