Действия НБУ по ограничению ликвидности и неблагоприятная внешняя конъюнктура замедлили рост банковских активов - аналитики "Альфа-Банка"

Наличие "ограничителей" роста банковского сектора в виде уменьшения ликвидности Нацбанком сформировало итоги деятельности финучреждений в июне 2008 г., - говорится в макроэкономическом комментарии, подготовленном управлением по работе с долговыми инструментами ЗАО "Альфа-Банк" (Киев).
"Несмотря на смягчение монетарной политики по сравнению с маем, узкое денежное предложение отразилось на продолжающемся торможении роста активов (до +59% в годовом исчислении). Роль НБУ в качестве "неподатливого донора" в текущих условиях была целиком оправдана - в погоне за количественными показателями многие банки придавали качеству своих активов второстепенное значение, что приводило к росту системных рисков. Кроме дефицитного внутреннего рынка ресурсов, замедление динамики было спровоцировано ухудшившимся доступом к внешним долговым рынкам. Как мы уже указывали в предыдущих обзорах, снижение суверенного рейтинга Украины ослабило интерес иностранных инвесторов к еврооблигациям украинских компаний - соответственно, это повысило стоимость заимствования для банков за рубежом.

Помимо указанных факторов, еще одной причиной указанного замедления является переоценка активов и обязательств банков в иностранной валюте. Падение курса основных валют относительно гривны по сравнению с их рыночными котировками в июне 2007 г. технически увеличило базу сравнения для расчета годовых показателей роста банковской системы. Несмотря на торможение финансового сектора, темпы прироста, продемонстрированные им в 1П 2008 г., остаются одними из самих высоких среди стран Центральной и Восточной Европы. Это объясняется большей ненасыщенностью рынка банковских услуг Украины по сравнению с другими странами данной группы.

Действия НБУ по снижению системных рисков, направленные на ограничение потребительского кредитования, отразились на замедлении его роста по сравнению с увеличением кредитов юрлицам. Таким образом, доля кредитов физлицам в кредитном портфеле показала уменьшение второй месяц подряд (в июне - до 37,1%). В целом, мы считаем данную тенденцию благоприятной для улучшения качества кредитных вложений банков - излишне агрессивные темпы наращивания потребительского кредитования создают риск возникновения "плохих долгов" в будущем. Так как большинство розничных кредитов являются долгосрочными, а у банков в настоящий момент доступ к "длинным" ресурсам осложнен, вышеупомянутая тенденция положительно отражается на структуре их активов и пассивов по срокам. В то же время, несмотря на снижение темпов прироста активов, по итогам 1 полугодия 2008 г. украинские банки получили прибыль в размере 4,3 млрд.грн., что на 38,7% больше результата аналогичного периода прошлого года. По нашим ожиданиям, главной причиной этого стало увеличение доли высокомаржинальных розничных кредитов по сравнению с прошлым годом (37,1% в июне 2008 г. против 34,1% в июне 2007 г.)

Дефицит заемных ресурсов для проведения активных операций заставил банки обращаться за поддержкой к своим акционерам более энергично - об этом свидетельствует прирост капитала за 1П2008г., больший аналогичного показателя за 1П2007г. (22% против 18%). Несмотря на данное ускорение, необходимость наращивания активов отразилась на их опережающем росте - это снизило показатель Капитал/Активы до 12,1%. По итогам прошлого месяца можно было наблюдать рост доли иностранного капитала в уставном фонде банков до 40,5% (по итогам мая - 35,5%). Возможной причиной расширения доли иностранного капитала в банковской системе является рост резервных требований НБУ. Так, увеличение нормы резервирования по краткосрочным привлечениям от нерезидентов с 1 августа может повлиять на техническое снижение финансового результата иностранных банков и соответственное уменьшение их балансового капитала. Скорее всего, чтобы избежать уменьшения нормативов адекватности, банки пошли на "опережение" через дополнительное вливание капитала. Кроме того, в июне завершилась сделка по покупке Правэкс-Банка итальянской Intesa Sanpaolo за 493 млн. евро, что дополнительно повлияло на указанный рост.

Значительное увеличение уровня ликвидности в первые 2 декады июля, которое привело к относительной нормализации ставок на межбанковском рынке, отразится на ускорении роста банковской системы по сравнению с июнем. Мы сохраняем наш прогноз годового прироста активов на уровне +31% по причине высокого уровня внутреннего спроса, поддержанного ростом доходов, а также роста доверия к банковскому сектору среди населения. Сдерживающим фактором, не позволяющим увеличить наш прогноз, является высокая вероятность продолжения жесткой монетарной политики как одной из главных антиинфляционных мер НБУ", - говорится в комментарии.