Год начался с небольшого снижения цен и повышения доходности вслед за американскими "трежерями". В январе доходность 10-ти летних казначейских облигаций США впервые с мая превысила отметку 1% годовых. Всего рост доходности с лета составил уже половину процентного пункта (тогда доходность достигала 0,5% годовых), пишет bitkogan.
Почему доходность "бенчмарка" для мирового долгового рынка растет?
Огромные стимулирующие пакеты, которые вливаются в рынки по обе стороны Атлантики, неизбежно приведут к росту инфляции. Способствовать этому будет и восстанавливающийся спрос в экономиках после второй волны коронавирусного кризиса.
Казначейские облигации США весьма чувствительны к росту инфляции и "закладываются" на ее увеличение заранее. Не могут это факт игнорировать и корпоративные бонды, цены которых также в среднем немного просели.
Инфляция это в целом неплохо для рынка акций и совсем не здорово для рынка облигаций.
Что делать в такой ситуации?
В первую очередь, избегать новых покупок облигаций с высокой дюрацией. Эти инвестиции в течение месяца-трех могут оказаться не самыми удачными.
То есть, переходя на нормальный русский язык, покупать сейчас стоит облигации со сроками погашения 3-4-5 лет - не более.
В своих портфелях осенью мы уже не раз снижали средневзвешенную дюрацию, фиксируя прибыль.
С другой стороны, нет никаких предпосылок "сломя голову уносить ноги" с рынка. Спрос поддерживается огромным навесом ликвидности, который пока еще увеличивается. Благодаря этому мы не видим никаких серьезных распродаж. И не думаем, что увидим в ближайшее время.
Глобально "в Багдаде все спокойно". "Но сало лучше перепрятать", как говорится в старой шутке. Иначе говоря, держать сегодня облигации в долларах со сроками погашения после 25-26 года это, возможно, не самое рациональное решение. (Если только по этим облигациям нет очень больших купонов или это не special situations).
Напомним, долг североамериканских нефтекомпаний-банкротов превысил 100 миллиардов долларов.
