Бюллетень ЕЦБ за сентябрь: Ценовые риски требуют "высокой бдительности"

Европейский центральный банк /ЕЦБ/ будет проявлять "высокую бдительность" при борьбе с рисками для ценовой стабильности. Кроме того, банк будет ужесточать свою денежно-кредитную политику, если подтвердится его экономический прогноз. Об этом говорится в сентябрьском бюллетене ЕЦБ, опубликованном в четверг.
"Если предположения и основной прогноз Управляющего совета будут подтверждаться, то по-прежнему будет необходимо дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики", - говорится в бюллетене ЕЦБ. Кроме того, в бюллетене отмечается, что для эффективного сдерживания инфляционных ожиданий необходимо действовать "своевременно".

Содержание бюллетеня созвучно заявлениям, сделанным президентом ЕЦБ Жан-Клодом Трише после заседания руководства центрального банка на прошлой неделе. Тогда Трише заявил, что "необходимо проявлять высокую бдительность" для сдерживания ценовых рисков. Эта формулировка стала для рынка сигналом о вероятности повышения ставки ЕЦБ на заседании 5 октября.

Трише использовал слово "бдительность" каждый раз перед тем, как ЕЦБ объявлял о повышении процентной ставки на 25 базисных пунктов, начиная с 1 декабря 2005 года.

Учитывая динамичный рост денежной массы и кредитования в еврозоне, а также избыточную ликвидность, денежно-кредитная политика в еврозоне остается мягкой, а процентные ставки – низкими как в реальном, так и номинальном выражении, говорится в бюллетене.

В бюллетене также сказано, что экономический рост становится более масштабным и устойчивым. Есть предпосылки для того, чтобы темпы роста в еврозоне были близки к потенциальным, и благоприятные данные за III квартал свидетельствуют о том, что такая ситуация будет сохраняться и далее. Во II квартале ВВП еврозоны вырос на 0,9%. В бюллетене не уточняются, какие именно темпы роста для экономики еврозоны являются потенциальными. Однако недавно президент ЕЦБ Трише отметил, что, возможно, они составляют около 1,9%-2,0%.

В краткосрочной перспективе риски для экономического роста "в целом являются сбалансированными". В более долгосрочной перспективе существуют риски, связанные с ростом цен на нефть, дисбалансами в мировой экономике и протекционизмом.

Согласно прогнозам аналитиков ЕЦБ, темпы роста ВВП еврозоны должны составить около 2,5% в 2006 году и 2,1% в 2007 году. Уровень инфляции в этом и следующем году должен составить около 2,4%. Таким образом, инфляция, как ожидается, по-прежнему будет превышать целевой уровень ЕЦБ, который находится чуть ниже 2,0%.


Баланс рисков для цен смещен в сторону повышения, и это подтверждает анализ денежно-кредитной ситуации, проведенный ЕЦБ, говорится в бюллетене.

Скорее всего, инфляция "в 2006 и 2007 году будет оставаться высокой, и баланс рисков для этих перспектив явно смещен в сторону повышения", - говорится в бюллетене ЕЦБ.

Кроме того, запаздывающие косвенные эффекты роста цен на нефть, а также заранее запланированное повышение косвенных налогов, скорее всего, "окажут значительное повышательное давление на инфляцию в течение будущего года", - считают в ЕЦБ.

В документе также отмечается, что значительный рост денежной массы и кредитования на фоне высокого объема ликвидности указывает на риски в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

"Денежно-кредитная ситуация требует пристального внимания, особенно на фоне улучшения экономических условий и роста на рынке недвижимости во многих регионах зоны евро", - отметил Трише.

На прошлой неделе Трише отметил, что быстрый рост на рынке жилья в ряде стран еврозоны является "ненормальной ситуацией".