Стоит воздержаться от покупки акций финансовых и технологических компаний
После стремительного падения цен за последние несколько месяцев, многие инвесторы задались вопросом: как же лучше себя вести в ближайшие месяцы? По мнению аналитиков Erste Bank, долю акций в портфельном миксе следует сократить. Относительно регионального микса, они рекомендуют Европу, Латинскую Америку и Азию, которые, на их взгляд, находятся в более выиграшном положении, чем США:
«Кризис ликвидности влияет в основном на Соединенные Штаты с их большими задолженностями; инфляция там растет, а уровень безработицы негативно сказывается на уровне потребления», - говорит Ханс Энгель (Hans Engel), аналитик по международных рынкам акций, Erste Bank. «В Германии, стране с крупнейшей европейской экономикой, уровень безработицы снижается, и предприятиям, как правило, не составляет большого труда получить кредит. Инвесторам следует существенно снизить долю американских компаний в инвестиционном портфеле и больше инвестировать в развивающиеся рынки (особенно в Латинской Америке, Восточной Европе и таких азиатских странах, как Индия и Тайланд) и Европе», - добавляет г-н Энгель.
По словам аналитиков Erste Bank, нынешние и прогнозируемые темпы роста в этих регионах намного выше, они предлагают привлекательные оценки, особенно в сравнении с американскими акциями, в то время как их валюты значительно стабильнее в долгосрочной перспективе. «В целом, инвесторам не следует слишком много концентрироваться на анализе события в отдаленных уголках планеты (как, например, в США), а стоит обратить внимание на многочисленные возможности на внутренних и развивающихся рынках», - говорит Ханс Энгель.
Аналитики Erste Bank утверждают, что в ближайшие месяцы ситуация в денежной сфере окажет существенное влияние на показатели результативности инвестиций в акции. По их словам, до тех пор, пока кредитно-денежная политика Федерального резерва будет направлена на стимуляцию американской экономики не будет уделяться должного внимания устойчивости валютного курса, американский доллар будет ослабевать. На их взгляд, в долгосрочной перспективе европейские акции являются более интересными, чем американские, несмотря на то, что в настоящий момент полная независимость европейских фондовых рынков от событий в Соединенных Штатах кажется маловероятной.
Что касается инвесторов, беспокоящихся по поводу растущих цен на энергоносители, аналитики Erste Bank отмечают, что Австрия, Швейцария, Германия, Франция, Италия, как и большинство европейских государств, гораздо в меньшей степени зависят от затрат на энергоносители в расчете за единицу ВВП, чем США. В среднем в странах ЕС-25 всего 16% потребляемой энергии необходимо, чтобы получить одну единицу ВВП. В США, для сравнения, эта цифра равна 22%. Даже у таких стран как Мексика, Бразилия, Индия и Турция этот показатель более привлекателен, он ниже или приближается к показателям средней страны ЕС по потреблению энергии. У Китая, при достаточно высоком уровне потребления ресурсов, этот показатель чуть превышает американский – 23% потребляемой энергии на одну единицу ВВП.
Что касается стратегии по секторам, аналитики Erste Bank утверждают, что отдавать предпочтение следует акциям прибыльных быстро растущих компаний, в связи с их высокой способностью к самофинансированию, нежели дешевым акциям, как правило, обремененными долговыми обязательствами компаний. При этом они советуют обратить внимание на следующие секторы:
• Акции предприятий по производству сырья, которые предложат хорошие возможности для совершения покупки в периоды ослабления на ринке акций
• Акции золотодобывающих компаний, которые, вероятно, продолжат успешное развитие
• Акции индустриальных компаний высокого качества с низким уровнем задолженности, которые предложат хорошие возможности для покупки в периоды ослабления
• Оборонительные акции с хорошими показателями и высокими дивидендами
• Европейские финансовые акции, особенно акции, не пострадавшие вследствие кризиса на первичных рынках, с хорошими перспективами роста, предложат хорошие возможности для долгосрочных инвесторов
Негативно оценивается:
• Большинство финансовых акций США по-прежнему c высоким коэффициентом риск/прибыль. Их следует избегать в среднесрочной перспективе
• Капиталоемкие секторы (в особенности технологические акции) невыгодны в среде с растущей инфляцией по сравнению с менее капиталоемкими секторами (как, например, фармацефтический, биотехнический и машинно-инженерный секторы).
Международные рынки акций: рост прибыли на акцию, стоимость
Рост прибыли на акцию % Цена/Денежный поток
2007 2008 2009 2007 2008 2009
США -1,7% 16,6% 13,5% 10,7 9,4 8,5
Еврозона 5,0% 9,1% 9,7% 6,9 6,4 6,0
Германия 13,7% 8,5% 11,5% 6,7 6,2 5,6
Франция 1,4% 13,9% 9,8% 7,4 6,8 6,3
Нидерланды 5,8% -2,1% 5,5% 7,5 7,1 6,6
Швейцария -13,3% 26,7% 10,4% 10,9 11,2 10,2
Япония 5,0% 6,1% 8,0% 6,5 6,1 5,8
Венгрия -9,7% 10,7% 9,3% 6,2 5,6 5,5
Польша 19,0% 8,1% 15,5% 7,6 7,0 6,7
Чехия 37,3% 19,9% 14,4% 9,0 8,0 7,4
Россия 25,5% 9,6% 6,8% 8,2 8,3 7,4
Средний показатель 18,0% 12,1% 11,5% 7,7 7,2 6,8
|
|
ДОСТУП ДО ФІНАНСОВИХ РИНКІВ ТА АНАЛІТИЦІ
В РЕЖИМІ ОНЛАЙН
зареєструйтеся та отримайте 7 днів безкоштовно
|
| Реєстрація |