Аналитик: НБУ «смягчает» монетарную политику на заказ правительства

На смену жесткой монетарной политике НБУ, которая настроена сдерживать банковскую ликвидность, приходит политика «смягчения», что выражается в более низких ставках рефинансирования и высокой ликвидности рынка. Такое мнение высказал аналитик инвестиционной компании Олег Иванец, комментируя то, что НБУ второй раз с начала 2012 года снизил свои «рабочие» ставки рефинансирования на 0,25%.
По словам аналитика, снижение ставок — это всегда хорошо, поскольку это стимулирует активность банков, подбадривает общую экономическую активность.

«Представители НБУ в последнее время не раз говорили о том, что приоритеты страны меняются и на первый план выходит экономический рост, а ценовая стабильность становится второстепенной. Соответственно, меняется и политика НБУ — на замену жесткой монетарной политике сдерживания ликвидности приходит политика «смягчения»: более низкие ставки и высокая ликвидность», — отметил эксперт.

По мнению Иванца, все, что осталось сделать украинской финансовой системе — направить денежные потоки не на валютный рынок и не на спекуляции с ценными бумагами, а в реальный сектор экономики.

«Частично государство планирует сделать это само, привлекая ресурсы с помощью ОВГЗ, однако это далеко не самый эффективный способ стимулирования роста. Скорее всего НБУ в данном случае действует «по заказу» правительства, создавая условия для высокой активности банков на рынке ОВГЗ», — предположил аналитик.

По его словам, в комплексе это положительные сдвиги для экономики, особенно, если данные средства будут использованы продуктивно.

«В свою очередь банкам снижение ставок рефинансирования и вообще «смягчение» монетарной политики НБУ дает больше свободы, больше финансовых ресурсов для своей деятельности», — отметил Иванец.

В связи с этими событиями, по мнению О. Иванца, ставки по гривневым кредитам для физических и юридических лиц продолжат свое снижение, если общая экономическая ситуация не изменится к худшему. «Цель НБУ — помочь правительству привлекать ресурсы дешевле, при этом сохранив нормальный уровень цен и стабильность», — подчеркнул он.

Пока предпосылки для снижения есть, хотя их, по словам финансиста, было бы намного больше, если бы МВФ возобновил свою поддержку в Украине. «Тогда существующие девальвационные ожидания снизились бы до уровня весны прошлого года. А сейчас основания для низких ставок более субъективные (основаны на ожиданиях участников рынка), чем фундаментальные», — считает эксперт.

На курс гривны данные сдвиги, по словам Иванца, вряд ли повлияют, потому что НБУ параллельно следит за тем, чтобы банки не увлекались валютными спекуляциями.

Напомним, в январе текущего года объем рефинансирования банков Национальным банком составил 3 млрд гривен.